Χρηματιστήριο: Σε ποιες μετοχές εντοπίζονται τα πιο ελκυστικά p/e
Με το βλέμμα στραμμένο στις προοπτικές του 2025, αρκετές εισηγμένες επιχειρήσεις της ελληνικής αγοράς δείχνουν να έχουν ήδη θέσει τις βάσεις, αν κρίνουμε από τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου. Την ίδια στιγμή, η πρόσφατη διόρθωση στις τιμές των μετοχών καθιστά τις αποτιμήσεις πιο προσιτές — και για ορισμένους, ελκυστικά αποδοτικές. Ας ρίξουμε μια δεύτερη, πιο προσεκτική ματιά στα στοιχεία. Ξεκινώντας από τις εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης — πλην των τραπεζών.
Η Coca-Cola HBC δεν αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της, γεγονός που έφερε πίεση στη μετοχή. Ωστόσο, με καθαρά κέρδη 470,6 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο, οδεύει προς ένα αποτέλεσμα κοντά στο 1 δισ. ευρώ για τη χρονιά. Αν το πετύχει, το P/E θα κινηθεί κάτω από τις 15 φορές. Η Metlen, με 253 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη, φαίνεται να πλησιάζει τον στόχο των 600 εκατ. ευρώ για το σύνολο του έτους — κάτι που συνεπάγεται P/E περίπου στις 11 φορές.
Ο ΟΠΑΠ, σταθερά αποδοτικός, καταγράφει 233,4 εκατ. ευρώ κέρδη στο εξάμηνο. Αν ξεπεράσει τα 500 εκατ. ευρώ στη χρήση —όπως δείχνουν οι τάσεις—, το P/E του θα διαμορφωθεί κοντά στις 14,3 φορές. Η Motor Oil, με προσαρμοσμένα κέρδη 213 εκατ. ευρώ και θετικές προοπτικές για το τρίτο τρίμηνο λόγω τουρισμού και ενισχυμένων περιθωρίων διύλισης, πιθανόν να εμφανίσει μονοψήφιο P/E.
Η ElvalHalcor, με 70,8 εκατ. ευρώ κέρδη, και η Βιοχάλκο ακολουθούν την ίδια τροχιά — χαμηλές αποτιμήσεις σε σχέση με την κερδοφορία τους. Ο ΟΛΠ ανακοίνωσε κέρδη 46,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 15,5%. Οι αυξήσεις στα τιμολόγια υπόσχονται επιπλέον ώθηση στα επόμενα τρίμηνα, ενώ το γεμάτο ταμείο προσθέτει ασφάλεια. Η Καρέλιας, παρά τις ζημιές από συναλλαγματικές διαφορές, παραμένει φθηνή — και όταν προστεθούν τα 820 εκατ. ευρώ σε καθαρά μετρητά, η αποτίμηση αγγίζει τα όρια του «τσάμπα».
Ο ΑΔΜΗΕ, με κέρδη 34,1 εκατ. ευρώ, χρειάζεται ένα σταθερό δεύτερο εξάμηνο για να διατηρήσει ελκυστικό P/E. Η Avax με 28 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο και αποτίμηση 350 εκατ. ευρώ δείχνει ήδη μονοψήφιο P/E. Αντίστοιχα, ο ΟΛΘ με 15,9 εκατ. ευρώ κέρδη και κεφαλαιοποίηση 360 εκατ. ευρώ (μαζί με καθαρό ταμείο 117,8 εκατ. ευρώ), κινείται σε παρόμοια τροχιά με τον ΟΛΠ.
Η Interlife, ακόμα και χωρίς κέρδη στο β’ εξάμηνο, θα κλείσει τη χρονιά με μονοψήφιο P/E χάρη στα 10,8 εκατ. ευρώ του πρώτου. Η Αλουμύλ, αν συνεχίσει την πορεία του πρώτου εξαμήνου, βάζει σοβαρή υποψηφιότητα για φθηνή αποτίμηση. Η ΕΧΑΕ, αν συγκριθεί με τα δεδομένα του Euronext, παραμένει εμφανώς υποτιμημένη. Αν και η δημόσια πρόταση κρατά την τιμή της δεμένη.
