Οι τράπεζες μοιράζουν και η αγορά το ανταμείβει
Μέχρι πριν από λίγα χρόνια, το ζητούμενο για τις τράπεζες ήταν η επιστροφή τους στην κερδοφορία. Σήμερα, το επίκεντρο έχει μετατοπιστεί ξεκάθαρα στη διανομή της. Οι αριθμοί το επιβεβαιώνουν. Το 2024, οι συνολικές χρηματικές ροές προς τους μετόχους -μαζί με το μέρισμα της Τράπεζας της Ελλάδος- ανήλθαν στα 1,49 δισ. ευρώ. Με βάση τις εκτιμήσεις της αγοράς για τα αποτελέσματα της Xρήσης του 2025 και το ποσοστό ανταμοιβής επί των κερδών, το ποσό των μερισμάτων αναμένεται να εκτοξευθεί στα 2,256 δισ. ευρώ. Πρόκειται για αύξηση της τάξης του 52% σε σχέση με πέρυσι, μια μεταβολή που αλλάζει ποιοτικά τον χαρακτήρα του κλάδου και είναι προφανές, σύμφωνα με τους χρηματιστές, ότι έλκει περισσότερο τους Έλληνες και ξένους επενδυτές. Η μέση μερισματική απόδοση, συνυπολογίζοντας και τα προμερίσματα, διαμορφώνεται στο 4,3%, όταν οι αποδόσεις στις καταθέσεις είναι της τάξης του 0,5%. Δεν είναι αμελητέα, αν και εμφανίζεται χαμηλότερη από την περυσινή (σ.σ. η μερισματική απόδοση), κυρίως λόγω της έντονης ανόδου που έχουν καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές και της συνακόλουθης συμπίεσης των αποδόσεων. Σε επίπεδο payout, οι τράπεζες κινούνται πλέον γύρω στο 51% των καθαρών κερδών, χωρίς να λαμβάνονται υπ’ όψιν ενδεχόμενα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών. Και αν το παρόν δείχνει σαφώς βελτιωμένο, η εικόνα του μέλλοντος εμφανίζεται ακόμη πιο ενθαρρυντική. Για τη Χρήση του 2026 που μόλις ξεκίνησε, η αγορά προεξοφλεί περαιτέρω αύξηση της κερδοφορίας, αλλά και υψηλότερα ποσοστά ανταμοιβής. Η πρόβλεψη κάνει λόγο για μερίσματα αυξημένα κατά περίπου 22% σε σχέση με το 2025 και μέση μερισματική απόδοση που ανεβαίνει στο 5,2%.
Η αρχή από την Alpha Bank
Με απλά λόγια, ένα χαρτοφυλάκιο που τοποθετείται σήμερα στον τραπεζικό κλάδο μπορεί να προσδοκά εισόδημα της τάξης του 3% από τα μερίσματα του 2025 και περίπου 5,2% για το 2026 -όλα αυτά σε χρονικό ορίζοντα μόλις 18 μηνών. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η κίνηση της Alpha Bank, η οποία αιφνιδίασε θετικά την αγορά, ανακοινώνοντας πρώτη (στο πλαίσιο του ημερολογίου αποτελεσμάτων) ημερομηνίες αποκοπής προμερίσματος για τη Xρήση του 2026, από τον Δεκέμβριο. Το μήνυμα είναι σαφές: Οι μέτοχοι μπαίνουν πλέον σε καθεστώς διπλών διανομών μέσα στο έτος, με καλύτερη αξιοποίηση του κόστους ευκαιρίας των χρηματικών ροών, κάτι που σπάνια συνέβαινε στο απώτερο παρελθόν και σε περιόδους που υποτίθεται ότι η οικονομία λειτουργούσε κανονικά. Συνολικά, η εικόνα που διαμορφώνεται για τον τραπεζικό κλάδο, παραπέμπει πλέον σε μια ώριμη μερισματική αγορά, αναφέρουν οι χρηματιστές, επισημαίνοντας πως η περίοδος της ανασυγκρότησης έχει κλείσει οριστικά και τη θέση της