Χρηματιστήριο: Το νέο κεφάλαιο της ΕΧΑΕ και το μεγάλο στοίχημα του Euronext
Η επόμενη μέρα για το ελληνικό Χρηματιστήριο ξεκίνησε επίσημα από σήμερα. Μετά το πράσινο φως της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ενεργοποιήθηκε η δημόσια πρόταση του Euronext για την εξαγορά της ΕΧΑΕ, σηματοδοτώντας την αρχή μιας μετάβασης που -αν όλα κυλήσουν όπως προβλέπεται- θα εντάξει το Χρηματιστήριο Αθηνών σ’ έναν από τους ισχυρότερους χρηματιστηριακούς ομίλους του πλανήτη. Το ενημερωτικό δελτίο δημοσιεύτηκε το πρωί και αποτυπώνει με ακρίβεια τους όρους του παιχνιδιού: την τιμή, τον τρόπο ανταλλαγής των μετοχών, τη μεθοδολογία, αλλά και το ενδεχόμενο squeeze out -σε περίπτωση που το ποσοστό που συγκεντρώσει το Euronext δεν φτάσει το 90%, το κρίσιμο όριο για τη διαγραφή της ΕΧΑΕ από το ταμπλό. Η περίοδος αποδοχής της δημόσιας πρότασης είναι έως τις 17 Νοεμβρίου, με τα αποτελέσματα να δημοσιεύονται δύο ημέρες μετά. Υπενθυμίζεται ότι η πρώτη πρόταση του Euronext είχε κατατεθεί από τον επικεφαλής του, Στέφαν Μπουζνιά, στα τέλη Ιουνίου, αποτιμώντας την ΕΧΑΕ στα 6,90 ευρώ ανά μετοχή. Έπειτα από κύκλο διαπραγματεύσεων, ήρθε η βελτιωμένη προσφορά στα 7,14 ευρώ, με αναλογία 20 μετοχών της ΕΧΑΕ προς μία του Euronext, βασισμένη τότε σε τιμή κλεισίματος των 142,70 ευρώ (30 Ιουλίου 2025). Η συμφωνία εγκρίθηκε ομόφωνα από το ΔΣ της ΕΧΑΕ και ακολούθησε η υπογραφή Σύμβασης Συνεργασίας. Σημειώνεται ότι η έναρξη της δημόσιας πρότασης συμπίπτει με μία ακόμη κρίσιμη στιγμή: σε δύο ημέρες αναμένεται η απόφαση του FTSE για την πιθανή επαναφορά της Ελλάδας στην κατηγορία των «ώριμων» αγορών. Μια εξέλιξη που, ανεξάρτητα από τη σημειολογία της, μπορεί να μετακινήσει κεφάλαια και να αλλάξει εκ νέου το τοπίο.
Γκρίζα ζώνη οι επενδύσεις στο προσχέδιο του νέου Προϋπολογισμού
Κατατίθεται σήμερα στη Βουλή το προσχέδιο του Προϋπολογισμού του 2026, με τις προβλέψεις για την ελληνική οικονομία σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικών κινδύνων και αβεβαιοτήτων. Το προσχέδιο θα προβλέπει για τον επόμενο χρόνο ανάπτυξη 2,4% και πρωτογενές πλεόνασμα 2,4% του ΑΕΠ. Στο μέτωπο του πρωτογενούς πλεονάσματος, ο στόχος αναμένεται να ολοκληρωθεί, όπως άλλωστε συμβαίνει τα τελευταία χρόνια, που σημειώνονται μεγάλες υπερβάσεις. Ωστόσο, στο μέτωπο της ανάπτυξης, εκτός από τις διεθνείς αβεβαιότητες, υπάρχουν και οι εσωτερικοί κίνδυνοι. Ο λόγος για τις επενδύσεις, από τις οποίες θα κριθεί αν θα επιτευχθεί ο στόχος για την ανάπτυξη. Ο φετινός Προϋπολογισμός προέβλεπε αύξηση των επενδύσεων 8,4%, τον οποίο αναγκάστηκε τελικά να ψαλιδίσει η κυβέρνηση στο 5,7% (σημαντική υστέρηση), κυρίως λόγω των καθυστερήσεων στα έργα που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης. Ο στόχος του προσχεδίου του Προΰπολογισμού για τις επενδύσεις το 2026 προβλέπει αύξηση 10,2%! Αρκετά φιλόδοξος, αν κρίνει κανείς από το ψαλίδι που έπεσε φέτος, αλλά και από το πόσο αργά πέφτουν στην αγορά τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάπτυξης. Μην ξεχνάμε ότι τον Αύγουστο του 2026 λήγει το Ταμείο Ανάκαμψης και μέχρι τώρα μόνο ένα στα 3 ευρώ από τα 36 δισ. ευρώ του Ταμείου Ανάκαμψης έχει πέσει στην αγορά. Ίδωμεν!
