Ανατροπή σκηνικού σε ό,τι αφορά τις οικονομικές εξελίξεις της επόμενης τριετίας και κυρίως της φετινής χρονιάς, φέρνουν οι νέες εκτιμήσεις των οικονομολόγων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), αλλάζοντας τα δεδομένα για το πότε οι μεγαλύτερες οικονομίες και δη η αμερικανική θα πέσουν σε ύφεση. Μέχρι σήμερα, το βασικό σενάριο προέβλεπε ότι Ευρώπη και ΗΠΑ θα αντιμετωπίσουν τη συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας σε διαφορετικές περιόδους αλλά μέσα στο 2023 και κυρίως στο πρώτο εξάμηνο, ως αποτέλεσμα των επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων.
Το ίδιο σενάριο έκανε λόγο για πτώση του πληθωρισμού και ανάκαμψη της οικονομίας προς το τέλος της χρονιάς, εξελίξεις που θα μπορούσαν να συνδυαστούν με τις πρώτες μειώσεις των επιτοκίων.
Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed που έλαβε χώρα τον Δεκέμβριο, έρχονται να ανατρέψουν αυτή την αντίληψη, δίνοντας μία διαφορετική πορεία για τις εξελίξεις, που αν κυριαρχήσει θα υποχρεώσει τους ειδικούς των επενδύσεων να κάνουν νέους υπολογισμούς και προβλέψεις. Τα στελέχη της Fed πιστεύουν ότι η χειρότερη στιγμή για την αμερικανική οικονομία δεν θα σημειωθεί φέτος αλλά προς τα τέλη του 2024, περισσότερο από ένα χρόνο αργότερα από τις υφιστάμενες εκτιμήσεις. Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα του οίκου Moody’ s, που προβλέπει ότι το χαμηλότερο σημείο για την αμερικανική οικονομία θα είναι στο γ’ τρίμηνο του 2023 με ανάπτυξη μόλις 0,8%.
Παράλληλα, στη Fed αποκλείουν κάθε πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων μέσα στο 2023, σκιαγραφώντας μία περίοδο την οποία τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις θα την αισθάνονται ως ύφεση αλλά οι οικονομικοί δείκτες θα δείχνουν απλώς χαμηλή ανάπτυξη.
Η μεγάλη αλλαγή οφείλεται κατά κύριο λόγο στα οικονομικά στοιχεία που έχουν στα χέρια τους τα στελέχη της Fed για τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, τα οποία δείχνουν ότι η οικονομία αντέχει αναπάντεχα καλά, εμφανίζοντας μεγάλες αντοχές, τόσο στο πεδίο της κατανάλωσης, όσο και των χρηματοδοτικών συνθηκών. Στην αμερικανική κεντρική τράπεζα πλέον πιστεύουν ότι οι επιπτώσεις από την καλύτερη του αναμενόμενου πορεία των μετοχών και τη χαμηλότερη πορεία του δολαρίου έχουν τη δυναμική να υπερκαλύψουν τον αντίκτυπο των μεσοπρόθεσμα υψηλότερων επιτοκίων.
Έτσι, η αμερικανική οικονομία όχι μόνο δεν θα καταρρεύσει το 2023 αλλά μπορεί να αποφύγει και την ύφεση. Όχι όμως για πάντα, αφού οι επιπτώσεις της νομισματικής σύσφιξης θα φέρουν ακόμη μεγαλύτερη επιβράδυνση ή ακόμη και ύφεση το 2024. Σύμφωνα με τη Fed, το 2023 δεν θα είναι έτος εντυπωσιακών επιδόσεων για μεγάλης οικονομικής επιβράδυνσης, ενώ και το 2025 θα χαρακτηριστεί από ανάπτυξη χαμηλότερη του μακροπρόθεσμου μέσου όρου. Με άλλα λόγια, οι αναλυτές της Fed προβλέπουν μία τριετία οικονομικής δυσπραγίας, με πολύ χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και υψηλές τιμές.
Οι αξιωματούχοι της Fed αναβαθμίζουν την πρόβλεψη για τον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος δεν λαμβάνει υπόψη τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, με αποτέλεσμα να αντανακλά περισσότερο την ακρίβεια, στο 3,5% για το σύνολο του 2023, από 3,1% στην εκτίμηση του περασμένου Σεπτεμβρίου. Συνεπώς, οι τιμές θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα και φέτος που σε συνδυασμό με τη σημαντική επιβράδυνση της οικονομίας θα συνεχίσουν να διαμορφώνουν ένα περιβάλλον ακρίβειας και μείωσης των πραγματικών εισοδημάτων.
