H Metlen βάζει πλώρη για τον FTSE 100
Με την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου η Metlen αποκτά νέα θέση στον ευρωπαϊκό και παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη, καθώς εκτός των άλλων αναμένεται να λάβει υψηλή θέση ανάμεσα στις 100 εισηγμένες εταιρείες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στο LSE, γεγονός που ανοίγει την πόρτα στην εταιρεία για τον FTSE 100. Δεν είναι τυχαία, άλλωστε, η ανάρτηση στο LinkedIn του CEO της Citibank Europe και Banking Head Ευρώπης, Nacho Gutiérrez-Orrantia, ο οποίος συνεχάρη τη Metlen για την επιτυχή εισαγωγή στο LSE, προσθέτοντας πως η Citi, η οποία λειτούργησε ως σύμβουλος της εταιρείας στο relisting, στέκεται δίπλα στις επιχειρήσεις που αναπτύσσονται και ηγούνται, τόσο σε ευρωπαϊκό, όσο και σε παγκόσμιο επίπεδο. Η δήλωση του CEO της Citibank Europe έρχεται να επιβεβαιώσει πλήρως τον Ευάγγελο Μυτιληναίο, όταν ανέφερε σε μήνυμά του προς τους μετόχους πως η Metlen αναπτύχθηκε «από εθνικός πρωταθλητής σε διεθνή πρωταγωνιστή». Αξίζει να σημειωθεί ότι η Metlen αποτελεί τη δεύτερη ελληνική επιχείρηση που δοκιμάζει την τύχη της στις αγορές του εξωτερικού μέσα στο 2025, καθώς είχε προηγηθεί τον Φεβρουάριο η εισαγωγή της Titan America στο NYSE, η οποία, έχοντας επίσης ως σύμβουλο τη Citi, αποτέλεσε την πρώτη εισαγωγή εταιρείας οικοδομικών υλικών στο NYSE από το 2020 και την πρώτη IPO βαρέων υλικών από το 2015.
Δεσμευτική προσφορά για Κρητικό από τον Μασούτη
Κατατέθηκε, σύμφωνα με πληροφορίες της στήλης, πριν από λίγες ημέρες η δεσμευτική πρόταση εξαγορά της Κρητικός από τον Μασούτη. Αυτό που εκκρεμεί είναι πλέον η απάντηση της Κρητικός για την προσφορά που κάνει η αλυσίδα σούπερ μάρκετ της Θεσσαλονίκης. Εφόσον απαντήσει θετικά, το επόμενο βήμα είναι να πάει ο σχετικός φάκελος στην Επιτροπή Ανταγωνισμού, η οποία, αφού συλλέξει τις απόψεις των προμηθευτών και των ανταγωνιστών της Μασούτης, θα κληθεί να αποφασίσει για το κατά πόσο μπορεί να ολοκληρωθεί η συγκέντρωση ή όχι. Τα σπουδαία αναμένονται πλέον από Σεπτέμβριο, τότε δηλαδή που κατατίθεται ο φάκελος στην Επιτροπή, και το κλείσιμο της συμφωνίας σε όλο του το εύρος, εντός των πρώτων μηνών του 2026. H πλευρά του Μασούτη -που δείχνει αποφασισμένη να επεκτείνει επιθετικά το αποτύπωμά της στην Αττική και τη νησιωτική Ελλάδα- υπέβαλε την προσφορά της προς τους μετόχους της Κρητικός, οι οποίοι πλέον καλούνται να απαντήσουν αν δίνουν το «πράσινο φως» για την έναρξη της τελικής ευθείας. Το ενδιαφέρον, πάντως, δεν περιορίζεται μόνο στα νομικά και ρυθμιστικά. Παίκτες της αγοράς παρακολουθούν στενά την εξέλιξη, καθώς το ενδεχόμενο απόκτησης της Κρητικός -με το εκτεταμένο δίκτυο εταιρικών και franchise καταστημάτων- από τον Μασούτη ενδέχεται να πυροδοτήσει ντόμινο ανακατατάξεων, κυρίως στο κανάλι των καταστημάτων franchise.