παίρνει μια φάση σταθερής, προβλέψιμης ανταμοιβής των μετόχων, ιδιαίτερα ελκυστική για αυτούς. Παρά το γεγονός ότι οι τρέχουσες αποδόσεις πιέζονται από την ισχυρή άνοδο των τιμών, το ύψος των διανομών, η ορατότητα και η προοπτική περαιτέρω αύξησης των payout ratios συνθέτουν ένα ελκυστικό πλαίσιο για μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις, σημειώνουν οι ίδιες πηγές. Η μετάβαση σε δύο διανομές τον χρόνο -την οποία σηματοδοτεί η Alpha Bank και πιθανότατα θα ακολουθήσουν και οι υπόλοιπες- ευθυγραμμίζει τον κλάδο με τις διεθνείς πρακτικές και ενισχύει την επενδυτική ορατότητα. Σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας και περιορισμένων εναλλακτικών πηγών εισοδήματος, οι ελληνικές τράπεζες επανατοποθετούνται πλέον όχι μόνο ως μοχλός κεφαλαιακών αποδόσεων, αλλά και ως σταθερός πυλώνας μερισματικού εισοδήματος για τα επόμενα χρόνια.
Νέα θυγατρική για υπεράκτια αιολικά στη Θράκη από την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
Η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, μέλος του ομίλου Masdar, συνεχίζει να επεκτείνει την παρουσία της στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας στην Ελλάδα, με τη σύσταση της εταιρείας «ΘΡΑΚΗ ΥΠΕΡΑΚΤΙΕΣ ΑΝΑΝΕΩΣΙΜΕΣ ΠΗΓΕΣ ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Α.Ε.». Η εν λόγω εταιρεία ιδρύθηκε χθες, Παρασκευή 30 Ιανουαρίου, και έχει αρχικό κεφάλαιο 600.000 ευρώ, το οποίο κατατέθηκε πλήρως από την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή. Στο «τιμόνι» της νεοσυσταθείσας εταιρείας τέθηκαν στελέχη της μητρικής εταιρείας και συγκεκριμένα ο Μιχαήλ Βερροιόπουλος (Πρόεδρος) και ο Αλέξανδρος Καρυωτάκης (Διευθύνων Σύμβουλος). Σύμφωνα με το καταστατικό της «ΘΡΑΚΗ ΥΠΕΡΑΚΤΙΕΣ ΑΝΑΝΕΩΣΙΜΕΣ ΠΗΓΕΣ ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Α.Ε.», σκοπός της είναι οι υπηρεσίες εταιρειών χαρτοφυλακίου (holding). Υπενθυμίζεται πως η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή αναπτύσσει μαζί με τη MORE ένα πιλοτικό υπεράκτιο αιολικό πάρκο στα ανοιχτά της Αλεξανδρούπολης, το οποίο θα έχει ισχύ 400 MW και θα είναι το πρώτο του είδους στην Ελλάδα. Όπως ανέφερε αυτές τις ημέρες το energygame.gr, πρόσφατα η Masdar επιβεβαίωσε το ενδιαφέρον της για το πιλοτικό υπεράκτιο αιολικό πάρκο, το οποίο βρίσκεται στο στάδιο των μελετών. Αρμόδια στελέχη του κολοσσού από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα αναφέρθηκαν τόσο στην πρόοδο των εργασιών όσο και στην πρόθεση της Masdar να προχωρήσει στην υλοποίηση του project, παρά τις καθυστερήσεις που καταγράφονται. Η εταιρεία συγκεντρώνει ανεμολογικά δεδομένα και στοιχεία βυθού, ενώ βρίσκεται σε ανοιχτή γραμμή επικοινωνίας με τους αρμόδιους φορείς για την διευθέτηση των ρυθμιστικών και κανονιστικών εκκρεμοτήτων.