Η Mevaco — παρά το ράλι — χρειάζεται λίγη ακόμα κερδοφορία για να φανεί μονοψήφιο το P/E της. Η ΕΚΤΕΡ, με 4,5 εκατ. ευρώ προσαρμοσμένα κέρδη και αναμενόμενη συμβολή από το ξενοδοχειακό της project στο β’ εξάμηνο, δείχνει καθαρά φθηνή.
Carrefour: Κλείνει το deal για τη Bazaar
Μέχρι τις 15 Οκτωβρίου αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί ο φορολογικός έλεγχος της Bazaar, με τις δύο ανέλεγκτες χρήσεις να κλείνουν οριστικά, ενώ ο νομικός έλεγχος προβλέπεται να έχει τελειώσει έως τις 10 Νοεμβρίου. Παρότι η διαδικασία προχώρησε πιο αργά απ’ όσο υπολόγιζαν, το χρονοδιάγραμμα δείχνει πλέον καθαρά: το SPA εκτιμάται ότι θα έχει υπογραφεί έως το τέλος Νοεμβρίου.
Η επίσημη ανακοίνωση του deal θα γίνει αρχές του νέου έτους, καθώς συμπίπτει χρονικά με την περίοδο της απογραφής. Οι σχέσεις μεταξύ των δύο πλευρών χαρακτηρίζονται άριστες, με τον Νίκο Βαρδινογιάννη και τον Γιώργο Βερούκα να έχουν ήδη πραγματοποιήσει δύο κατ’ ιδίαν ραντεβού, στα οποία, όπως λένε καλά πληροφορημένες πηγές, «κλείδωσαν» οι βασικές γραμμές της συμφωνίας. Η συμφωνία αφορά το 40% της Bazaar, με πρόβλεψη ότι μέσα στη διετία ο νέος εταίρος θα αποκτήσει και το υπόλοιπο 60%.
Τι διαπίστωσε η Jefferies στο ταξίδι της στην Ελλάδα
Ένας ακόμη επενδυτικός οίκος, η Jefferies βρέθηκε στην Αθήνα αυτή την εβδομάδα για συναντήσεις με τις τράπεζες (όπως είχε γράψει η στήλη, μετά τα road shows του Σεπτεμβρίου, οι τράπεζες θα δέχονταν επισκέψεις διεθνών οίκων στην Αθήνα τον Οκτώβριο), επιχειρήσεις και κυβερνητικούς αξιωματούχους. Η Jefferies είχε ξαναβρεθεί για μερικές εβδομάδες στην Αθήνα το 2020 και τότε είχε διαπιστώσει ότι η Ελλάδα είχε την πιο φιλοεπιχειρηματική και αποτελεσματική κυβέρνηση στην Ευρωζώνη. Και εάν η κυβέρνηση μπορούσε να εξαντλήσει την τετραετία της στην εξουσία – έγραφαν τότε στις αναλύσεις τους οι αναλυτές της Jefferies -, θα μπορούσε να καταφέρει έναν πραγματικό μετασχηματισμό της οικονομίας. Μεσολάβησε η επανεκλογή της κυβέρνησης της Νέας Δημοκρατίας στις εκλογές του Ιουνίου 2023 και τώρα που μας ξαναεπισκέφθηκε η Jefferies, διαπίστωσε την σημαντική πρόοδο στον μετασχηματισμό της οικονομίας.
Κάτι που αποτυπώνεται και στο γεγονός ότι η Ελλάδα είχε το 2024 συνολικό δημοσιονομικό πλεόνασμα 1,3% του ΑΕΠ. Και στο παρελθόν και τώρα, η Jefferies ήταν «αγοραστής» των ελληνικών μετοχών και δη των τραπεζικών και θετική για την Ελλάδα, δίνοντας σύσταση στους επενδυτές να τοποθετηθούν στο Ελληνικό Χρηματιστήριο. Η σύστασή της αποδείχτηκε κερδοφόρα, αφού όπως επισημαίνουν στην έκθεσή τους οι αναλυτές του οίκου, ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΑ έχει καταγράψει άνοδο κατά 220%, ενώ οι τράπεζες έχουν κάνει ράλι κατά 400%. Οι προοπτικές συνεχίζουν να είναι ισχυρές, όπως λένε οι αναλυτές της Jefferies, εστιάζοντας στην δυναμική ανάπτυξη της οικονομίας, στη σημαντική βελτίωση των δημοσιονομικών και στην ψηφιοποίηση του κράτους. Το βασικό trade για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένουν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, οι οποίες πλέον αντιπροσωπεύουν το 69,1% του δείκτη MSCI Greece. Η Jefferies παραμένει θετική για τον κλάδο και δίνει σύσταση αγοράς και για τις τέσσερις τράπεζες, υπογραμμίζοντας την υπεροχή τους στην αύξηση της πιστωτικής επέκτασης, η οποία «τρέχει» με ετήσιο ρυθμό 11,1%, κατά πολύ υψηλότερο των τραπεζών της Ευρωζώνης.