Με γεμάτες βαλίτσες για Νέα Υόρκη και Λονδίνο οι τραπεζίτες τον Σεπτέμβριο
Μετά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου, οι τραπεζίτες φεύγουν για διακοπές, για να επανέλθουν δριμύτεροι τον Σεπτέμβριο, ξεκινώντας εκ νέου τις επαφές με τη διεθνή επενδυτική κοινότητα για τις παρουσιάσεις των ελληνικών τραπεζών και των προοπτικών τους. Στις 3-4 Σεπτεμβρίου οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν παρουσία στα επενδυτικά συνέδρια Citi και UBS στη Νέα Υόρκη, στις 9 Σεπτεμβρίου στο συνέδριο της Goldman Sachs στο Λονδίνο, στις 10 Σεπτεμβρίου σε αυτό της Kepler στο Παρίσι και στις 16-18 Σεπτεμβρίου στο μεγάλο συνέδριο της BofA στο Λονδίνο (σ.σ. μαζί με αυτό που διοργανώνει τον Μάρτιο η Morgan Stanley είναι τα δύο σημαντικότερα χρηματοοικονομικά συνέδρια της χρονιάς). Μετά τις παρουσιάσεις αυτές αναμένεται σερί εκθέσεων για τις ελληνικές τράπεζες από τους διεθνείς οίκους. Όχι ότι και τώρα, αμέσως μετά την ολοκλήρωση των ανακοινώσεων αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου, υπάρχει «άπνοια» εκθέσεων λόγω (καρα)θέρους.
«Ταύρος» η UBS για τη μετοχή της Eurobank
Έκθεση της UBS χαρακτηρίζει μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές στον περιφερειακό τραπεζικό χώρο τη μετοχή της Eurobank. Η UBS επιβεβαιώνει τη θετική της στάση για τη Eurobank, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 3,64 ευρώ (σ.σ. κατά 10% από την προηγούμενη τιμή-στόχο που είχε θέσει, στα 3,30 ευρώ), εστιάζοντας στην ενίσχυση του κεφαλαίου, τη σταθερότητα των καθαρών εσόδων από τόκους και στο στρατηγικό αποτύπωμα εκτός Ελλάδος (σ.σ. το 53% των καθαρών κερδών της τράπεζας προέρχεται πλέον από διεθνείς δραστηριότητες). Τα αποτελέσματα β’ τριμήνου 2025 της Eurobank ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών κατά 7%, με τη UBS να επισημαίνει τη συγκράτηση της πτώσης στα καθαρά έσοδα από τόκους, η οποία περιορίστηκε στο μόλις -0,8% σε τριμηνιαία βάση. Η επιβράδυνση αυτή κρίνεται θετική, ειδικά στο περιβάλλον αποκλιμάκωσης των επιτοκίων, ενώ παράλληλα καταγράφεται σημαντική άνοδος των εσόδων από προμήθειες κατά 15,4% σε τριμηνιαία βάση, ενισχύοντας την ποιότητα των επαναλαμβανόμενων εσόδων. Η διοίκηση της Eurobank προχώρησε σε αναθεώρηση του στόχου για την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας για το 2025 σε επίπεδα άνω του 15%, με τη UBS να θέτει ακόμη υψηλότερα τη δική της πρόβλεψη, στο 16,1% και σταθερά άνω του 15% έως το 2029. Όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα, το προφίλ κερδοφορίας της Eurobank παραμένει εντυπωσιακό, με το P/E να διαμορφώνεται στις 8,4 φορές για το 2025 και 7,7 φορές για το 2026, παρά την ήδη υψηλή χρηματιστηριακή αποτίμηση. Από τα highlights της έκθεσης της UBS για τη Eurobank είναι η κεφαλαιακή ευελιξία της τράπεζας. Μετά την ολοκλήρωση των εξαγορών στην Κύπρο (Ελληνική Τράπεζα και CNP Ασφαλιστική), ο Δείκτης Κύριων Εποπτικών Κεφαλαίων της Eurobank CET1 διαμορφώνεται σε επίπεδα κοντά στο 15,5%, ενώ η πρόσφατη άντληση 500 εκατ. ευρώ μέσω ομολόγου ΑΤ1 επιτρέπει στη διοίκηση της τράπεζας να κατεβάσει τον εσωτερικό της στόχο για CET1 από το 14,5% στο 13,5%. Άρα, δημιουργείται περιθώριο για περαιτέρω αποδόσεις κεφαλαίου προς τους μετόχους, χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο η ρυθμιστική ευστάθεια της τράπεζας. Η UBS προεξοφλεί ποσοστό διανομής 52% από τα καθαρά κέρδη του 2025 (με ενδιάμεσο μέρισμα 107 εκατ. το δ΄ τρίμηνο), ενώ αναμένει από το 2026 αύξηση στο 55%, με δυνατότητα για ακόμη υψηλότερες διανομές στους μετόχους αν δεν προχωρήσει άμεσα κάποια νέα εξαγορά.