ΒΟΑΚ: Μπαίνει στην κύρια κατασκευαστική φάση το μεγαλύτερο έργο υποδομής της χώρας
Καθοριστικό ορόσημο για την υλοποίηση του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (BOAK) σηματοδότησε η χθεσινή ημέρα, με την υπογραφή του πρακτικού ενεργοποίησης της σύμβασης παραχώρησης για το κομβικό τμήμα Χανιά – Ηράκλειο, παρουσία της πολιτικής ηγεσίας του υπουργείου Υποδομών και Μεταφορών. Η εξέλιξη αυτή θέτει και τυπικά το έργο στη βασική κατασκευαστική του φάση, ανοίγοντας τον δρόμο για την πλήρη ανάπτυξη των εργασιών σε όλο το μήκος του άξονα και επιβεβαιώνοντας τη μετάβασή του από τον σχεδιασμό στην υλοποίηση. Σε επιχειρησιακό επίπεδο, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει ήδη προχωρήσει σε εκτεταμένη προετοιμασία, με την επάνδρωση των εργοταξίων, την παραλαβή και εγκατάσταση βαρέως εξοπλισμού, καθώς και την εκπόνηση εκατοντάδων μελετών, ώστε να διασφαλιστεί η ομαλή και απρόσκοπτη εκκίνηση των κατασκευαστικών εργασιών. Η ανάπτυξη των εργοταξίων θα εξελιχθεί σταδιακά, τόσο στα τμήματα του υφιστάμενου οδικού άξονα που θα αναβαθμιστούν και θα διαπλατυνθούν, όσο και στα νέα τμήματα χάραξης, όπου κυριαρχούν μεγάλης κλίμακας και τεχνικής πολυπλοκότητας έργα, με αιχμή τις σήραγγες. Το κόστος ενεργοποίησης της σύμβασης παραχώρησης ανέρχεται σε 1,75 δισ. ευρώ, ενώ με την προαίρεση για το τμήμα Χανιά – Κίσσαμος, που ενεργοποιήθηκε στα μέσα Δεκεμβρίου, ο συνολικός προϋπολογισμός του έργου προσεγγίζει τα 2 δισ. ευρώ. Το μέγεθος αυτό, σε συνδυασμό με το εύρος και την πολυπλοκότητα του τεχνικού αντικειμένου, καθιστά τον ΒΟΑΚ το μεγαλύτερο νέο έργο υποδομής που βρίσκεται σήμερα σε φάση υλοποίησης στη χώρα.
Στενεύει ο ανταγωνισμός για το νέο Αντικαρκινικό Θεσσαλονίκης
Ξεκαθαρίζει το τοπίο στον διεθνή διαγωνισμό ΣΔΙΤ για την υλοποίηση του Νέου Αντικαρκινικού Νοσοκομείου Θεσσαλονίκης, με την A’ Φάση του Ανταγωνιστικού Διαλόγου να ολοκληρώνεται και τον κύκλο των διεκδικητών να περιορίζεται αισθητά. Στη διαδικασία εκδήλωσης ενδιαφέροντος συμμετείχαν συνολικά πέντε σχήματα: οι ΑΒΑΞ, ΕΚΤΕΡ και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς και οι ενώσεις προσώπων AKTOR / Metlen Energy & Metals και Plenary / Ballast Nedam. Μετά την αξιολόγηση των φακέλων και την έγκριση του σχετικού πρακτικού από το Διοικητικό Συμβούλιο του «Θεαγενείου», στη Β’ Φάση του διαγωνισμού προεπιλέγονται τρεις υποψήφιοι: η ΑΒΑΞ, η ένωση AKTOR / Metlen και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η αποχώρηση της Plenary / Ballast Nedam και ο αποκλεισμός της ΕΚΤΕΡ αναδιαμορφώνουν από νωρίς τον ανταγωνισμό σε ένα έργο υψηλής στρατηγικής σημασίας για το σύστημα υγείας και τη Βόρεια Ελλάδα. Το βάρος πλέον μεταφέρεται στη συνέχεια του Ανταγωνιστικού Διαλόγου, όπου οι τεχνικές λύσεις, οι χρηματοδοτικοί όροι και η εμπειρία των σχημάτων θα κρίνουν ποιος θα αναλάβει την υλοποίηση ενός από τα σημαντικότερα νοσοκομειακά έργα ΣΔΙΤ των τελευταίων ετών.
