Η οικονομία της ευρωζώνης έκλεισε το 2025 με αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, ξεπερνώντας τις προβλέψεις παρά τη χαμηλή εξαγωγική δραστηριότητα και τις έντονες εμπορικές εντάσεις με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα τελευταία στοιχεία της Eurostat δείχνουν ότι η κατανάλωση και οι επενδύσεις αύξησαν σημαντικά την οικονομική δραστηριότητα, αντισταθμίζοντας τις δυσκολίες στον βιομηχανικό τομέα και τις πιέσεις από την κινεζική ανταγωνιστικότητα.
Η ανάπτυξη του τέταρτου τριμήνου ανέδειξε χώρες όπως η Ισπανία και η Γερμανία ως κύριους μοχλούς ανάκαμψης, ενώ η Ιρλανδία παρουσίασε στατιστική επιβράδυνση λόγω του πολυεθνικού της τομέα. Η ευρωζώνη εισέρχεται στο 2026 με θετικά οικονομικά θεμέλια, υποστηριζόμενη από σταθερά επιτόκια, πληθωρισμό κοντά στο στόχο της ΕΚΤ και αυξανόμενη εγχώρια ζήτηση.
Η οικονομία της ευρωζώνης κατέγραψε ανάπτυξη 0,3% στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, υψηλότερη από τις εκτιμήσεις των αναλυτών (0,2%), ενώ σε ετήσια βάση η αύξηση ανήλθε στο 1,3%, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για 1,2%. Παρά τις εμπορικές προκλήσεις από τις ΗΠΑ και την αυξανόμενη ανταγωνιστικότητα της Κίνας, το μπλοκ των 350 εκατομμυρίων ανθρώπων έδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα.
Η Ισπανία παρέμεινε η κινητήρια δύναμη της ευρωζώνης με ανάπτυξη 0,8%, ενώ η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ, εμφάνισε επίσης ανάκαμψη 0,3%, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις. Ο οικονομολόγος της ING, Carsten Brzeski, σημειώνει ότι η αύξηση των νέων παραγγελιών και η μείωση των αποθεμάτων υποδηλώνουν «τουλάχιστον μια ήπια αναστροφή στον βιομηχανικό τομέα».
Η Ιταλία κατέγραψε ανάπτυξη 0,3%, ενώ η Γαλλία παρέμεινε σταθερή στο 0,2%, επηρεασμένη από την πολιτική αβεβαιότητα. Η Ιρλανδία, λόγω στατιστικών παραγόντων στον πολυεθνικό της τομέα, παρουσίασε αρνητική συνεισφορά, χωρίς όμως να αντανακλά πραγματική συρρίκνωση της οικονομίας.
Οι εξαγωγές και η εμπιστοσύνη
Τα πρώτα στοιχεία για το 2026 δείχνουν ότι η ευρωζώνη ξεκίνησε τη χρονιά σε σχετικά ισχυρή βάση. Οι δείκτες εμπιστοσύνης των επιχειρήσεων και των καταναλωτών κατέγραψαν απρόσμενη άνοδο, κυρίως στη Γαλλία και τη Γερμανία, με θετικά αποτελέσματα σε όλους τους βασικούς τομείς. Η βιομηχανία παρουσιάζει σταθεροποίηση, τα νοικοκυριά αρχίζουν να μειώνουν τον υψηλότατο ρυθμό αποταμίευσης, ενώ η ανεργία παραμένει κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Η αυξανόμενη δαπάνη της Γερμανίας σε υποδομές και άμυνα αναμένεται να ενισχύσει την ανάπτυξη από το δεύτερο τρίμηνο, στηρίζοντας και τις υπόλοιπες χώρες του μπλοκ, δεδομένου ότι η γερμανική βιομηχανία βασίζεται σε ένα εκτεταμένο δίκτυο προμηθευτών σε όλη την ευρωζώνη. Παράλληλα, οι εξαγωγές πιθανότατα δεν θα ανακάμψουν πλήρως σύντομα, λόγω αμερικανικών δασμών, αυξανόμενου κινέζικου ανταγωνισμού και της πτώσης του δολαρίου. Το βάρος επομένως πέφτει στην εγχώρια ζήτηση και το εμπόριο εντός ΕΕ, που εξακολουθούν να στηρίζουν τις προοπτικές ανάπτυξης σε επίπεδα 1,2%-1,5% ετησίως.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται σε άνετη θέση, με πληθωρισμό κοντά στο 2%, επιτόκια σε ουδέτερο επίπεδο και ανάπτυξη στο δυναμικό της. Οι επενδυτές αναμένουν σταθερά επιτόκια καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, εκτός αν προκύψουν απρόβλεπτα σοκ. Ο συνδυασμός σταθερού πληθωρισμού, ουδέτερων επιτοκίων και θετικών προοπτικών ανάπτυξης χαρακτηρίζεται από πολλούς οικονομολόγους ως «νιρβάνα» της κεντρικής τραπεζικής πολιτικής.