Το δύσκολο διακύβευμα για την ΕΖΑ
Η Ελληνική Ζυθοποιία Αταλάντης αντιμετωπίζει σημαντικές δυσκολίες, οι οποίες αποτυπώνονται στα πρόσφατα οικονομικά της αποτελέσματα, που καταγράφουν ζημίες. Αυτή η αρνητική εικόνα οικονομικής απόδοσης καθιστά ακόμη πιο πολύπλοκη την επιδιωκόμενη πώλησή της από την Deca Investments, που διαχειρίζεται το fund Diorama. Περαιτέρω, η ΕΖΑ μεταφέρεται στο νέο fund Diorama II, διάδοχο του αρχικού Diorama I, με προοπτική μελλοντικής πώλησης. Ωστόσο, τα τρέχοντα αποτελέσματα της ΕΖΑ δεν φαίνεται να δημιουργούν ευνοϊκό έδαφος που θα βοηθήσει την επίτευξη αυτής της πώλησης. Οι παρατεταμένες ζημίες δυσχεραίνουν το επενδυτικό ενδιαφέρον και εντείνουν την αβεβαιότητα γύρω από την οικονομική βιωσιμότητα και ελκυστικότητα της εταιρείας προς πιθανούς αγοραστές. Θυμίζουμε εδώ ότι ο κύκλος εργασιών του Ομίλου διαμορφώθηκε σε 28,7 εκατομμύρια ευρώ, έναντι 31,5 εκατομμυρίων ευρώ το 2023. Η μείωση αυτή αποδίδεται, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου, στον περιορισμό του όγκου πωλήσεων, στο πλαίσιο της εφαρμογής του νέου επιχειρηματικού σχεδίου. Παρά τη μείωση των πωλήσεων, τα αποτελέσματα προ φόρων, χρηματοδοτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) του Ομίλου παρουσίασαν άνοδο, φτάνοντας τα 2,8 εκατομμύρια ευρώ, έναντι 1,8 εκατομμυρίων ευρώ το 2023. Η εξέλιξη αυτή δείχνει, όπως σημειώνουν παράγοντες της αγοράς, ότι η ΕΖΑ κερδίζει έδαφος σε επίπεδο λειτουργικής αποδοτικότητας, ακόμα και σε περίοδο περιορισμένης παραγωγής. Ωστόσο, τα καθαρά αποτελέσματα μετά από φόρους παραμένουν αρνητικά. Οι ζημίες του Ομίλου ανήλθαν σε 3,7 εκατομμύρια ευρώ, έναντι 2,9 εκατομμυρίων ευρώ το 2023, κυρίως λόγω απομείωσης σημάτων αξίας 1,3 εκατομμυρίων ευρώ. Αντίστοιχα, οι ζημίες της εταιρείας διαμορφώθηκαν σε 4,9 εκατομμύρια ευρώ, έναντι 1,2 εκατομμυρίων ευρώ πέρυσι, επιβαρυμένες από απομειώσεις σημάτων και συμμετοχών συνολικής αξίας περίπου 2,5 εκατομμυρίων ευρώ. Στο παρασκήνιο, άνθρωποι με γνώση των πραγμάτων υποστηρίζουν ότι η ΕΖΑ επιλέγει συνειδητά να περιορίσει τον όγκο και να εστιάσει σε προϊόντα με υψηλότερη προστιθέμενη αξία, επιδιώκοντας να ενισχύσει τη θέση της σταθερά και μεθοδικά.
