THEPOWERGAME
Οι φόβοι για βαθιά ύφεση στη Βρετανία και την Ευρωζώνη διαψεύστηκαν από υποτονικούς ρυθμούς ανάπτυξης, ενώ οι ΗΠΑ φαίνεται να επανέρχονται σε μια κατάσταση ομαλότητας μετά τη συρρίκνωση που καταγράφηκε το εξάμηνο έως τα τέλη Μαρτίου. Οπότε οι κεντρικοί τραπεζίτες των ισχυρότερων οικονομικών στις δυο πλευρές του Ατλαντικού μπορούν να πάρουν μια ανάσα ανακούφισης καθώς η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής δεν είχε καταστροφικές συνέπειες.
Μπορούν να συμφωνήσουν στο τριήμερο φόρουμ του Τζάκσον Χολ, το οποίο διοργανώνεται κάθε χρόνο υπό την αιγίδα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Κάνσας, πως κατάφεραν να δαμάσουν τον πληθωρισμό από τα περσινά υψηλά επίπεδα χωρίς να στραγγαλίσουν την ανάπτυξη. Σε κάθε περίπτωση, αναλυτές της αγοράς συμπεραίνουν πως το κόστος δανεισμού θα παραμείνει υψηλό σε ΗΠΑ, Ευρωζώνη και Βρετανία για αρκετό καιρό ακόμη.
Και πάλι, ωστόσο, οι οικονομίες απέχουν ακόμη από το ζητούμενο που δεν είναι άλλο από την επαναφορά των οικονομιών και ειδικότερα της μεταποίησης στα προ πανδημίας επίπεδα. Η εισβολή των Ρώσων στην Ουκρανία μετά την πανδημία δεν επέτρεψε μια ρωμαλέα ανάπτυξη λόγω της ενεργειακής κρίσης στην Ευρώπη και την κορύφωση της γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Μια από τις ανησυχητικές ενδείξεις που επιβεβαιώνουν πως οι οικονομίες των ΗΠΑ, της Βρετανίας και της Ευρωζώνης δεν έχουν ακόμη εξέλθει από το τούνελ του πληθωρισμού και των υψηλών επιτοκίων είναι οι δείκτες του πρακτορείου Bloomberg για το παγκόσμιο εμπόριο. Φαίνεται πως η δυνατότητα των ΗΠΑ, της μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο, να αποφύγει τον κίνδυνο βαθιάς ύφεσης -με την ανάπτυξη στο 2,4% το β’ τρίμηνο του 2023- δεν έχει τονώσει το παγκόσμιο εμπόριο. Μεγάλες οικονομίες στην Ευρώπη και την Ασία εξακολουθούν να παλεύουν με την πτώση των εξαγωγών.
Κυρίαρχο ζήτημα το κλείσιμο του κύκλου των ανοδικών επιτοκίων
Κάτω από αυτές τις συνθήκες μεγεθύνεται το δίλημμα της κατάλληλης στιγμής για το κλείσιμο του κύκλου των ανοδικών επιτοκίων. Είναι ένα από τα θέματα που θα κυριαρχήσουν στις επίσημες και ανεπίσημες συζητήσεις του συνεδρίου στο Ουαϊόμινγκ των ΗΠΑ, το οποίο διαρκεί από τις 24 έως τις 26 Αυγούστου. Με τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ να έχει καταλαγιάσει από 8,3% πέρσι τον Αύγουστο στο 3,2% τον Ιούλιο, τα σενάρια θέλουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να γράφει σύντομα τον επίλογο των ανοδικών επιτοκίων.
O Μπεν Λάντερ, στρατηγικός αναλυτής στην εταιρεία παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Etoro, τονίζει σε άρθρο του portfolio-adviser.com πως «είναι ένα κομβικό σημείο με τη σημαντικότερη κεντρική τράπεζα του κόσμου να έχει, πιθανότατα, ολοκληρώσει τον κύκλο των ανοδικών επιτοκίων με 11 αυξήσεις μέσα σε 18 μήνες, ενώ οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων επιτοκίων αναρριχήθηκαν στο υψηλό 15ετίας».
Η υποχώρηση του δείκτη ΡΜΙ περιορίζει τα περιθώρια εμβέλειας της ΕΚΤ
Εκτιμήσεις θέλουν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να παγώνει τις αυξήσεις των επιτοκίων ύστερα από μια προς τα πάνω αναπροσαρμογή κατά 425 μονάδες βάσης από πέρσι τον Ιούλιο. Αυτή η πεποίθηση ενισχύεται από την υποχώρηση του σύνθετου δείκτη Υπευθύνων Προμηθειών (ΡΜΙ) στο 47 τον Αύγουστο από το 48,6 έναν μήνα πριν, παραμένοντας κάτω από το 50 που είναι η διαχωριστική γραμμή ανάμεσα στην επέκταση και τη συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας.
Ιδιαίτερα ανησυχητική ήταν η υποτονική δραστηριότητα των εταιρειών στη Γερμανία, όπως και του κλάδου υπηρεσιών στην Ευρωζώνη επειδή φαίνεται να έχασε τη δυναμική του ο τουρισμός και η φιλοξενία. Αλλά με τον πληθωρισμό στο 5,3% να απέχει από τον στόχο του 2% είναι δύσκολο να μαντέψει κανείς εάν τα γεράκια της ΕΚΤ θα συναινέσουν σε ένα διάλειμμα από τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Η Τράπεζα της Αγγλίας φαίνεται, όμως, να μην προσεγγίζει την ολοκλήρωση της αποστολής της. Ο πληθωρισμός παρέμεινε πεισματικά υψηλός στο 6,8% τον Ιούλιο, αναγκάζοντας την κεντρική τράπεζα να προχωρήσει σε αύξηση του βασικού επιτοκίου -κατά 25 μονάδες βάσης- τον Αύγουστο επί 14η φορά. Τα μέλη της νομισματικής επιτροπής συνεκτιμούν πως οι ανατιμήσεις στην οικονομία θα επιβραδυνθούν στο 5% προς τα τέλη του έτους. Εντούτοις, ο Πωλ Ντέιλς, οικονομολόγος στην Capital Economics, τόνισε πως η συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας τον Αύγουστο, σύμφωνα με τους τελευταίους ΡΜΙ, καταδεικνύει πως «τα υψηλά επιτόκια φέρουν αποτέλεσμα» καθώς αναμένεται συρρίκνωση του ΑΕΠ και ήπια ύφεση στην οικονομία.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