Τα πολλαπλά κέρδη της Alpha Bank από την εξαγορά της Axia
Τον ισχυρότερο πάροχο υπηρεσιών Επενδυτικής Τραπεζικής & Κεφαλαιαγορών σε Ελλάδα και Κύπρο θα δημιουργήσει η Alpha Bank όταν ολοκληρώσει την εξαγορά της AXIA Ventures. Την οριστική συμφωνία αγοράς μετοχών με τους μετόχους της AXIA Ventures Group, για την απόκτηση του 100% του μετοχικού της κεφαλαίου, υπέγραψαν χθες από κοινού η Alpha Bank και η θυγατρική της, Alpha Finance. Tο deal θα ολοκληρωθεί το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Πρόκειται για μία συναλλαγή-ορόσημο, όπως την έχει χαρακτηρίσει η διοίκηση της Alpha Bank, καθώς θα ενισχύσει τα έσοδα του Ομίλου από δραστηριότητες Επενδυτικής Τραπεζικής και Κεφαλαιαγορών. Όπως πληροφορούμαι, τα έσοδα επενδυτικής τραπεζικής και χρηματιστηριακών συναλλαγών αναμένεται να τριπλασιαστούν τα επόμενα έτη και εκτιμάται ότι θα υπερβούν τα 45 εκατ. ευρώ, από 10-15 εκατ. ευρώ σήμερα. Η στρατηγική κίνηση της Alpha Bank αναμένεται να αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 1,4% και να αποφέρει απόδοση επί του επενδυμένου κεφαλαίου (RoI) άνω του 20%, ενώ παράλληλα εκτιμάται ότι θα έχει θετική συνεισφορά στον δείκτη απόδοσης κεφαλαίων RoCET1. Η συναλλαγή αναμένεται να έχει περιορισμένη επίδραση -κάτω από 20 μονάδες βάσης- στον δείκτη CET1 του Ομίλου και δεν επηρεάζει τις μελλοντικές δεσμεύσεις του Ομίλου σχετικά με τη διανομή κεφαλαίου. Θυμίζω ότι η διοίκηση της Alpha Bank έχει θέσει ως στόχο τη διανομή ποσού 1,3 δισ. ευρώ στους μετόχους της την τριετία 2025-2027, με το ποσοστό διανομής κερδών να διατηρείται στο 50% τουλάχιστον, καθ’ όλη την τριετία. Αξιοποιώντας και τη συνεργασία της με τη Unicredit, η οποία δραστηριοποιείται σε 13 ευρωπαϊκές χώρες (τις περισσότερες από οποιαδήποτε άλλη τράπεζα στην ΕΕ), η Alpha Bank θα μπορεί να υποστηρίξει, επιπλέον, τη διεθνοποίηση των πελατών της. Σημειώνεται ότι η επενδυτική τραπεζική στην Ελλάδα βρίσκεται σε φάση δυναμικής ανάπτυξης, με ώθηση από τη θετική πορεία του ΑΕΠ και τη σταθερή ροή άμεσων ξένων επενδύσεων. Μια νέα γενιά ελληνικών εταιρειών αναδύεται, με έντονη δυναμική για γεωγραφική επέκταση και ανάπτυξη των δραστηριοτήτων τους, τόσο οργανικά, όσο και μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων, ενώ ταυτόχρονα επιδιώκουν πρόσβαση στις διεθνείς αγορές. Οι τάσεις αυτές διαμορφώνουν ένα δυναμικό περιβάλλον για τις υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής και κεφαλαιαγορών, καθώς η ζήτηση για υποστήριξη αυτών των εξελίξεων αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά.