Ανοδικό σερί 6 ημερών για τις τραπεζικές μετοχές, τι βλέπουν οι επενδυτές
Στην τελική ευθεία για τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων εννεαμήνου έχουν μπει οι τράπεζες (30 και 31 Οκτωβρίου ανακοινώνουν αποτελέσματα η Eurobank και η Πειραιώς και ακολουθούν στις 6 και 7 Νοεμβρίου η Εθνική και η Alpha Bank) και η αναμονή θετικών επιδόσεων, που θα επικυρώνουν τους αναβαθμισμένους στόχους των διοικήσεών τους, συνεχίζει να προσελκύει ζωηρό ενδιαφέρον από τους επενδυτές.
Την περασμένη Παρασκευή οι τράπεζες βρέθηκαν σε νέα πολυετή υψηλά και συγκεκριμένα από τα επίπεδα Νοεμβρίου 2015, συμπληρώνοντας ένα ανοδικό σερί έξι ημερών, που ενίσχυσε τις τιμές τους κατά 6,4%. Το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις τράπεζες εκδηλώθηκε και συναλλακτικά, αφού οι μετοχές των τραπεζών κίνησαν την περασμένη Παρασκευή σχεδόν το 60% του ημερήσιου τζίρου στο ΧΑΑ (35,35 εκατ. ευρώ διακινήθηκαν στη μετοχή της Eurobank, 32,39 εκατ. ευρώ στην Εθνική, 28,65 εκατ. ευρώ στην Alpha Bank και 21,55 εκατ. ευρώ στην Πειραιώς). Οι επενδυτές βλέπουν υλοποίηση των αναβαθμισμένων στόχων των τραπεζών για το τέλος του έτους και ποντάρουν στις μελλοντικές προοπτικές τους, συνδυαστικά με την αναδιαμόρφωση του ευρωπαϊκού τραπεζικού χάρτη.
Θυμίζω ότι η Πειραιώς έχει αναβαθμίσει τους στόχους έτους για την πιστωτική επέκταση (πάνω από 36,5 δισ. ευρώ εξυπηρετούμενα δάνεια) και τα υπό διαχείριση κεφάλαια (στοχεύει σε 13,5 δισ. ευρώ). Η Εθνική Τράπεζα έχει αναθεωρήσει ανοδικά τον στόχο για αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων άνω των 2,5 δισ. ευρώ φέτος, τον δείκτη απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων σε άνω του 15% και τον στόχο για τα κέρδη ανά μετοχή σε περίπου 1,4 ευρώ. Η Eurobank έχει αναβαθμίσει τον στόχο για την πιστωτική επέκταση στα 4 δισ. ευρώ, τον στόχο για την απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 15% φέτος, ενώ αναμένει και υπέρβαση του στόχου για τα έσοδα από προμήθειες. Η Alpha Bank έχει αναβαθμίσει τους στόχους για τα κέρδη ανά μετοχή (0,34 ευρώ το 2025 και άνω των 0,42 ευρώ το 2027), ενώ αναμένει αύξηση στα έσοδα από τόκους τα επόμενα τρίμηνα και θέτει ως στόχο για φέτος καθαρά επιτοκιακά έσοδα άνω των 2,2 δισ. ευρώ και άνω των 2,5 δισ. το 2027 (σημειωτέον ότι η Alpha ήταν η μόνη συστημική ελληνική τράπεζα και μεταξύ των πρώτων εμπορικών τραπεζών πανευρωπαϊκά, που κατέγραψε θετική μεταβολή στα επιτοκιακά έσοδα στο β’ τρίμηνο, παρά τη γενικευμένη τάση μείωσης των εσόδων τόκων λόγω των μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ).
Εurobank: Εντός Οκτωβρίου οι εγκρίσεις για τις συγχωνεύσεις των δύο ασφαλιστικών
Μέσα στον Οκτώβριο αναμένεται να λάβει τις εποπτικές εγκρίσεις η Eurobank για τις συγχωνεύσεις των δύο ασφαλιστικών εταιρειών της CNP (ζωής και γενικών ασφαλειών) που εξαγόρασε στην Κύπρο. Μαζί με τις αντίστοιχες δύο ασφαλιστικές εταιρείες της Ελληνικής Τράπεζας που απέκτησε στην Κύπρο, η Eurobank θα συγχωνεύσει τέσσερις ασφαλιστικές, αποκτώντας μερίδιο αγοράς περίπου 35% στην αγορά της Κύπρου. Όπως μαθαίνω, η νομική και λειτουργική συγχώνευση των ασφαλιστικών της CNP θα γίνουν παράλληλα και θα ολοκληρωθούν σε 2-3 μήνες. Όσο για το νέο όνομα που θα αποκτήσουν, θα είναι CypriaInsurance.
