Σε πλήρη σύγχυση βρίσκεται η Wall Street για τις προοπτικές και τους κινδύνους της Τεχνητής Νοημοσύνης (ΑΙ) καθώς συσσωρεύονται τα σημάδια που προμηνύουν τεκτονικές αλλαγές σε όλη την οικονομία. Μετά την έκθεση της Citrini Research στις αρχές της εβδομάδας, όπου παρουσιάστηκε ένα απαισιόδοξο σενάριο με την τελική κατάρρευση του καταναλωτικού οικονομικού μοντέλου μετά την αντικατάσταση των υπαλλήλων γραφείου από εργαλεία ΑΙ, η αντίδραση των αναλυτών στα αποτελέσματα της Nvidia ήρθαν να επιβεβαιώσουν τον βαθύ προβληματισμό που υπάρχει για τα οφέλη της 4ης Βιομηχανικής Επανάστασης. Παρά την αύξηση εσόδων κατά 73% στα 39,3 δισ. δολάρια το δ’ τρίμηνο του 2025, τον διπλασιασμό κερδών αλλά και τις εκτιμήσεις για πωλήσεις 78 δισ. δολαρίων το α’ τρίμηνο του 2026, η μετοχή της Nvidia υποχώρησε πάνω από 5% την Τετάρτη, παρατείνοντας άλλο τόσο τις απώλειες την Πέμπτη.
Έχει αρχίσει να γίνεται ευρέως αντιληπτή μια κόπωση από τα δαπανηρά επενδυτικά σχέδια των τεχνολογικών εταιρειών, τις αμφιβολίες για τα κέρδη που θα εισπράξουν οι μέτοχοι αλλά και την πορεία του γενικότερου τεχνολογικού κλάδου. Φόβοι μήπως τα προγράμματα όπως το Claude να οδηγήσουν στον αφανισμό ολόκληρων οντοτήτων -όπως η εταιρεία λογισμικού Salesforce ή η εταιρεία χρηματοοικονομικών αναλύσεων S&P Global- φαίνεται να υπερισχύουν πια των προσδοκιών. Ακόμη και ο χαρακτηρισμός της έκθεσης της Citrini Research ως «επιστημονική φαντασία» από τον Πιέρ Γιάρεντ, πρόεδρο του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων στον Λευκό Οίκο, δεν καθησύχασε τους επενδυτές καθώς η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ γεννά μεγάλη αβεβαιότητα λόγω μιας γενικότερης ανατρεπτικής πολιτικής στην οικονομία και την εξωτερική πολιτική.
Όπως επισημαίνεται από τη Wall Street Journal, η τιμή της μετοχής της Nvidia έχει περάσει και άλλες περιόδους αναταραχής τα τελευταία τρία χρόνια. Κατά περιόδους, οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι οι υπέρογκες δαπάνες για την ΑΙ δημιουργούν μια «φούσκα» που θα μπορούσε ξαφνικά να σκάσει. Αυτή τη φορά, όμως, τα πράγματα διαφέρουν. Οι αυξανόμενες δυνατότητες των εργαλείων ΑΙ από εταιρείες όπως η Google, η OpenAI και η Anthropic έχουν πείσει τους επενδυτές ότι κλάδοι όπως το λογισμικό διατρέχουν θανάσιμο κίνδυνο, ενώ ταυτόχρονα τροφοδοτούν έντονο ενδιαφέρον για εταιρείες που εξυπηρετούν συγκεκριμένους τομείς στην κατασκευή κέντρων δεδομένων.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η Caterpillar, της οποίας η μετοχή έχει σχεδόν διπλασιαστεί τους τελευταίους 12 μήνες μέχρι τα 751 δολάρια επειδή αναμένεται να επωφεληθεί από την ανάγκη υποδομών στην Τεχνητή Νοημοσύνη. Ήδη τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2025 ξεπέρασαν τις προσδοκίες της Wall Street. Η εταιρεία ανέφερε επίσης ρεκόρ παραγγελιών που δεν έχουν ακόμη εκτελεστεί, ύψους 51 δισ. δολαρίων, με άνοδο κατά 70% από πέρσι, και τη διοίκηση να διαβλέπει ισχυρή ζήτηση μέσα στο 2026.
«Οι ανησυχίες σχετικά με την Τεχνητή Νοημοσύνη άρχισαν να εντείνονται στα τέλη του περασμένου έτους. Μια σειρά από «συμφωνίες-μαμούθ» από την OpenAI προκάλεσε εύλογα ερωτήματα σχετικά με το πώς μια startup μπορεί να ανταπεξέλθει σε συμβόλαια ύψους 1,4 τρισ. δολαρίων για τσιπ και υπηρεσίες cloud-computing. Κατά την πρώτη εβδομάδα του Νοεμβρίου, η οικονομική διευθύντρια της OpenAI, Σάρα Φράιαρ, είχε προχωρήσει σε δηλώσεις που υποδήλωναν ότι η εταιρεία προσέβλεπε στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση ως δικλείδα ασφαλείας για χρηματοδότηση.
Παρόλο που η εταιρεία έσπευσε να διορθώσει τις εντυπώσεις, οι μετοχές ισχυρών ομίλων τεχνολογίας σημείωσαν απότομη πτώση εκείνη την εβδομάδα, παρασύροντας τον δείκτη Nasdaq, ο οποίος είχε καταγράψει ιστορικό υψηλό την προηγούμενη εβδομάδα. Και οι περισσότερες δεν έχουν ανακάμψει. Η Alphabet, μητρική της Google, είναι η μόνη μετοχή ανάμεσα στους τεχνολογικούς γίγαντες με έκθεση στην ΑΙ που κερδίζει έδαφος, με άνοδο μεγαλύτερη του 10%. Από τον Νοέμβριο, οι μετοχές των Microsoft, Meta Platforms, Oracle και Amazon έχουν διολισθήσει πάνω από 22%, 10%, 40% και 16%, αντίστοιχα. Όλες αυτές οι εταιρείες έχουν αναγγείλει επενδύσεις άνω των 700 δισ. δολαρίων μέσα στο 2026. Και οι επενδυτές δεν είναι πια ενθουσιασμένοι με αυτήν την προοπτική. Πόσο μάλλον εάν προκληθεί ανεπανόρθωτη ζημιά σε ένα μεγάλο κομμάτι της οικονομίας από την εξάπλωση των εργαλείων ή των ψηφιακών βοηθών της ΑΙ.