Monaco γίνεται η Αθήνα στα αυτοκίνητα
Μπορεί ένα μεγάλο μέρος του πληθυσμού να ζορίζεται να τα βγάλει πέρα, αλλά οι πωλήσεις αυτοκινήτων και δει πολυτελών δίνουν και παίρνουν στη χώρα μας. Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ τον μήνα Σεπτέμβριο κυκλοφόρησαν για πρώτη φορά στη χώρα μας 3 νέες Bentley, 2 μεταχειρισμένες Ferrari, 4 νέες μεταχειρισμένες Masserati, 2 μεταχειρισμένες McLaren και 58 Porsche εκ των οποίων οι 30 καινούριες. Από τις αρχές του χρόνου στη χώρα μας έχουν πουληθεί επιπλέον 8 Lamborghini, εκ των οποίων οι 5 καινούργιες και οι 3 μεταχειρισμένες, επιπλέον 19 Ferrari, εκ των οποίων η μια ήταν του «κουτιού» και επιπλέον 10 Bentely εκ των οποίων οι 7 ήταν καινούριες. Τέλος από τις αρχές του έτους έχουν πουληθεί στην Ελλάδα και δύο Rolls Royce (εκ των οποίων η μια καινούρια και η δεύτερη μεταχειρισμένη) και περίπου 750 Porsche (266 καινούριες και 488 μεταχειρισμένες). Φαίνεται δηλαδή ότι οι δύσκολες μέρες της κατανάλωσης βρίσκονται πίσω μας και ότι – μετά από μια δεκαετία και πλέον που Έλληνες έκαναν αιματηρές οικονομίες – ξαναβάζουν το χέρι στη τσέπη για αγαθά πολυτελείας. Επομένως «λεφτά υπάρχουν» και μάλιστα είναι και πολλά, κάτι που φαίνεται άλλωστε και στους ισολογισμούς των εισαγωγέων αυτοκινήτων.
Ένα βήμα πιο κοντά το νέο σχολείο των Εκπαιδευτηρίων Κωστέα – Γείτονα στο Ελληνικό
Το Κεντρικό Αρχαιολογικό Συμβούλιο αναμένεται να εξετάσει την έγκριση ή μη της οριστικής μελέτης για το νέο σχολικό συγκρότημα των Εκπαιδευτηρίων Κωστέα – Γείτονα στο Ελληνικό. Το έργο αφορά την ανέγερση τριώροφου σχολικού συγκροτήματος με ανοιχτό κολυμβητήριο, υπαίθριες αθλητικές εγκαταστάσεις και φυτεμένα δώματα, στο οικοδομικό τετράγωνο ιδιοκτησίας της «Ελληνικό Μ.Α.Ε.», το οποίο έχει εκμισθωθεί στα Εκπαιδευτήρια.
Σύμφωνα με τον προγραμματισμό, το νέο σχολικό συγκρότημα θα υποδεχθεί τους πρώτους του μαθητές τον Σεπτέμβριο του 2028, ενώ οι εγγραφές αναμένεται να ξεκινήσουν τον Σεπτέμβριο του 2027, με προτεραιότητα στους ήδη φοιτούντες μαθητές των Εκπαιδευτηρίων Κωστέα – Γείτονα.
Το εκπαιδευτικό συγκρότημα, που θα καλύπτει πρωτοβάθμια και δευτεροβάθμια εκπαίδευση, θα αναπτυχθεί σε κομβικό σημείο του Μητροπολιτικού Πόλου Ελληνικού, ανάμεσα στο υπό διαμόρφωση Αθλητικό Πάρκο και τον εμπορικό πυρήνα της περιοχής (Commercial Hub), όπου θα δεσπόζει το νέο εμπορικό κέντρο The Ellinikon Mall, στο βόρειο τμήμα της έκτασης, προς τη λεωφόρο Βουλιαγμένης.