Εκτίναξη επενδυτών, θεσμικών και κεφαλαίων στο Χρηματιστήριο
Σε τροχιά δυναμικής επανεκκίνησης φαίνεται να βρίσκεται η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, καθώς το σενάριο αναβάθμισης στην κατηγορία «ανεπτυγμένης αγοράς» αναζωπυρώνει το επενδυτικό ενδιαφέρον. Σύμφωνα με τα στοιχεία του πρώτου εξαμήνου, οι ενεργοί κωδικοί επενδυτών στην Ελληνική Κεφαλαιαγορά σημείωσαν αύξηση της τάξεως του 15,2% σε σχέση με τον μέσο όρο του 2024. Από τους 24.217 επενδυτές, ο αριθμός έχει ανέλθει στους 27.902 -επίδοση που συνιστά την υψηλότερη εδώ και αρκετά χρόνια. Το τελευταίο ρεκόρ είχε καταγραφεί το 2021, όταν για ολόκληρο το έτος οι ενεργοί επενδυτές ανήλθαν σε 27.863. Φέτος το ίδιο νούμερο έχει ήδη ξεπεραστεί στο πρώτο εξάμηνο. Υπενθυμίζεται πως ως ενεργός επενδυτής λογίζεται εκείνος που πραγματοποιεί τουλάχιστον μία συναλλαγή (αγορά ή πώληση) τον μήνα. Αξιοσημείωτη είναι και η κινητικότητα του Ιουλίου, όταν μέσα σε μόλις 15 ημέρες άνοιξαν 1.979 νέοι κωδικοί. Οι αριθμοί αποτυπώνουν εύγλωττα μια μεταβολή τάσης.
Ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ πλησίασε το όριο των 2.000 μονάδων, καταγράφοντας ενδοσυνεδριακό υψηλό στις 1.995 μονάδες στις 31 Ιουλίου. Η κίνηση αυτή, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΧΑΕ, στηρίχτηκε κυρίως από εγχώριες δυνάμεις, καθώς οι ξένοι επενδυτές στο πρώτο δεκαπενθήμερο του Ιουλίου εμφανίζονται ως καθαροί πωλητές, με εκροές 22,6 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, κινήσεις για μείωση θέσεων κατέγραψαν και οι Έλληνες μικροεπενδυτές, με εκροές ύψους 24 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, ισχυρή ήταν η παρουσία των εγχώριων θεσμικών, που εμφανίζονται ως καθαροί αγοραστές, με εισροές 46,5 εκατ. ευρώ για το ίδιο διάστημα. Από την αρχή του έτους, ωστόσο, οι ξένοι επενδυτές διατηρούν θετικό ισοζύγιο, με καθαρές εισροές ύψους 432 εκατ. ευρώ, συμμετέχοντας στο 62% των συνολικών συναλλαγών -το υψηλότερο ποσοστό των τελευταίων έξι ετών. Οι ξένοι επενδυτές, που κατέχουν πλέον το 69% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου Αθηνών, έχουν δει τις αποτιμήσεις τους να εκτινάσσονται. Η συνολική κεφαλαιοποίηση του ΧΑ διαμορφώθηκε στα 81,8 δισ. ευρώ στα τέλη Ιουλίου, έναντι 60,9 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024 -αύξηση 34,4%. Αυτό μεταφράζεται σε υπολογισμένα κέρδη ύψους περίπου 21 δισ. ευρώ για τους ξένους επενδυτές μέσα σε 7 μόλις μήνες.