Μήνυμα του Prem Watsa από τον Καναδά
Μιλώντας για Eurobank και Κύπρο (όπου νεότερα αναμένονται στις αρχές Νοεμβρίου, όταν σύσσωμη η διοίκηση της τράπεζας θα κατέβει στη Μεγαλόνησο), θα επανέλθω στο ταξίδι που είχε πραγματοποιήσει 18-20 Σεπτεμβρίου στον Καναδά ο Πρόεδρος της Κυπριακής Δημοκρατίας, Νίκος Χριστοδουλίδης, και στη συνάντησή του με τον επικεφαλής της Fairfax Financial Holdings, Prem Watsa. Η στήλη σάς είχε ενημερώσει για τη συνάντηση, επανέρχεται όμως με λεπτομέρειες που αφορούν την Ελλάδα. Γιατί στον Καναδά και στον Prem Watsa, ταυτόχρονα με τον πρόεδρο Χριστοδουλίδη, βρέθηκαν ο CEO της Eurobank, Φωκίων Καραβίας, ο αναπληρωτής CEO και αρμόδιος των international businesses της Eurobank, Σταύρος Ιωάννου, και ο CEO της πρώην Ελληνικής Τράπεζας και πλέον Eurobank Limited, μετά τη νομική συγχώνευση με τη Eurobank Κύπρου, Μιχάλης Λούης. Όπως έμαθα, αν και το κύριο αντικείμενο της συνάντησης με τον Prem Watsa ήταν η κυπριακή οικονομία και οι προοπτικές ευρύτερων επενδύσεων από τον μεγαλομέτοχο της Eurobank (έμαθα ότι η PWC διοργάνωσε στον Καναδά forum για τις επενδυτικές ευκαιρίες στην Κύπρο), ο Ινδοκαναδός μεγιστάνας δεν παρέλειψε να ανανεώσει τη «μεγάλη εμπιστοσύνη του» στην Ελλάδα και στη Eurobank, στην οποία είχε επενδύσει ήδη από τα τέλη του 2013, δηλαδή μέσα στη δίνη της χειρότερης κρίσης για την Ελλάδα και τις τράπεζές της. Στις συναντήσεις στον Καναδά, ο Prem Watsa έστειλε μήνυμα ότι θέλει να συνεχίσει να επενδύει στη χώρα μας και στη Eurobank. Η στήλη το επισημαίνει, καθώς κυκλοφόρησαν σενάρια περί προσέγγισης της Eurobank από τη βελγική KBC. Αρμοδίως με ενημερώνουν ότι δεν έχει υπάρξει καμία προσέγγιση.
Οι υψηλοί προσκεκλημένοι του Πάνου Ξενοκώστα στην Ελευσίνα
Επίσκεψη υψηλόβαθμων στελεχών της σαουδαραβικής κυβέρνησης αναμένει σήμερα ο πρόεδρος της Onex Shipyards, Πάνος Ξενοκώστας. Συγκεκριμένα, τα ναυπηγεία θα επισκεφθούν ο υπουργός Βιομηχανίας και Ορυκτών Πόρων Σαουδικής Αραβίας, Bandar Ibrahim Alkhorayef, και ο διευθύνων σύμβουλος του Εθνικού Οργανισμού Βιομηχανικής Ανάπτυξης Σ. Αραβίας, Saleh Al-Solami. Τα δύο υψηλόβαθμα στελέχη της σαουδαραβικής κυβέρνησης θα συνοδεύει ο Έλληνας υπουργός Ανάπτυξης, Τάκης Θεοδωρικάκος. Σίγουρα οι Σαουδάραβες δεν κάνουν περίπατο στην Ελευσίνα και μακάρι να υπάρξουν νέες δουλειές για τα ναυπηγεία, τους εργαζόμενούς τους, αλλά και τους μετόχους της εταιρείας.
