Τον κώδωνα του κινδύνου για επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας κρούει ο πρώην πρόεδρος της Fed Μπεν Μπερνάνκι, ο οποίος πιστεύει ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν ακόμη δουλειά να κάνουν για να τιθασεύσουν τον πληθωρισμό. Εκτιμά ότι η Fed είναι απίθανο να μπορέσει να αποφύγει την επιβράδυνση της οικονομίας για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο.
Σε ακαδημαϊκό έγγραφο που δημοσιεύθηκε την Τρίτη, ο Μπερνάνκι και ο οικονομολόγος Ολιβιέ Μπλανσάρ σημειώνεται ότι ο πληθωρισμός έχει εξελιχθεί από τότε που διογκώθηκε σε υψηλό 40 ετών και αυτό συνεπάγεται την επιβράδυνση της πρωτοφανούςς ελαστικής αγοράς εργασίας.
Όπως σημειώνει το CNBC, σε μια συζήτηση σχετικά με το έγγραφο, ο οικονομολόγος Jason Furman σημείωσε ότι η δημοσιονομική πολιτική έπαιξε μεγάλο ρόλο στην ενίσχυση του πληθωρισμού, αλλά «το λιγότερο συγχωρήσιμο αμάρτημα, όμως, ήταν η νομισματική πολιτική».
Οι Μπλανσάρ και Μπερνάνκι, δεν παρουσιάζουν συγκεκριμένες συνταγές για την ανεργία, αλλά υποδηλώνουν ότι είναι δυνατόν η σημερινή Fed να οργανώσει την έξοδό της απ’ αυτή τη δύσκολη θέση χωρίς να βυθίσει σοβαρά την αμερικανική οικονομία.
«Κοιτάζοντας μπροστά, με τη χαλαρότητα της αγοράς εργασίας να παραμένει κάτω από τα βιώσιμα επίπεδα και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό να είναι ελαφρώς υψηλότερες, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι η Fed είναι απίθανο να μπορέσει να αποφύγει την επιβράδυνση της οικονομίας για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο», έγραψαν οι Μπερνάνκι και Μπλανσάρ στο έγγραφο.
Από την αποχώρησή του από τη Fed το 2014, ο Μπερνάνκι είναι διακεκριμένος ανώτερος συνεργάτης στο Ινστιτούτο Brookings. Η Blanchard είναι ανώτερη συνεργάτης στο Ινστιτούτο Peterson για τα Διεθνή Οικονομικά.
Η Fed πρέπει να δείξει ότι είναι σκληρή απέναντι στον πληθωρισμό με μια αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, λέει ο Chris Grisanti του MAI, Capital Management.
Το έγγραφό τους σημειώνει ότι ο πληθωρισμός έχει εξελιχθεί από τότε που διογκώθηκε σε υψηλό 40 ετών το καλοκαίρι του 2022. Αρχικά, οι τιμές εκτινάχθηκαν καθώς οι καταναλωτές χρησιμοποίησαν τα κίνητρα του Κογκρέσου και της κεντρικής τράπεζας για να μετατοπίσουν τις δαπάνες από τις υπηρεσίες στα αγαθά, δημιουργώντας εμπλοκές στις προμήθειες και αποδυναμώνοντας τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, σημειώνουν ότι η νέα φάση πιέζεται τώρα από την αύξηση των μισθών, προσπαθώντας να καλύψουν την άνοδο των τιμών. Τα καλά νέα είναι ότι τέτοια σοκ είναι γενικά ελεγχόμενα, αλλά όπως είπαν, η Fed πρέπει να συνεχίσει να προσπαθεί να αντιμετωπίσει την κατάσταση στα εργασιακά, όπου το ποσοστό ανεργίας είναι στο 3,4% και εξακολουθούν να υπάρχουν περίπου 1,6 ανοιχτές θέσεις εργασίας για κάθε διαθέσιμο εργαζόμενο.
«Το τμήμα του πληθωρισμού που έχει τις ρίζες του στην υπερθέρμανση των αγορών εργασίας μπορεί να αντιστραφεί μόνο με δράσεις πολιτικής που θα φέρουν σε καλύτερη ισορροπία τη ζήτηση και την προσφορά εργασίας», σημειώνουν.
Το έγγραφο των Μπερνάνκι – Μπλανσάρ επισημαίνει τον κίνδυνο που ελλοχεύει όταν οι κεντρικές τράπεζες αφήνουν τον πληθωρισμό να συνεχιστεί για πολύ καιρό και τον αντίκτυπο που αυτό έχει στις προσδοκίες για τις τιμές.
«Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια του επεισοδίου υπερθέρμανσης, όσο ισχυρότερο είναι το φαινόμενο της αναπλήρωσης και όσο ασθενέστερη είναι η αγκύλωση των προσδοκιών, τόσο μεγαλύτερη είναι η επίδραση της στενότητας της αγοράς εργασίας στον πληθωρισμό και, εμμέσως, τόσο ισχυρότερη είναι η ενδεχόμενη νομισματική συρρίκνωση που απαιτείται για να επιστρέψει ο πληθωρισμός στο στόχο, αν όλες οι άλλες συνθήκες είναι ίδιες», έγραψαν.
