Ο ιδιωτικός τομέας της ευρωζώνης μόλις και μετά βίας αναπτύχθηκε τον Ιούνιο, παραμένοντας σε κατάσταση στασιμότητας, καθώς η απρόβλεπτη εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και οι γεωπολιτικές συγκρούσεις βυθίζουν τις επιχειρήσεις στην αβεβαιότητα.
Ο Σύνθετος Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (Composite PMI) της S&P Global διαμορφώθηκε στο 50,2, παραμένοντας μόλις πάνω από το κρίσιμο όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση, όπως έδειξαν τα προκαταρκτικά στοιχεία της Δευτέρας. Οι οικονομολόγοι ανέμεναν επιτάχυνση στο 50,5. Ο τομέας των υπηρεσιών επανήλθε στο κρίσιμο όριο του 50, ενώ η μεταποίηση παρέμεινε στο 49,4 — παραμένοντας σε ύφεση για 36ο συνεχόμενο μήνα.
«Η οικονομία της ευρωζώνης δυσκολεύεται να αποκτήσει δυναμική», δήλωσε ο Σάιρους ντε λα Ρούμπια, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank. «Εδώ και έξι μήνες, η ανάπτυξη είναι ελάχιστη».
Τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα στο δεύτερο τρίμηνο θα είναι περιορισμένη, κάτι που συνάδει με τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων στην τελευταία έρευνα του Bloomberg, σύμφωνα με την οποία το ΑΕΠ θα παρουσιάσει στασιμότητα στο διάστημα Απριλίου–Ιουνίου. Η επιβράδυνση αυτή αποδίδεται στην εντεινόμενη αβεβαιότητα που προκαλεί η πολιτική δασμών του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, καθώς και οι πόλεμοι στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή.
Η έρευνα διεξήχθη το διάστημα 12–19 Ιουνίου, πριν από τις αμερικανικές επιθέσεις στο Ιράν το Σαββατοκύριακο. Τα τελικά στοιχεία του μήνα θα δημοσιευθούν την πρώτη εβδομάδα του Ιουλίου.
Τα εθνικά στοιχεία PMI της Δευτέρας παρουσίασαν μικτή εικόνα: η Γερμανία επέστρεψε απροσδόκητα στην ανάπτυξη μετά από έναν μήνα συρρίκνωσης, ενώ η Γαλλία παρέμεινε κάτω από το όριο των 50 μονάδων. Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης βρίσκεται σε υφεσιακή τροχιά από τον Σεπτέμβριο και ο ντε λα Ρούμπια επεσήμανε ότι «συνεχίζει να σέρνει τα πόδια της».
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προβλέπει ανάπτυξη μόλις 0,9% για το 2025, παρότι ο πληθωρισμός φαίνεται πλέον υπό έλεγχο. Αυτό επέτρεψε στην ΕΚΤ να προχωρήσει σε όγδοη διαδοχική μείωση επιτοκίων αυτόν τον μήνα. Ωστόσο, η αγορά πλέον προεξοφλεί ακινησία στη συνεδρίαση του Ιουλίου, ενώ ορισμένοι αξιωματούχοι εκτιμούν ότι ο κύκλος χαλάρωσης μπορεί να έχει φτάσει στο τέλος του.
«Η ΕΚΤ μπορεί να παραμείνει σχετικά ήρεμη, καθώς το ισχυρό ευρώ και οι αποπληθωριστικές πιέσεις από τους δασμούς των ΗΠΑ συνηγορούν κατά μιας σύντομης επιστροφής του πληθωρισμού», δήλωσε ο ντε λα Ρούμπια.
Αναιμική αντίδραση στη Γερμανία
Η ιδιωτική οικονομία της Γερμανίας επέστρεψε στην ανάπτυξη τον Ιούνιο, ενισχυμένη από τις καλύτερες επιδόσεις του μεταποιητικού τομέα από το 2022, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πολυετής ύφεση μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της.
Ο Σύνθετος Δείκτης PMI της S&P Global για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης ανέβηκε στο 50,4 από 48,5 τον Μάιο. Οι αναλυτές του Bloomberg ανέμεναν ότι θα παραμείνει κάτω από τις 50 μονάδες.
Η μεταποίηση πλησίασε στο τέλος της σχεδόν τριετούς ύφεσης, με τον δείκτη PMI να ανέρχεται στο 49, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022. Οι υπηρεσίες επίσης σταθεροποιήθηκαν μετά την πτώση του Μαΐου, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι η Γερμανία μπορεί να αφήσει πίσω της την περίοδο στασιμότητας, παρά τα τιμολόγια των ΗΠΑ και τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή.
«Υπάρχει βάσιμη πιθανότητα η Γερμανία να ξεφύγει επιτέλους από το μοτίβο της αποσπασματικής ανάπτυξης που τη βασανίζει εδώ και δύο χρόνια», σχολίασε ο ντε λα Ρούμπια, προσθέτοντας ότι η μεταποίηση «ίσως επιτέλους γυρίζει σελίδα».
Άλλοι δείκτες επίσης δείχνουν ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας, εν μέρει χάρη στην προοπτική αύξησης των δημοσίων δαπανών υπό τη νέα κυβέρνηση στο Βερολίνο. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών κατέγραψε άνοδο αυτόν τον μήνα, ενώ και ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος Ifo αναμένεται να παρουσιάσει μικρή βελτίωση όταν ανακοινωθεί την Τρίτη.
Ο διοικητής της Bundesbank Γιοάχιμ Νάγκελ έχει δηλώσει ότι η οικονομία ενδέχεται να παρουσιάσει μικρή ανάπτυξη φέτος, χάρη σε ένα ισχυρό πρώτο τρίμηνο που ενισχύθηκε από τη μεταφορά ζήτησης πριν την επιβολή των αμερικανικών δασμών.
Η Γαλλία σε πτωτική τροχιά
Αντίθετα, η Γαλλία εμφάνισε περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής της εικόνας τον Ιούνιο, με τον σύνθετο PMI να υποχωρεί στο 48,5 από 49,3 τον προηγούμενο μήνα. Η πτώση οφείλεται κυρίως στη μεταποίηση, αν και και οι υπηρεσίες συνέχισαν να συρρικνώνονται.
«Πρόκειται για μία μικρή οπισθοδρόμηση», δήλωσε ο οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank Γιόνας Φέλντχουσεν. «Το ερώτημα είναι εάν πρόκειται για παροδική κάμψη ή για το τέλος της ανοδικής τάσης».
Η Τράπεζα της Γαλλίας πρόσφατα αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις για την ανάπτυξη της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης, επικαλούμενη την αποσταθεροποιητική επίδραση της εμπορικής πολιτικής του προέδρου Τραμπ. Η S&P Global ανέφερε ότι οι επιχειρήσεις στη Γαλλία καταγράφουν συνεχή πτώση των εξαγωγικών παραγγελιών στο τέλος του β’ τριμήνου.