Νέο μέλος του Συνδέσμου Ελλήνων Κατασκευαστών Αμυντικού Υλικού η Metlen
Μέλος του Συνδέσμου Ελλήνων Κατασκευαστών Αμυντικού Υλικού (ΣΕΚΠΥ) είναι και με τη «βούλα» η Metlen Energy & Metals, σύμφωνα με ανάρτηση του Συνδέσμου στο LinkedIn. Όπως αναφέρεται στην ιστοσελίδα του, ο ΣΕΚΠΥ είναι ένας μη-κερδοσκοπικός οργανισμός, που έχει ως βασικό στόχο του αφενός την υποστήριξη και προώθηση των συμφερόντων των μελών του, και αφετέρου την ανάπτυξη της τοπικής αμυντικής βιομηχανίας ώστε να καλύψει τις εσωτερικές και διεθνείς ανάγκες, προκειμένου να μειωθεί το μεγάλο εθνικό έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου στον τομέα των αμυντικών εξοπλισμών. Ιδρύθηκε τον Μάρτιο του 1982 και τα ιδρυτικά μέλη ήταν αρχικά 20 εταιρείες με εμπειρία στον τομέα της αμυντικής βιομηχανίας που απασχολούσαν περίπου 2.000 εργαζομένους. Με την πάροδο του χρόνου, περισσότερες εταιρείες εντάχθηκαν στο Σύνδεσμο και σήμερα πάνω από 190 ελληνικές αμυντικές βιομηχανίες είναι μέλη του ΣΕΚΠΥ που απασχολεί άμεσα παραπάνω από 15.000 άτομα. Υπενθυμίζεται πως ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, Εκτελεστικός Πρόεδρος της Metlen, ανακοίνωσε τον περασμένο Απρίλιο πως πρόκειται να επενδυθούν 150-180 εκατ. ευρώ τα επόμενα χρόνια για την επέκταση του αμυντικού hub στον Βόλο, με προοπτική να αναπτυχθούν συνολικά 5 εργοστάσια. Η Metlen προτίθεται να μπει δυναμικά στα προγράμματα για τον επανεξοπλισμό της ΕΕ, ενώ στοχεύει στην περαιτέρω καθετοποίηση σε τομείς που αφορούν τόσο μηχανικά μέρη, όσο και μεγάλα τμήματα στην αλυσίδα κατασκευής για τεθωρακισμένα οχήματα, πλοία, υποβρύχια, φορτηγά και αντιαεροπορικά συστήματα.
Deal με τη Σάκκαρη για το Arrena του Τσάκου
Ένα ακόμη βήμα για να ενισχύσει το προϊοντικό του αποτύπωμα κάνει το φυσικό μεταλλικό νερό Arrena, συμφερόντων της οικογένειας Τσάκου, διευρύνοντας την παρουσία του στον χώρο του αθλητισμού. Μετά τη στρατηγική συνεργασία με το τμήμα μπάσκετ του Ολυμπιακού, το νερό συμφερόντων της οικογένειας Τσάκου περνά πλέον και στο τένις, εγκαινιάζοντας συνεργασία με τη διεθνώς καταξιωμένη αθλήτρια Μαρία Σάκκαρη. Η συνεργασία είναι προγραμματισμένη να παρουσιαστεί την επόμενη εβδομάδα. Η επιλογή της Μαρίας Σάκκαρη έγινε δεδομένου ότι πρόκειται για μία από τις πιο αναγνωρίσιμες Ελληνίδες αθλήτριες παγκοσμίως, με σταθερή παρουσία στο κορυφαίο επίπεδο του επαγγελματικού τένις και έντονο διεθνές αποτύπωμα, στοιχεία που συνάδουν με τη στρατηγική εξωστρέφειας που ακολουθεί τα τελευταία χρόνια το Arrena. Σύμφωνα με πληροφορίες, η συνεργασία εντάσσεται σε ένα ευρύτερο πλάνο ενίσχυσης της ταυτότητας του brand μέσα από τον αθλητισμό υψηλών επιδόσεων. Το Arrena προσβλέπει με αυτόν τον τρόπο να τοποθετηθεί ως ένα premium ελληνικό προϊόν με αναφορές τόσο στην ποιότητα όσο και στη δυναμική εικόνα.