Τη μελέτη του έργου ανέλαβε, έπειτα από πολυεπίπεδη διαγωνιστική διαδικασία, το αρχιτεκτονικό γραφείο Tsolakis Architects. Το νέο σχολείο, με την ονομασία CGS στο Ελληνικό, θα προσφέρει στους μαθητές τη δυνατότητα επιλογής ανάμεσα σε δύο παράλληλα προγράμματα σπουδών, το ελληνικό εθνικό πρόγραμμα, προσαρμοσμένο στη φιλοσοφία του σχολείου, και ένα διεθνές πρόγραμμα σπουδών, σχεδιασμένο για όλες τις εκπαιδευτικές βαθμίδες, βασισμένο στην εμπειρία του εκπαιδευτικού ομίλου Inspired Education Group.
Όταν τα ενοίκια «τσούζουν»
Δωμάτια σπιρτόκουτα, διαμερίσματα χωρίς προχώλ και, κουζίνα- σαλόνι- τραπεζαρία, όλα σε ένα. Αυτά είναι τα σύγχρονα σπίτια, δηλαδή τα διαμερίσματα της τελευταίας 20ετίας, μίας επικρατούσας αντίληψης που έχει δαιμονοποιήσει τα δήθεν «χαμένα» τετραγωνικά. Αυτή η πρακτική, δείχνει να ταιριάζει με τις επιλογές των ενοικιαστών, που στρέφονται- τόσο σε Αθήνα, όσο και σε Θεσσαλονίκη, σε μικρά διαμερίσματα, με τη Θεσσαλονίκη να σπάει το ρεκόρ αφού το 63% των μισθώσεων αφορά ακίνητα έως 50 τ.μ. Στην Αθήνα οι προτιμήσεις είναι πιο….large, καθώς σύμφωνα με στοιχεία της RE/MAX Ελλάδας, το 54% νοικιάζει κατοικίες εμβαδού μέχρι 75 τ.μ., που δεν θα της χαρακτήριζε κάποιος και «άνετες».
Οπωσδήποτε η στροφή σε μικρότερα διαμερίσματα συνδέεται με το μέγεθος της ελληνικής οικογένειας, που πλέον είναι ολιγομελής, ωστόσο ο καθοριστικότερος παράγοντας για την επιλογή μίας μικρής, άρα και φθηνότερης κατοικίας (σ.σ. όχι στο κόστος ανά τ.μ.), είναι οικονομικός. Τα τελευταία 3-4 χρόνια, το ενοίκιο και οι λεγόμενοι «λογαριασμοί»- φως, νερό, κοινόχρηστα- εξανεμίζουν τον μισθό ενός ιδιωτικού υπαλλήλου. Συνεπώς, η «αναγκαστική» επιλογή συνηθέστερα είναι, μικρότερο διαμέρισμα, σε παλαιότερη πολυκατοικία.
Τα προσφερόμενα ακίνητα, όπως και τα ακίνητα που εκμισθώνονται, υπακούουν σε χωρικές και κοινωνικές ιδιαιτερότητες. Στις πιο «εργατικές» συνοικίες, τα σπίτια που νοικιάζονται είναι στην πλειονότητά τους μικρότερου εμβαδού, ενώ στις πιο «καλές» περιοχές, εκεί όπου αρκετές πολυκατοικίες διαθέτουν και χώρους στάθμευσης, οι μισθώσεις αφορούν συχνά μεγαλύτερες κατοικίες και μικρότερης ηλικίας.
Τα στατιστικά στοιχεία που προκύπτουν, οπωσδήποτε επηρεάζονται από ένα σημαντικό segment της αγοράς , την φοιτητική στέγη. Σε πόλεις με μεγάλο πληθυσμό φοιτητών και σπουδαστών ιδιωτικών σχολών, ένα μεγάλο κομμάτι της αγοράς των ενοικιαζόμενων κατοικιών, είναι προσαρμοσμένο στις ζητήσεις των φοιτητών. Δηλαδή σπίτια μικρά, studios των 30-35 τ.μ. και μικρές γκαρσονιέρες, κατοικίες συχνά διαμορφωμένες από την ανακαίνιση και αναδιαμερισματοποίηση μεγαλύτερων κατοικιών, που «βγήκαν» από την ιδιοκατοίκηση και τοποθετήθηκαν στα επενδυτικά ακίνητα, της μακροχρόνιας ή και βραχυχρόνιας μίσθωσης.
