Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, ΔΝΤ, επιχειρεί να βάλει φρένο στις ανησυχίες που αναζωπυρώθηκαν γύρω από τη διεθνή θέση του δολαρίου, μετά την αισθητή υποχώρησή του τον τελευταίο χρόνο. Παρά τη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος και τις αυξανόμενες γεωπολιτικές και δημοσιονομικές πιέσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες, η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, εμφανίζεται καθησυχαστική.
Όπως επισημαίνει, οι βραχυπρόθεσμες κινήσεις της ισοτιμίας δεν αρκούν για να αμφισβητήσουν τον κυρίαρχο ρόλο του δολαρίου στο διεθνές νομισματικό σύστημα. Την ίδια στιγμή, ένα ασθενέστερο δολάριο δημιουργεί νέες ισορροπίες, επηρεάζοντας αναδυόμενες αγορές, την Ιαπωνία και τις στρατηγικές παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών.
Γκεοργκίεβα (ΔΝΤ): Να μην υπερβάλλουμε για τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις του δολαρίου
Σε συνέντευξή της στο Bloomberg Television τη Δευτέρα η γενική διευθύντρια του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, υποβάθμισε τη σημασία της πτώσης του δολαρίου τον τελευταίο χρόνο, τονίζοντας ότι το αμερικανικό νόμισμα είναι πιθανό να διατηρήσει τον κυρίαρχο ρόλο του. Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά: «Δεν πρέπει να παρασυρόμαστε από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας».
«Δεν βλέπω κάποια αλλαγή στον ρόλο του δολαρίου στο άμεσο μέλλον», δήλωσε, προσθέτοντας ότι η σημασία του νομίσματος βασίζεται σε θεμελιώδεις παράγοντες που παραμένουν ισχυροί.
Οι λόγοι κυριαρχίας του δολαρίου σύμφωνα με το ΔΝΤ
Η Γκεοργκίεβα κάλεσε επενδυτές και κυβερνήσεις να εξετάσουν προσεκτικά γιατί το δολάριο εξακολουθεί να παίζει τόσο σημαντικό ρόλο στο διεθνές νομισματικό σύστημα. Όπως σημείωσε, καθοριστικοί παράγοντες είναι το βάθος και η ρευστότητα των κεφαλαιαγορών των ΗΠΑ, το μέγεθος της αμερικανικής οικονομίας, αλλά και το έντονο επιχειρηματικό πνεύμα που τη χαρακτηρίζει.
Οι δηλώσεις αυτές επαναλαμβάνουν παλαιότερες τοποθετήσεις της επικεφαλής του ΔΝΤ και έγιναν στο περιθώριο συνεδρίου του Ταμείου για τις αναδυόμενες αγορές, που πραγματοποιήθηκε στην Al-Ula της Σαουδικής Αραβίας.
Πτώση του δολαρίου και ανησυχίες στις αγορές
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Index, που παρακολουθεί την πορεία του δολαρίου έναντι δέκα βασικών νομισμάτων, υποχώρησε κατά 8,1% την περασμένη χρονιά, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ετήσια πτώση από το 2017. Το 2025 έχει καταγράψει επιπλέον απώλειες 1,3%, καθώς οι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ και η επιδείνωση της δημοσιονομικής θέσης των ΗΠΑ εντείνουν τις ανησυχίες των διεθνών επενδυτών.
Την ίδια στιγμή, κινεζικές ρυθμιστικές αρχές φέρονται να συμβούλευσαν χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να περιορίσουν τις τοποθετήσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, επικαλούμενες κινδύνους υπερσυγκέντρωσης και αυξημένης μεταβλητότητας.
ΔΝΤ, αναδυόμενες αγορές και όφελος από ασθενέστερο δολάριο
Σύμφωνα με τη Γκεοργκίεβα, ένα πιο αδύναμο δολάριο μπορεί να αποδειχθεί θετικό για πολλές αναδυόμενες οικονομίες, καθώς μειώνει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους που έχει εκδοθεί σε δολάρια. «Όσοι έχουν δανειστεί σε δολάρια πληρώνουν λιγότερα τώρα», σημείωσε.
Η εικόνα αυτή αντανακλάται και στις αγορές ομολόγων, καθώς το πρόσθετο επιτόκιο που απαιτούν οι επενδυτές για να κατέχουν κρατικά ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε δολάρια έχει υποχωρήσει περίπου στις 250 μονάδες βάσης, σύμφωνα με δείκτες της JPMorgan. Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο από το 2013.
Ιαπωνία, γεν και οι κίνδυνοι του carry trade
Παράλληλα, η Ιαπωνία βρίσκεται στο επίκεντρο των εξελίξεων, με την Τράπεζα της Ιαπωνίας να εξετάζει παρεμβάσεις για τη στήριξη του γεν, βρίσκοντας αυτή τη φορά έναν απροσδόκητο σύμμαχο στις ΗΠΑ. Η πιθανή εμπλοκή της Ουάσιγκτον αλλάζει τις προσδοκίες των αγορών, ενισχύοντας την αξιοπιστία μιας συντονισμένης παρέμβασης.
Παρά το υψηλό δημόσιο χρέος —που ανέρχεται στο 230% του ΑΕΠ σύμφωνα με το ΔΝΤ— η ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να καταγράφει εντυπωσιακή άνοδο, με τον Nikkei να έχει αυξηθεί κατά 25% από το περασμένο καλοκαίρι. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι μια απότομη ενίσχυση του γεν θα μπορούσε να προκαλέσει αναταράξεις, λόγω της μαζικής αποδόμησης carry trades, όπως συνέβη το καλοκαίρι του 2024.