Η παρουσία του Ουγγρικού fund HOLD Alapkezelο στην ελληνική αγορά και η μετοχή της Φουρλής
Ξεπέρασε το 10% η συμμετοχή της Ουγγρικής επενδυτικής εταιρείας HOLD Alapkezelο Zrt στη Φουρλής. Η επενδυτική εταιρεία που διαχειρίζεται πάνω από 3 δισ. ευρώ, διπλασίασε το ποσοστό συμμετοχής στην ελληνική εταιρεία και παραμένει ο δεύτερος μέτοχός της, μετά τις συμμετοχές της οικογένειας Φουρλή. Η HOLD είχε αποκτήσει το 2021 το 5% της εταιρείας Φουρλής και χθες ανακοίνωσε ότι η συμμετοχή της ξεπέρασε το 10%. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία έβαλε περίπου 10 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι το Ουγγρικό fund έχει επενδύσει και στη μετοχή της Galaxy Mezz, αποκτώντας πάνω από το 5% της εταιρείας. Επομένως, η ελληνική αγορά στο σύνολο της βρίσκεται στο στόχαστρο του fund και όχι μόνο η μετοχή της Φουρλής.
Μετά από δεκαετίες απραξίας, αλλάζει η εικόνα της χώρας στα βόρεια σύνορα
Μετά από χρόνια εγκατάλειψης και εικόνες παρακμής, μπαίνει σε τροχιά ουσιαστικής αναβάθμισης το δίκτυο των ελληνικών συνοριακών υποδομών της χώρας. Ο υπουργός Εσωτερικών Θόδωρος Λιβάνιος και ο αναπληρωτής Διευθύνων Σύμβουλος του Υπερταμείου Παναγιώτης Σταμπουλίδης δρομολογούν παρεμβάσεις που αλλάζουν άρδην την εικόνα της χώρας στα βόρεια σύνορα. Ήδη, βρίσκεται σε εξέλιξη το έργο αναβάθμισης του Συνοριακού Σημείου Διέλευσης Κήπων Έβρου. Πληροφορίες αναφέρουν ότι στο τραπέζι βρίσκονται και παρεμβάσεις στα ελληνοαλβανικά σύνορα, με τον υπουργό αποφασισμένο να αλλάξει συνολικά την εικόνα απαξίωσης και παρακμής που παρουσιάζουν οι ελληνικές τελωνειακές υποδομές και να αναβαθμιστεί η εμπειρία των διερχόμενων. Οι παρεμβάσεις αναμένεται να μειώσουν σημαντικά την ταλαιπωρία οδηγών και επιβατών, ιδιαίτερα σε περιόδους αυξημένης κυκλοφορίας.
