Τον ισχυρότερο όμιλο φαρμακαποθηκών κατάφεραν να δημιουργήσουν τα τελευταία χρόνια οι Τσέχοι της EMMA Capital Group με συνεχείς εξαγορές ελληνικών εταιριών με όχημα την Profarm, στο τιμόνι της οποίας βρίσκεται ο Θεόδωρος Σκυλακάκης. Ο όμιλος που κατέγραψε έσοδα 381,98 εκατ. ευρώ το 2025, διαθέτει πλέον στο χαρτοφυλάκιό του 8 εταιρείες. H τελευταία εξαγορά είναι η Δυναμική Α.Ε., για την οποία έλαβε το «πράσινο φως» από την Επιτροπή Ανταγωνισμού πριν λίγες ημέρες και αναμένεται να ανεβάσει τον ετήσιο τζίρο του νέου σχήματος πάνω από το μισό δισεκατομμύριο ευρώ.
Η κίνηση αυτή αποτελεί έναν ακόμη κρίκο στην αλυσίδα των εξαγορών που ξεκίνησαν προ πενταετίας, όταν η EMMA Capital απέκτησε την πλειοψηφία της Profarm, ανοίγοντας έναν κύκλο συγκέντρωσης στην ελληνική αγορά χονδρικής διανομής φαρμάκων, και όχι μόνο.
Μέσα σε έξι χρόνια, η ελληνική εταιρεία εξελίχθηκε από μια ισχυρή φαρμακαποθήκη της Αττικής σε έναν όμιλο με παρουσία σε διαφορετικές γεωγραφικές περιοχές, ενώ σημαντικότατο ρόλο στην εξέλιξη αυτή διαδραμάτισε ο Michal Houst, πρώην οικονομικός διευθυντής του ΟΠΑΠ, ο οποίος «κινεί τα νήματα» στην Ελλάδα.
Η συμφωνία με τη Δυναμική
Η πιο πρόσφατη συμφωνία αφορά τη Δυναμική Φαρμακαποθήκη Α.Ε., η οποία αποτελεί μία από τις παλαιότερες ανεξάρτητες επιχειρήσεις του κλάδου, με έδρα το Περιστέρι, πίσω από την οποία βρίσκεται η οικογένεια Μονοκρούσου. Η εξαγορά της πλειοψηφίας των μετοχών της ανακοινώθηκε τον Φεβρουάριο του 2026, ενώ στις 28 Σεπτεμβρίου γνωστοποιήθηκε επισήμως στην Επιτροπή Ανταγωνισμού η σχεδιαζόμενη απόκτηση του αποκλειστικού ελέγχου της από την Profarm. Η σχετική ανακοίνωση της Αρχής δημοσιεύθηκε στις 19 Οκτωβρίου.
Η Δυναμική προσθέτει σημαντικά οικονομικά μεγέθη στον υπό διαμόρφωση όμιλο. Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις της, το 2025 πραγματοποίησε κύκλο εργασιών 135,91 εκατ. ευρώ, έναντι 125,46 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 8,3%. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 2,52 εκατ. ευρώ από 2,16 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 1,96 εκατ. ευρώ, ενώ η εταιρεία απασχολούσε 125 εργαζομένους στο τέλος του 2025. Η συμφωνία προβλέπει ότι θα διατηρήσει την εμπορική της ταυτότητα, τη διοικητική της δομή και την επιχειρησιακή αυτοτέλειά της.
Είναι ενδεικτικό ότι, εάν προστεθούν οι δημοσιευμένοι κύκλοι εργασιών της Profarm και της Δυναμικής για το 2025, προκύπτουν συνολικά 517,89 εκατ. ευρώ, χωρίς να πρόκειται για επίσημο ενοποιημένο μέγεθος, ενώ για το 2026, η διοίκηση του νέου σχήματος θέτει ακόμη υψηλότερο το πήχη, προβλέποντας τζίρο 550 εκατ. ευρώ και EBITDA άνω των 22 εκατ. ευρώ. Την ίδια στιγμή, με την ολοκλήρωση της συμφωνίας, ο διευρυμένος όμιλος εκτιμάται ότι θα απασχολεί περισσότερους από 520 εργαζομένους, ενώ θα διαθέτει δίκτυο άνω των 2.500 συνεργαζόμενων φαρμακείων σε ολόκληρη τη χώρα.
Το 2020 και η είσοδος των Τσέχων στην Profarm
Η πρώτη μεγάλη εμφάνισή της EMMA Capital στην ελληνική σκηνή έγινε το 2013, όταν συμμετείχε στην κοινοπραξία Emma Delta που απέκτησε το 33% του ΟΠΑΠ κατά την ιδιωτικοποίησή του. Πίσω από τον όμιλο βρίσκεται ο Jiří Šmejc, ένας από τους γνωστότερους Τσέχους επενδυτές, ενώ για να γίνει κατανοητό πώς δημιουργήθηκε το σημερινό επιχειρηματικό σχήμα, πρέπει να επιστρέψει κανείς στον Ιούνιο του 2020. Τότε η EMMA Capital, ανακοίνωσε την απόκτηση του 60% της Profarm μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, σηματοδοτώντας την αφετηρία εισόδου της στο κλάδο διανομής φαρμακευτικών προϊόντων, ο οποίος στην Ελλάδα τουλάχιστον, ήταν ακόμη κατακερματισμένος.
