Μια συμφωνία χρηματοδότησης-ρεκόρ, ύψους 63 δισ. δολαρίων, εξασφάλισαν η Anthropic και η Broadcom, με στόχο την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, ύστερα από παρατεταμένες διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες και προσωπική παρέμβαση του διευθύνοντος συμβούλου της Broadcom, Χοκ Ταν.
Σύμφωνα με τη Wall Street Journal, η συμφωνία, που ανακοινώθηκε τη Δευτέρα μετά τη δημοσιοποίηση των εγγράφων για την επικείμενη εισαγωγή της Anthropic στο χρηματιστήριο, αποτελεί τη μεγαλύτερη χρηματοδότηση μέσω δανεισμού που έχει πραγματοποιηθεί για υποδομές AI.
Οι διαπραγματεύσεις διήρκεσαν σχεδόν δύο μήνες, καθώς αρκετές τράπεζες εμφανίζονταν απρόθυμες να δεσμεύσουν περισσότερα από 40 δισ. δολάρια σε μια περίοδο αυξημένων επιτοκίων και εντεινόμενων ανησυχιών για τη βιωσιμότητα των τεράστιων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Η συμφωνία, με την κωδική ονομασία «Project North Star», κινδύνευσε να ναυαγήσει τις τελευταίες εβδομάδες, όταν ορισμένοι χρηματοδότες έκριναν ότι οι αποδόσεις δεν αντιστάθμιζαν επαρκώς τους κινδύνους.
Τελικά, ο Χοκ Ταν παρενέβη προσωπικά το σαββατοκύριακο, πραγματοποιώντας επαφές με τραπεζικά στελέχη και αποδεχόμενος υψηλότερα επιτόκια στα δάνεια. Παράλληλα, η Broadcom ενίσχυσε τις εγγυήσεις προς τους πιστωτές, περιορίζοντας την έκθεσή τους σε ενδεχόμενη αδυναμία πληρωμών της Anthropic.
Πώς δομήθηκε η χρηματοδότηση των 63 δισ. δολαρίων
Επικεφαλής της χρηματοδότησης είναι οι Bank of America, Citigroup και Morgan Stanley, ενώ στη συμφωνία συμμετέχει και η Blackstone, αναλαμβάνοντας μέρος του πιο επικίνδυνου δανεισμού.
Το χρηματοδοτικό σχήμα προβλέπει ότι μια εταιρεία ειδικού σκοπού θα δανειστεί κεφάλαια για την αγορά εξειδικευμένων επεξεργαστών τεχνητής νοημοσύνης, γνωστών ως Tensor Processing Units (TPUs), που αναπτύσσουν η Broadcom και η Google.
Η Anthropic θα χρησιμοποιεί τους επεξεργαστές καταβάλλοντας μισθώματα, τα οποία θα αξιοποιούνται για την αποπληρωμή των δανείων. Η Broadcom, από την πλευρά της, θα παρέχει εγγυήσεις για σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης.
Περίπου 22 δισ. δολάρια προβλέπεται να διοχετευθούν στην αγορά ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας, ενώ πρόσθετο χρέος ύψους 18 δισ. δολαρίων δεν θα καλύπτεται από τις εγγυήσεις της Broadcom. Το ήμισυ αυτού του πιο επισφαλούς τμήματος θα χρηματοδοτηθεί από την Blackstone.
Ωστόσο, η διάθεση των ομολόγων στους επενδυτές δεν αναμένεται πριν από το επόμενο έτος, όταν θα παραδοθούν οι επεξεργαστές. Αυτό δημιουργεί πρόσθετους κινδύνους για τις τράπεζες, καθώς ενδεχόμενη νέα αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να τις αναγκάσει να διαθέσουν το χρέος με ζημιές.
Οι φόβοι για φούσκα στην AI και τα 125 δισ. της Anthropic
Η συμφωνία αναδεικνύει τη στενή οικονομική αλληλεξάρτηση μεταξύ των μεγαλύτερων εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης και των προμηθευτών τους.
Σύμφωνα με τα έγγραφα της Anthropic για την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, η εταιρεία εκτιμά ότι θα καταβάλει περισσότερα από 125,2 δισ. δολάρια για τη μίσθωση επεξεργαστών της Broadcom. Παράλληλα, η Broadcom και η Google έχουν δεσμευτεί να παράσχουν στην Anthropic χρηματοδότηση ύψους 42 δισ. και 20 δισ. δολαρίων, αντίστοιχα.
Το συγκεκριμένο μοντέλο έχει προκαλέσει προβληματισμό στις αγορές, καθώς οι ίδιες επιχειρήσεις εμφανίζονται ταυτόχρονα ως προμηθευτές, χρηματοδότες και εμπορικοί συνεργάτες, ενισχύοντας τις ανησυχίες για τη λεγόμενη «κυκλική χρηματοδότηση» της τεχνητής νοημοσύνης.
Την ίδια στιγμή, η αγορά χρέους δείχνει σημάδια κόπωσης από τις εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια νέων εκδόσεων που συνδέονται με επενδύσεις στην AI. Ορισμένες τράπεζες δυσκολεύονται ήδη να διαθέσουν δάνεια που έχουν χορηγήσει, ενώ άλλες αναγκάζονται να τα πωλούν με ζημιές για να απελευθερώσουν κεφάλαια.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Morgan Stanley, η οποία, σύμφωνα με το δημοσίευμα, δυσκολεύεται να διαθέσει ομόλογο περίπου 300 εκατ. δολαρίων που συνδέεται με χρηματοδότηση κέντρου δεδομένων της Lambda στο Κάνσας Σίτι, παρά το γεγονός ότι σχεδόν διπλασίασε την προσφερόμενη απόδοση.