Το Νορβηγικό Ταμείο Πλούτου αποχωρεί από δύο ελληνικές ναυτιλιακές εταιρείες
Η απόφαση του Νορβηγικού Κρατικού Ταμείου Πλούτου να αποεπενδύσει από αρκετές ναυτιλιακές μετοχές, όπως της Clarksons αλλά και των δύο ελληνικών εταιρειών, Danaos και Navios Maritime Partners, αντικατοπτρίζει μια στρατηγική αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου του ύψους 5,3 δισ. δολαρίων στον κλάδο της ναυτιλίας και των logistics. Σύμφωνα με το Tradewinds, το Ταμείο, το οποίο διαχειρίζεται περίπου 2,2 τρισ. δολάρια, διατηρεί ωστόσο σημαντικές θέσεις σε κρουαζιερόπλοια όπως Royal Caribbean, Carnival και Viking, ενώ έχει αυξήσει την έκθεσή του σε εταιρείες όπως CMB.Tech και Adnoc Logistics & Services. Η κίνηση αυτή δείχνει την προτίμηση του Ταμείου σε εταιρείες με σταθερά έσοδα και ανθεκτικά επιχειρηματικά μοντέλα, έναντι πιο παραδοσιακών ναυτιλιακών μετοχών που υπόκεινται σε μεγαλύτερη μεταβλητότητα. Το 2025, η συνολική απόδοση του Ταμείου ήταν 15,1%, με τις μετοχές να αποδίδουν 19,3%, αποδεικνύοντας την ισχυρή θέση του στην παγκόσμια επενδυτική σκηνή. Η ναυτιλία παραμένει κρίσιμη επενδυτική κατηγορία, αλλά η επιλογή εταιρειών με σταθερά και βιώσιμα επιχειρηματικά μοντέλα είναι πλέον προτεραιότητα για τη διασφάλιση μακροπρόθεσμης απόδοσης. Με αυτήν τη στρατηγική, το Νορβηγικό Ταμείο Πλούτου επιβεβαιώνει ότι η αναδιάρθρωση των επενδύσεων γίνεται με γνώμονα την αποτελεσματικότητα, την ανθεκτικότητα και την προσαρμογή στις μεταβαλλόμενες παγκόσμιες τάσεις.
Το Ταμείο Ανάκαμψης, οι «δευτερογενείς» επιδράσεις στην Ελλάδα και τα «διδάγματα» για τα μελλοντικά Ταμεία
Καθώς πλησιάζουμε ολοένα και περισσότερο στο τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ – RFF), όπως στην Ελλάδα, έτσι και στην Ευρώπη πληθαίνουν οι συζητήσεις περί αυτού, αλλά και πέραν… αυτού. Άξια αναφοράς είναι η προχθεσινή δημόσια τοποθέτηση του κοινοτικού επιτρόπου οικονομικών, Βάλντις Ντομπρόβσκις, σύμφωνα με τον οποίο «οι δευτερογενείς επιδράσεις αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% του συνολικού οικονομικού αντίκτυπου του RRF». Πιο πριν, ο ίδιος ανέφερε πως «η μέση αύξηση του ΑΕΠ στην Ιταλία, την Ισπανία, την Πολωνία, την Κροατία και την Ελλάδα, για παράδειγμα, ήταν πάνω από 4% την περίοδο από το 2021 έως το 2024, ξεπερνώντας σημαντικά τον μέσο ρυθμό ανάπτυξης της ΕΕ». Προφανώς, στο παραπάνω σημείο ο Ντομπρόβσκις αναφερόταν στις πρωτογενείς επιπτώσεις. Υπάρχουν, όμως, και τομείς που «χρήζουν βελτίωσης». Και ο ίδιος εξήγησε πως «στο πλαίσιο της ευρύτερης ατζέντας απλούστευσης της Κομισιόν, διεξάγουμε τακτικούς διαλόγους εφαρμογής για να συνεργαστούμε με τους επαγγελματίες που εφαρμόζουν τους κανόνες μας επί τόπου. Έχω πραγματοποιήσει δύο τέτοιους διαλόγους για το RRF». Σε τι συμπέρασμα καταλήγει η Κομισιόν; «Εδώ, οι συμμετέχοντες τόνισαν την ανάγκη απλοποίησης των διαδικασιών και αποφυγής διπλής υποβολής εκθέσεων, καθώς και καλύτερης συμμετοχής των τοπικών και περιφερειακών αρχών. Αυτά τα διδάγματα πρέπει να ληφθούν υπ’ όψιν κατά τη διαμόρφωση των μελλοντικών χρηματοδοτικών μέσων της ΕΕ». Πηγές από τις Βρυξέλλες εξηγούν πως τα «μελλοντικά χρηματοδοτικά μέσα της ΕΕ» είναι πρώτα – πρώτα το επόμενο «Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο», το καθ’ ημάς, ΕΣΠΑ, το οποίο θα λειτουργήσει με «μοντέλο».