Στο πλαίσιο αυτό ο Michal Houst, ένας από τους εταίρους του ομίλου, ο οποίος ηγείται της EMMA Capital στην Ελλάδα, διαδραμάτισε βασικό ρόλο στην ένταξη μικρότερων εταιρειών αποθήκευσης φαρμάκων υπό την αιγίδα της Profarm, με σκοπό την ενοποίηση της αγοράς. Σήμερα, η EMMA Capital κατέχει το 56,04% της Profarm, διατηρώντας τον πλειοψηφικό μετοχικό έλεγχο. Στην ηγεσία της ελληνικής εταιρείας παραμένει ο Θεόδωρος Σκυλακάκης, ως διευθύνων σύμβουλος.
Το μπαράζ των εξαγορών
Η πρώτη μεγάλη κίνηση πραγματοποιήθηκε μόλις λίγους μήνες μετά την είσοδο των Τσέχων. Τον Νοέμβριο του 2020 η Profarm απέκτησε το 100% της Elpharm, ενισχύοντας την παρουσία της στην αγορά της Αττικής. Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις του 2025, το αρχικό τίμημα της εξαγοράς ανήλθε σε 7,85 εκατ. ευρώ, ενώ το 2023 καταβλήθηκαν επιπλέον 800.000 ευρώ στους πρώην μετόχους της εταιρείας. Έτσι, το συνολικό κόστος της συγκεκριμένης συμμετοχής έφτασε τα 8,65 εκατ. ευρώ.
Το 2021 ακολούθησε η Integris Pharma, στην οποία η Profarm απέκτησε ποσοστό 49,99%, συμμετέχοντας σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 900.000 ευρώ. Παρά το γεγονός ότι το μετοχικό ποσοστό υπολείπεται του 50%, η Profarm απέκτησε τον έλεγχο της εταιρείας, καθώς έχει τη δυνατότητα να ορίζει τρία από τα πέντε μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου. Η επένδυση στην Integris είχε διαφορετικό χαρακτήρα από τις υπόλοιπες. Δεν αφορούσε απλώς τη διεύρυνση του δικτύου των φαρμακαποθηκών, αλλά την είσοδο σε μία περισσότερο εξειδικευμένη δραστηριότητα, με επίκεντρο φάρμακα υψηλού κόστους και θεραπείες για σπάνιες παθήσεις.
Το επόμενο μεγάλο βήμα έγινε στις αρχές του 2024, όταν η Profarm απέκτησε το 55% τριών εταιρειών της Pharma Group, με παρουσία στη Μεσσηνία, την Αχαΐα και την Αργολίδα. Το συνολικό τίμημα ανήλθε σε 10,5 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 5,5 εκατ. ευρώ αφορούσαν την Pharma Group Αχαΐας, 4,5 εκατ. ευρώ την Pharma Group Μεσσηνίας και 500.000 ευρώ την Pharma Group Αργολίδας.
Στο ίδιο επιχειρηματικό οικοσύστημα περιλαμβάνονται η PerSe Pharmaceuticals, στην οποία η Profarm συμμετέχει με 55%, η Pharmanet με ποσοστό 29% και η MedWorld με 50%. Η PerSe ιδρύθηκε τον Ιούνιο του 2020 με τη συμμετοχή της Profarm, επομένως δεν αποτελεί εξαγορά υφιστάμενης εταιρείας.
Παράλληλα, οι Τσέχοι το 2024, έκαναν ένα αντίστοιχο επενδυτικό βήμα και στη χώρα τους, αποκτώντας τον όμιλο MagnaMedTech, έναν από τους μεγαλύτερους διανομείς ιατρικού εξοπλισμού και τεχνολογίας στην Νοτιοανατολική Ευρώπη, εξαγοράζοντας το 65% των μετοχών της σερβικής εταιρείας Magna Pharmacia. Σήμερα, ο όμιλος δραστηριοποιείται σε εννέα χώρες στη Νότια και Νοτιοανατολική Ευρώπη, με τη Σερβία (51%), τη Ρουμανία (22%), τη Βουλγαρία (22%) και το Μαυροβούνιο (4%) να αποτελούν τις σημαντικότερες αγορές από άποψη κύκλου εργασιών, ενώ ο συνολικός ετήσιος κύκλος εργασιών του ανέρχεται σε πάνω από ένα τέταρτο του δισεκατομμυρίου ευρώ.
Συνολικά, από την είσοδο της EMMA Capital έως το τέλος του 2025, οι δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις καταγράφουν πέντε εξαγορασθείσες εταιρείες, την Elpharm, την Integris και τις τρεις Pharma Group, με τη Δυναμική να αποτελεί την επόμενη μεγάλη συμφωνία.