Η αναψηλάφιση της αγοράς ακινήτων, αποτελεί ένα πολύτιμο εργαλείο ανάλυσης της οικονομικής πραγματικότητας, της οικονομικής ευμάρειας των πολιτών , η οποία είναι και ο καθοριστικότερος παράγοντας για τις επιλογές τους.
Το «καμπανάκι» της ΟΝΥΞ
Τη Δευτέρα 13 Οκτωβρίου, στις 10:30 το πρωί, ο Λεωνίδας Ζησιάδης, διευθύνων σύμβουλος της ΟΝΥΞ Τουριστική Α.Ε., θα χτυπήσει το παραδοσιακό καμπανάκι του Χρηματιστηρίου Αθηνών, σηματοδοτώντας την είσοδο της εταιρείας στην Κύρια Αγορά. Η τελετή, που θα συνοδευτεί από δεξίωση, αναμένεται να συγκεντρώσει το ενδιαφέρον της αγοράς – και όχι άδικα.
Η ΟΝΥΞ, που μέχρι πριν δύο χρόνια δραστηριοποιούνταν στον χώρο των μαγιό με το brand MED, έχει εξελιχθεί σε μια εταιρεία με αποτίμηση 170 εκατ. ευρώ και ένα από τα πιο φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια στον ελληνικό τουρισμό. Με επένδυση 388 εκατ. ευρώ στη Σάνη Χαλκιδικής, η εταιρεία σχεδιάζει τη δημιουργία ενός ολοκληρωμένου τουριστικού και αγροτουριστικού θερέτρου που θα συνδυάζει φιλοξενία, αγροδιατροφή και πολιτισμό, αξιοποιώντας τη γεωθερμική ενέργεια της περιοχής.
Στο Χ.Α σχολιάζουν ότι η είσοδος της ΟΝΥΞ αποτελεί «μελέτη περίπτωσης» για το πώς μια εταιρεία από τη μικρή ΕΝ.Α. μπορεί, με σχέδιο και τόλμη, να βρεθεί στην πρώτη γραμμή των στρατηγικών επενδύσεων.
Οι δήθεν υπάλληλοι του ΕΦΚΑ που εξαπατούν πολίτες
Τηλεφωνική απάτη με δήθεν υπαλλήλους του ΕΦΚΑ, που επιχειρούν να αλιεύσουν τραπεζικούς κωδικούς από πολίτες, ανθεί τελευταίως. Οι απατεώνες τηλεφωνούν σε ανυποψίαστα θύματα, παρουσιάζονται ως εργαζόμενοι του ΕΦΚΑ και ζητούν από τους πολίτες να τους δώσουν κωδικούς ή προσωπικά τους στοιχεία, ισχυριζόμενοι ότι δικαιούνται προπληρωμένη κάρτα αξίας 450 ευρώ. Στη Λάρισα, ο Σύλλογος Εργαζομένων ΕΦΚΑ, έσπευσε να ενημερώσει τους πολίτες ότι το τελευταίο διάστημα έχουν καταγραφεί περιστατικά τηλεφωνικής απάτης, κατά τα οποία άγνωστοι επικοινωνούν με πολίτες, παρουσιάζονται ψευδώς ότι είναι υπάλληλοι του ΕΦΚΑ, ισχυρίζονται ότι οι πολίτες δικαιούνται προπληρωμένη κάρτα (π.χ. paysafe) αξίας 450 ευρώ και ζητούν να τους δοθούν οι κωδικοί ή προσωπικά στοιχεία. Πρόκειται, βεβαίως για απάτη, αφού ο ΕΦΚΑ δεν επικοινωνεί ποτέ τηλεφωνικά για να ζητήσει στοιχεία τραπεζικών λογαριασμών, κωδικούς paysafe ή άλλων προπληρωμένων καρτών, αριθμούς πιστωτικών ή χρεωστικών καρτών. Και το καλύτερο που μπορούν να κάνουν τα υποψήφια θύματα είναι να μπουν στην επίσημη ιστοσελίδα του ΕΦΚΑ ή να απευθυνθούν στο τοπικό κατάστημα ή στο 1555 και βεβαίως, να καταγγέλλουν τέτοια περιστατικά στην αστυνομία.