200αρίζει η… Μοτοδυναμική
Σε εταιρεία με τζίρο της τάξης των 200 εκατ. ευρώ μετασχηματίζεται ο όμιλος της Μοτοδυναμικής. Ο όμιλος στο εξάμηνο πέτυχε έσοδα λίγο χαμηλότερα των 100 εκατ. ευρώ και όλα δείχνουν ότι φέτος θα πατήσει τα… 200. Προς την κατεύθυνση αυτήν συνέβαλαν και οι τέσσερις βασικοί άξονες δραστηριοτήτων του ομίλου. Πρώτον, οι πωλήσεις των αυτοκινήτων Porsche, που φαίνεται να πηγαίνουν από το καλό στο καλύτερο (+10,3% στο εξάμηνο). Ειδικά οι Porsche Macan, όπως αναφέρει και η ίδια η εταιρεία, δηλαδή οι ηλεκτροκίνητες Porsche, συνέβαλαν καθοριστικά στο α’ εξάμηνο του έτους. Δεύτερον, οι πωλήσεις δίκυκλων Yamaha, οι οποίες αυξήθηκαν 7,2% στο εξάμηνο. Τρίτον, η Sixt Rental, που «καβάλησε» το κύμα του τουρισμού, με αποτέλεσμα οι πωλήσεις της να αυξηθούν κατά 6,2% στο α’ εξάμηνο. Τέλος, η Auto Direct, που συνιστά τη νέα εταιρεία του ομίλου και αντιπροσώπου της Toyota στην Ελλάδα, αν και ξεκίνησε δραστηριότητες τον περασμένο Φεβρουάριο, κατάφερε στο α’ εξάμηνο πωλήσεις πάνω από 4 εκατ. ευρώ. Συνέβαλε, έτσι, στο 40% της αύξησης των εσόδων του ομίλου. Στα έσοδα της εταιρείας στο α’ εξάμηνο δεν συνέβαλαν καθόλου οι πωλήσεις των κινεζικών αυτοκινήτων NIO, οι οποίες αναμένεται να ξεκινήσουν από το δ’ τρίμηνο του έτους. Όλα τα παραπάνω υποδηλώνουν ότι ο όμιλος θα πιάσει τα 200 εκατ. ευρώ φέτος για τα καλά (πέρυσι είχε έσοδα 196 εκατ. ευρώ), ένα μέγεθος που είναι υπερδιπλάσιο εκείνο της περιόδου 2019-2021. Τότε ο ετήσιος τζίρος του ομίλου δεν ξεπερνούσε τα 100 εκατ. ευρώ, γεγονός που δείχνει την αύξηση της κατανάλωσης στη χώρα μας κατά τα τελευταία 4-5 χρόνια.
Αυξημένο μέρισμα από την Μπλε Κέδρος
Αυξάνει το μέρισμα η Μπλε Κέρδος για τη Xρήση του 2024. Η εταιρεία θα διανείμει φέτος 2,2 εκατ. ευρώ ή 0,0511 ευρώ ανά μετοχή. Πέρυσι η εταιρεία είχε διανείμει μέρισμα 1,56 εκατ. ευρώ ή 0,0382 ευρώ ανά μετοχή. Σημειώνεται ότι πέρυσι η εταιρεία είχε εμφανίσει υψηλότερα έσοδα και κέρδη από το 2023. Ωστόσο, η αύξηση του μερίσματος (+34% σε ετήσια βάση) είναι μεγαλύτερη της αύξησης των καθαρών κερδών μετά από φόρους (+17%). Η εταιρεία παρουσίασε πέρυσι κέρδη ύψους 9,1 εκατ. ευρώ, έναντι 7,7 εκατ. ευρώ το 2023. Σημειώνεται ότι παρά το προβλήματα της εταιρείας με τον Δήμο Αθηναίων σχετικά με τους πολεοδομικούς όρους ανέγερσης ξενοδοχείου στο κέντρο της Αθήνας, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας έχει διπλασιαστεί τα τελευταία τρία χρόνια.