Η στρατηγική των παραπάνω εξαγορών αποτυπώθηκε και στα οικονομικά μεγέθη της Profarm, καθώς το 2025 ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών σημείωσε άνοδο 12,15%, φτάνοντας τα 381,98 εκατ. ευρώ, έναντι 340,60 εκατ. ευρώ το 2024. Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η αύξηση της κερδοφορίας, όπου τα μικτά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 46,19 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 20,15%, ενώ τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 14,33 εκατ. ευρώ, από 9,63 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά.
Η Profarm δεν αποτελεί την μοναδική περίπτωση που οι Τσέχοι κάνουν την εμφάνισή τους στην Ελλάδα. Συγκεκριμένα, στο χαρτοφυλάκιό τους συγκαταλέγονται γνωστές εταιρείες από τους τομείς της ενέργειας και των τυχερών παιχνιδιών, έως και των logistics και της ηλεκτρονικής διανομής. Πιο αναλυτικά, ο όμιλος συμμετέχει στην Box Now με ποσοστό 87,5%, μια από τις πλέον γνωστές εταιρείες αυτόνομης παραλαβής δεμάτων με έντονη παρουσία στην Ελλάδα, καθώς και την τσέχικη εταιρεία Packeta με ποσοστό 35%. Όσον αφορά τα τυχερά παιχνίδια, συμμετέχει στις Entain CEE (22,5%), Get’s Bet (49,5%) και TipTorro (60%), ενώ στον τομέα της ενέργειας συμμετέχει με ποσοστό 70,98% στον όμιλο Premier Energy, που αποτελεί μια από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ολοκληρωμένες εταιρείες υποδομών ενέργειας, εξυπηρετώντας σήμερα πάνω από 2,3 εκατ. πελάτες σε Ρουμανία και Μολδαβία.
Την ίδια στιγμή, έχει παρουσία και στο κομμάτι του e-commerce και της ναυτιλίας μέσω των εταιρειών RIXO.cz (97,89%), που αποτελεί μια δωρεάν διαδικτυακή ασφαλιστική υπηρεσία, την μηχανή αναζήτησης και πλατφόρμα για έπιπλα και είδη σπιτιού FAVI ( 91.16%) και το δημοφιλές e-commerce marketplace στην Κροατία Bazzar (21,58%). Τέλος, ο όμιλος ελέγχει το 100% της Marina 21, η οποία διαθέτει δίκτυο τεσσάρων μαρίνων στην Κροατία, με σχεδόν 1.100 θέσεις ελλιμενισμού και επιπλέον 200 θέσεις χερσαίας φύλαξης σκαφών αναψυχής και κατέχει επίσης το 100% της τσεχικής Mailstep, η οποία δραστηριοποιείται στις υπηρεσίες αποθήκευσης, διαχείρισης και διεκπεραίωσης παραγγελιών ηλεκτρονικού εμπορίου, με παρουσία και στην Ελλάδα και την Ιταλία. Η εταιρεία εξυπηρετεί περισσότερα από 200 ηλεκτρονικά καταστήματα, διαχειριζόμενη πάνω από 20.000 αποστολές ημερησίως.
Η επόμενη ημέρα για τις φαρμακαποθήκες
Η δημιουργία ενός ομίλου με κύκλο εργασιών που αναμένεται να προσεγγίσει τα 550 εκατ. ευρώ δημιουργεί νέα δεδομένα στην αγορά χονδρικής διανομής φαρμάκων, που σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της εταιρείας ΣΤΟΧΑΣΙΣ, ξεπέρασε τα 4 δισ. ευρώ το 2024.
Το επιχειρηματικό μοντέλο της Profarm βασίζεται στη συγκέντρωση διαφορετικών εταιρειών κάτω από μια κοινή επενδυτική ομπρέλα, διατηρώντας παράλληλα, όπου προβλέπεται, την τοπική τους παρουσία και την εμπορική τους ταυτότητα. Με τον τρόπο αυτό επιδιώκεται η δημιουργία οικονομιών κλίμακας στις προμήθειες, στις αποθηκευτικές εγκαταστάσεις, στις μεταφορές και στη διαχείριση του δικτύου διανομής.
Παράλληλα, η συγκέντρωση μεγαλύτερου όγκου πωλήσεων ενισχύει τη δυνατότητα πραγματοποίησης επενδύσεων σε υποδομές και νέες τεχνολογίες. Για την EMMA Capital, η Profarm έχει πλέον εξελιχθεί σε μία από τις σημαντικότερες επενδύσεις της στην Ελλάδα. Έξι χρόνια μετά την πρώτη συμφωνία, οι Τσέχοι έχουν δημιουργήσει μια πλατφόρμα επιχειρήσεων με πανελλαδικό αποτύπωμα, η οποία διεκδικεί πρωταγωνιστικό ρόλο στην αναδιάρθρωση της ελληνικής αγοράς φαρμακαποθηκών.