Τα νέα σχέδια της Day Group στα Νότια Προάστια
Και ξενοδοχειακό τμήμα τύπου serviced apartments αναμένεται να περιλαμβάνει το One G Luxury Residences, μαζί με τις επώνυμες πολυτελείς κατοικίες της Armani και τα εμπορικά καταστήματα. Το έργο αφορά το κτίριο στη συμβολή των οδών Γρηγορίου Λαμπράκη και Κύπρου στη Γλυφάδα, το οποίο έχει αναλάβει να ανακατασκευάσει η Day Group, με επικεφαλής τον κ. Δημήτρη Μουρκάκο. Το ακίνητο αυτό, που παρέμενε στα «μπετά» για περίπου 15 χρόνια πριν αποκτηθεί από την εταιρεία, αναμένεται να ολοκληρωθεί στα τέλη του 2026. Το αρχικό πλάνο αξιοποίησης για το ημιτελές κτίριο από το «κόκκινο» χαρτοφυλάκιο ακινήτων, που συνδεόταν στο μακρινό παρελθόν με την Karouzos Real Estate, ήταν για πολυτελές ξενοδοχείο στα νότια, ωστόσο η υψηλή ζήτηση για σπίτια υψηλών προδιαγραφών σε κορυφαία σημεία των νοτίων και δη στο κέντρο της Γλυφάδας φαίνεται ότι έχει αλλάξει τον σχεδιασμό. Την ίδια ώρα, η Day Group επεκτείνεται με νέα οικιστικά projects, τόσο στα βόρεια με έργα στη Φιλοθέη και την Εκάλη όσο και στα νότια προάστια με νέες επενδύσεις στο Ελληνικό και στη Βούλα. Υπενθυμίζεται ότι η εταιρεία του Δημήτρη Μουρκάκου σχεδίαζε από κοινού επένδυση με τον Αιγύπτιο μεγιστάνα Ναγκίμπ Σαουίρις εντός του Ελληνικού. Η ανασφάλεια που προκάλεσαν οι αλλαγές στα πολεοδομικά bonuses του Νέου Οικοδομικού Κανονισμού (ΝΟΚ), παρά την ύπαρξη Ειδικού Προεδρικού Διατάγματος που διασφαλίζει την επένδυση, φαίνεται πως τον απέτρεψε από την υλοποίηση των σχεδίων του. Ποιος ξέρει όμως – ίσως στο μέλλον επανεξετάσει την επένδυση.
Ισχυρή κερδοφορία και νέα επενδυτικά σχέδια για την Aldemar
Από την Κρήτη και τη Ρόδο στη Δυτική Πελοπόννησο φαίνεται να στρέφεται πλέον ο Όμιλος Aldemar Hotels & Spa, επανακαθορίζοντας τον γεωγραφικό του προσανατολισμό με επίκεντρο τη Σκαφιδιά του Πύργου. Εκεί, γύρω από το Olympian Village, «χτίζει» δύο νέες πολυτελείς μονάδες και ένα σύμπλεγμα τουριστικών κατοικιών. Το Olympian Village είχε μια δυνατή χρονιά το 2024, με έσοδα 17,9 εκατ. ευρώ (+13,3%) και μεικτά κέρδη 5,4 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA υποχώρησαν στα 4,19 εκατ. ευρώ (-15,5%) λόγω αυξημένου κόστους. Οι διανυκτερεύσεις αυξήθηκαν κατά σχεδόν 5%, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της περιοχής. Ακόμη πιο εντυπωσιακά τα αποτελέσματα της Aldemar ΑΞΤΕ, που αποχώρησε από την Κρήτη με την πώληση του Knossos Royal: EBITDA 31,2 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 20,3 εκατ. ευρώ, κυρίως από έκτακτα έσοδα ύψους 46,6 εκατ. ευρώ. Η Aldemar, αφήνοντας πίσω της τα νησιά που τη γέννησαν, ποντάρει πλέον στη Δυτική Πελοπόννησο ως τη νέα της «αιχμή» στον ελληνικό τουριστικό χάρτη.