Γιατί δεν ευθύνεται μόνο η υπεραπόδοση των εσόδων για τον πρόσθετο δημοσιονομικό χώρο
Μία εξαιρετικά σημαντικά παρατήρηση κάνει σε σχέση με το «μίγμα» του πρόσθετου δημοσιονομικού χώρου του 2026, το τμήμα οικονομικών ερευνών της Εurobank (Eurobank Research) στο χθεσινό δελτίο του (7 Ημέρες Οικονομία). Συγκεκριμένα, αναφέρει πως «η υπεραπόδοση των βασικών φορολογικών εσόδων, σε συνδυασμό με την υποεκτέλεση δαπανών σε επιλεγμένες κατηγορίες, συνέβαλαν στη δημιουργία πρόσθετου δημοσιονομικού χώρου σε ταμειακή βάση, ενισχύοντας περαιτέρω τη σταθερότητα των δημόσιων οικονομικών». Με άλλα λόγια, δεν είναι μόνο οι υψηλότερες σε σχέση με τις αναμενόμενες εισπράξεις από φόρους εκείνες που οδήγησαν στον επιπλέον δημοσιονομικό χώρο, αλλά και οι χαμηλότερες σε σχέση με τις αναμενόμενες δημόσιες δαπάνες. Και εξηγούν παραπέρα οι οικονομολόγοι της Εurobank, λέγοντας πως «οι βασικοί παράγοντες απόκλισης από τους στόχους του Προϋπολογισμού 2026 περιλαμβάνουν: (α) την υπεραπόδοση των φορολογικών εσόδων, ιδίως σε κατηγορίες που συνδέονται με την ιδιωτική κατανάλωση και τα εισοδήματα, και (β) την υπο – εκτέλεση δαπανών, κυρίως στις πιστώσεις υπό κατανομή, στις αποκτήσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων και σε επιμέρους μεταβιβάσεις». Μια προσεκτική ματιά στους πίνακες που δημοσιεύει η Eurobank Research, δείχνει πως: Ο στόχος από την πλευρά των εσόδων για το 2025 έπιασε στο 99%, κυρίως λόγω μικρών αποκλίσεων από τους στόχους της φορολογίας των επιχειρήσεων, με τον ΦΠΑ να ξεπερνά το 100%. Συνολική απόκλιση στα έσοδα; 1% ή 800 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, ο στόχος για τις δαπάνες επετεύχθη μόλις κατά 95,7%. Πόσο αποτιμάται η απόκλιση; Σε 4,3%. Προτιμάτε ποσά; 3,48 δισ. ευρώ. Πάμε στο ισοζύγιο γενικής κυβέρνησης. Ποιος ήταν ο στόχος για το πρωτογενές αποτέλεσμα κρατικού προϋπολογισμού το 2025; Στα 5,33 δισ. ευρώ. Ποια ήταν η πραγματοποίηση; Στα 8,09 δισ. ευρώ. Η θετική απόκλιση ανήλθε στα 2,76 δισ. ευρώ. Δηλαδή, η γιγάντια υστέρηση δαπανών (3,48 δισ. ευρώ) μείον η υστέρηση εσόδων (800 εκατ. ευρώ). Τα συμπεράσματα δικά σας…
«AI και enterprise software: Σύγκρουση ή μετεξέλιξη;»
