Δέκα κρίσιμα «ραντεβού» με τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης περιμένουν την ελληνική οικονομία το 2026, τα οποία θα καθορίσουν το επόμενο βήμα της χώρας εντός της επενδυτικής βαθμίδας. Για την Ελλάδα, το στοίχημα είναι μεγάλο καθώς στόχος είναι η αναβάθμιση στην κατηγορία «Α» μέσα στα επόμενα δύο χρόνια από «ΒΒΒ» που είναι σήμερα.
Η νέα χρονιά ανατέλλει ως καθοριστική για τις κινήσεις προς το ανώτερο σκαλοπάτι, καθώς οι αξιολογήσεις δεν επηρεάζουν μόνο την εικόνα της Ελλάδας στο διεθνές οικονομικό σκηνικό, αλλά αποτελούν σημαντικό δείκτη για τις χρηματαγορές. Μια νέα αναβάθμιση θα μειώσει το κόστος δανεισμού του Δημοσίου και των επιχειρήσεων, ενώ θα λειτουργήσει ως σημαντικό βαρόμετρο για την αξιοπιστία της οικονομικής πολιτικής και τη συνέπεια των μεταρρυθμίσεων που υλοποιούνται.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για το ελληνικό αξιόχρεο. Τον Μάρτιο, η Moody’s ήταν ο τελευταίος από τους «μεγάλους» οίκους που επανέφερε την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα, κλείνοντας έναν κύκλο πολυετούς υποβάθμισης που ξεκίνησε με την κρίση χρέους. Στη συνέχεια, μέσα στη χρονιά, ακολούθησαν νέες αναβαθμίσεις από τους DBRS, S&P και Fitch, Παράλληλα, η Scope, η οποία είχε ήδη αναβαθμίσει την Ελλάδα σε «BBB» από τον Δεκέμβριο του 2024, προχώρησε το 2025 σε αναβάθμιση του outlook από «σταθερό» σε «θετικό», ενισχύοντας τις προσδοκίες για κάτι καλύτερο τη νέα χρονιά.
Με αυτά τα δεδομένα, το 2026 ξεκινά με μεγαλύτερη αισιοδοξία. Οι οίκοι αξιολόγησης αναγνωρίζουν τη σημαντική πρόοδο στα δημοσιονομικά μεγέθη, τη σταθερή αποκλιμάκωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ, την επιστροφή σε πρωτογενή πλεονάσματα και τις θετικές προοπτικές ανάπτυξης. Ταυτόχρονα, όμως, διατηρούν στο μικροσκόπιο μια σειρά από προκλήσεις, όπως την ανθεκτικότητα της οικονομίας σε ένα πιο ασταθές διεθνές περιβάλλον, τις γεωπολιτικές εντάσεις, την πορεία των επιτοκίων, αλλά και τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων σε τομείς όπως η Δικαιοσύνη, η δημόσια διοίκηση και το τραπεζικό σύστημα με έμφαση στα «κόκκινα δάνεια».
Καθοριστικό ρόλο σε αυτή τη διαδικασία παίζει το outlook, το οποίο συχνά λειτουργεί ως «προθάλαμος» μιας μελλοντικής αναβάθμισης. Υπό αυτή την έννοια, η Scope εμφανίζεται, με τα σημερινά δεδομένα, να έχει αυξημένες πιθανότητες να κάνει την πρώτη κίνηση για το επόμενο σκαλοπάτι καθώς είναι ο μόνος οίκος με θετικό outlook για την Ελλάδα. Ωστόσο, η εμπειρία δείχνει ότι τίποτα δεν είναι αυτόματο. Ένα θετικό outlook δεν εγγυάται αναβάθμιση, καθώς δεν είναι λίγες οι περιπτώσεις όπου οίκοι προχώρησαν σε απευθείας αναβάθμιση ακόμη και με «σταθερό» outlook, εφόσον έκριναν ότι τα θεμελιώδη μεγέθη είχαν βελτιωθεί ταχύτερα από τις αρχικές τους προβλέψεις.
Ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων ανοίγει στις 6 Μαρτίου 2026 με τον καναδικό οίκο DBRS για να πάρει τη σκυτάλη στις 13 Μαρτίου η Moody’s. Το μπαράζ συνεχίζεται με τη γερμανική Scope στις 20 Μαρτίου, η οποία συγκεντρώνει πάνω της όλους τους προβολείς. Η συνέχεια έπεται στις 24 Απριλίου με την S&P και στις 8 Μαΐου με την Fitch. Ο δεύτερος γύρος ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope. Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