Σκοντάφτουν στη θερινή ραστώνη τα δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης
«Στη λάσπη» έχουν κολλήσει οι τροχοί των δανείων του Ταμείου Ανάκαμψης και πέραν των βασικών λόγων, έχουμε την ατυχία τα ορόσημα για τις εκταμιεύσεις να κλείνουν κάθε Σεπτέμβριο. Κανείς δεν είχε την πονηριά, όταν κάναμε τη διαπραγμάτευση με τις Βρυξέλλες, να σκεφτεί ότι προηγείται το δίμηνο Ιουλίου – Αυγούστου, που είναι από άτονο έως νεκρό για τη ζήτηση και τις εκταμιεύσεις δανείων; Βεβαίως, αυτό δεν αλλάζει και θα συνεχίσουμε να πορευόμαστε με το «ντεσού» της χαμηλότερης δανειοδοτικής κίνησης τους δύο μήνες του καλοκαιριού. Ευτυχώς, με πρωτοβουλία μιας από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες, που το σκέφτηκε και το πάλεψε πολύ το θέμα, μέχρι τελικά ο διοικητής Ειδικής Υπηρεσίας Συντονισμού Ταμείου Ανάκαμψης, Ορέστης Καβαλάκης, να καταφέρει να το περάσει στη διαπραγμάτευση με την Κομισιόν, έχει αλλάξει ο τρόπος υπολογισμού των δαπανών σε πράσινα και κυρίως σε ψηφιακά έργα, ξεμπλοκάροντας τις δανειοδοτήσεις. Ξεπεράστηκε, έτσι, ο περιορισμός του ελάχιστου ψηφιακού επενδυτικού έργου σε κάθε επένδυση και οι δαπάνες τους πλέον καλύπτονται κατά 100% από τους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης. Αφού λύθηκε αυτό το τεχνικό πρόβλημα, πάντως, αποκαλύφθηκε το πραγματικό πρόβλημα. Που δεν είναι άλλο από το γεγονός ότι δεν υπάρχουν επενδυτικά έργα στη μεταποίηση. Άρα, σε ποια αλλαγή του παραγωγικού μοντέλου μπορεί να ελπίζει η χώρα; Και μήπως να δούμε και το θέμα των επιδοτήσεων; Ποια μικρομεσαία επιχείρηση (δεδομένου ότι αυτές αποτελούν τον κορμό της ελληνικής οικονομίας) θα πάει να πάρει δάνειο για να κάνει επένδυση, όταν «μοιράζονται» επιδοτήσεις έως και 70%; Και τι θα γίνει όταν -όπως ακούω- οι επιδοτήσεις θα περικοπούν δραστικά στο επόμενο ΕΣΠΑ; Μήπως η χώρα θα φτάσει να δανείζεται για να δίνει στη συνέχεια επιδοτήσεις;
Η ακρίβεια χτυπά τον τουρισμό των Κυκλάδων
Η τουριστική σεζόν έχει φτάσει στην κορύφωσή της και η ζήτηση για την Ελλάδα είναι μεγάλη, αλλά δεν έχουν καλές επιδόσεις όλοι οι προορισμοί. Για παράδειγμα, οι Κυκλάδες φέτος εμφανίζουν μια υστέρηση. Και δεν είναι μόνο η Σαντορίνη και η Μύκονος. Ούτε στην Πάρο πάνε καλά τα πράγματα. Όχι ότι το νησί είναι άδειο, αλλά σίγουρα δεν έχει τον κόσμο που είχε άλλες χρονιές. Η ακρίβεια είναι ένας βασικός παράγοντας, καθώς -όπως μαθαίνουμε- ακόμα και πολλά εξοχικά παραμένουν κλειστά τόσο στην Πάρο, όσο και στην Αντίπαρο, ενώ περίπου οι μισές ενοικιαζόμενες βίλες είναι άδειες. Οι μόνοι που εξακολουθούν και δουλεύουν είναι όσοι κράτησαν σταθερές τις τιμές τους. Όπως φαίνεται, όλα έχουν ένα «ταβάνι».