Οι αγορές κινούνται εδώ και μήνες γύρω από ένα απλουστευτικό, αλλά καθοριστικό δίλημμα: η Τεχνητή Νοημοσύνη «τρώει» το enterprise software ή απλώς το αλλάζει; Στον χρηματιστηριακό μικρόκοσμο, η απάντηση συχνά δίνεται με όρους ταχύτητας και εντυπώσεων. Ό,τι δεν μοιάζει με καθαρό AI, αντιμετωπίζεται με καχυποψία. Και ό,τι θυμίζει «παλιό» λογισμικό, μπαίνει αυτόματα στο στόχαστρο. Χαρακτηριστικό παράδειγμα η SAP. Μέσα σε μία συνεδρίαση, η πολυτιμότερη εισηγμένη της Γερμανίας έχασε έως και 15% της χρηματιστηριακής της αξίας -περίπου 30 δισ. ευρώ. Όχι επειδή απογοήτευσε στα μεγέθη, αλλά επειδή δεν καθησύχασε τους φόβους της αγοράς για το πώς η έκρηξη των LLM θα επηρεάσει το επιχειρηματικό λογισμικό. Τα νούμερα, βέβαια, της SAP κάθε άλλο παρά κρίση δείχνουν: διψήφια αύξηση εσόδων, cloud στο +26% και διπλάσια λειτουργικά κέρδη. Το πρόβλημα, όπως δείχνει το παράδειγμα της SAP, δεν είναι τα θεμελιώδη, για παράδειγμα τα μεγέθη και η πορεία μιας εταιρείας, αλλά το αφήγημα. Οι κεφαλαιαγορές έχουν στραφεί μαζικά προς την υποδομή της AI -ημιαγωγούς, data centers, LLM μοντέλα. Ό,τι βρίσκεται «πάνω» από αυτά, κρίνεται με μεγαλύτερη αυστηρότητα και μπαίνει στο… εδώλιο, ανεξαρτήτως επιδόσεων.
Το τουρκικό τουριστικό μοντέλο ανεβάζει στροφές
Με αριθμούς που δύσκολα αγνοούνται, η Τουρκία έκλεισε το 2025 με 64 εκατ. επισκέπτες και τουριστικά έσοδα άνω των 65 δισ. δολαρίων, επιβεβαιώνοντας ότι ο τουρισμός παραμένει ένας από τους πιο ανθεκτικούς και στρατηγικούς πυλώνες της τουρκικής οικονομίας. Τα στοιχεία που παρουσίασε το υπουργείο Πολιτισμού και Τουρισμού, δείχνουν μια αγορά που δεν στηρίζεται απλώς στην ανάκαμψη, αλλά κινείται με σταθερό βηματισμό προς περαιτέρω μεγέθυνση, με σαφή στόχο τα 68 δισ. δολάρια εσόδων το 2026. Το ενδιαφέρον δεν βρίσκεται μόνο στον όγκο. Από το 2017 έως σήμερα, η Τουρκία έχει καταφέρει να μετακινηθεί από την 8η στην 4η θέση παγκοσμίως σε αφίξεις και από τη 15η στην 7η θέση σε τουριστικά έσοδα, αποτυπώνοντας μια μακροχρόνια στρατηγική και όχι μια συγκυριακή έκρηξη. Η αύξηση 109% στα έσοδα σε 8 χρόνια και η άνοδος της μέσης δαπάνης ανά διανυκτέρευση στα 100 δολάρια ενισχύουν το αφήγημα της ποιοτικής αναβάθμισης. Ιδιαίτερη σημασία έχει και η σύνθεση των αγορών. Ρωσία, Γερμανία και Ηνωμένο Βασίλειο παραμένουν οι τρεις βασικοί τροφοδότες, με σχεδόν 18 εκατ. επισκέπτες συνολικά, αποδεικνύοντας ότι η Τουρκία διατηρεί ισχυρούς δεσμούς τόσο με παραδοσιακές όσο και με απαιτητικές ευρωπαϊκές αγορές. Το πιο κρίσιμο, ωστόσο, είναι ότι η Άγκυρα επενδύει συστηματικά στη διαφοροποίηση: πολιτιστικός, γαστρονομικός, συνεδριακός, τουρισμός υγείας, κρουαζιέρα και χειμερινός τουρισμός λειτουργούν ως «μαξιλάρια» απέναντι στις κρίσεις. Σε μια περίοδο που ο ανταγωνισμός στη Μεσόγειο οξύνεται, το τουρκικό μοντέλο δείχνει πως η κλίμακα, όταν συνδυάζεται με στρατηγική και θεσμική συνέχεια, παραμένει ισχυρό πλεονέκτημα.
