Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαίνεται να προχωρά σε πιο περιορισμένες μειώσεις των επιτοκίων, καθώς οι ευρωπαϊκές χώρες αυξάνουν τις δαπάνες τους για να ενισχύσουν την οικονομία, σύμφωνα με μια νέα δημοσκόπηση του Bloomberg. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η πολιτική της ΕΚΤ θα γίνει λιγότερο επιθετική, καθώς οι χώρες της Ευρωζώνης ενδέχεται να αυξήσουν τις δημόσιες δαπάνες για την τόνωση της οικονομικής δραστηριότητας και την υποστήριξη της ανάκαμψης.
Η δημοσκόπηση δείχνει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ, υπό την πίεση των οικονομικών προκλήσεων στην περιοχή, αναμένεται να μειώσουν τα επιτόκια με πιο αργό ρυθμό το 2025. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων που είχαν προβλεφθεί νωρίτερα, καθώς η ανάγκη για δημοσιονομικά μέτρα για την τόνωση της ανάπτυξης φαίνεται να κυριαρχεί.
Η ΕΚΤ θα μειώσει το κόστος δανεισμού άλλες δύο φορές, σύμφωνα με τους αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της Bloomberg, οι οποίοι πλέον δεν αναμένουν ότι τα επιτόκια θα πέσουν κάτω από το 2%.
Μετά από έξι μειώσεις επιτοκίων μέχρι στιγμής, οι διαδοχικές περικοπές είναι ακόμα πιθανές για τον Απρίλιο και τον Ιούνιο, σύμφωνα με τη μηνιαία δημοσκόπηση. Ωστόσο, σε αντίθεση με την προηγούμενη πρόβλεψη, οι συμμετέχοντες αναμένουν ότι το επιτόκιο κατάθεσης — το οποίο βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο 2,5% — θα παραμείνει στο 2% μέχρι το τέλος της περιόδου της δημοσκόπησης. Μέσα Φεβρουαρίου, μια μικρή πλειοψηφία είχε προβλέψει μια τελευταία μείωση, στο 1,75%, τον Μάρτιο του 2026.
Χαμηλότερο ρυθμό μείωσης επιτοκίων της ΕΚΤ βλέπουν οι αναλυτές σε δημοσκόπηση του Bloomberg
Η ελαφριά αλλαγή στις απόψεις ακολουθεί τα σχέδια των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να αυξήσουν σημαντικά τις επενδύσεις στην άμυνα — μια προσπάθεια που πιθανότατα θα ενισχύσει την ασθενή οικονομική ανάπτυξη και θα πυροδοτήσει τον πληθωρισμό. Εκτός από τις στρατιωτικές δαπάνες, η Γερμανία σχεδιάζει να αναβαθμίσει τις γηρασμένες υποδομές της με εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ επιπλέον δαπανών.
Οι δαπάνες αυτές «θα αυξήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις στα τέλη του 2026», δήλωσε ο Μάρκο Βάγκνερ, οικονομολόγος στην Commerzbank. Αυτή είναι μια άποψη που μοιράζεται και ο Ρόμπερτ Χόλτσμαν της Αυστρίας, ο οποίος προειδοποίησε σε συνέντευξή του την Παρασκευή ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να κρατήσει «πυρκαγιά» στην επόμενη συνάντησή της και ίσως τελικά αναγκαστεί να αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια ξανά. Ωστόσο, ο Όλι Ρεν της Φινλανδίας δήλωσε ότι δεν θα υπάρχει «αναγκαία» ανάγκη να επιβραδυνθεί η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές έχουν αμφίβολες. Μείωσαν τις προβλέψεις τους για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής φέτος και πλέον βλέπουν μία ή δύο μειώσεις επιτοκίων, περιλαμβανομένης μιας πιθανής παύσης τον Απρίλιο. Οι συμμετέχοντες στη δημοσκόπηση εξακολουθούν να αναμένουν ότι η οικονομία της Ευρωζώνης θα κερδίσει δυναμική, προβλέποντας ανάπτυξη 0,9%, 1,2% και 1,5% τα επόμενα τρία χρόνια — κάτι που είναι ευρέως σύμφωνο με τις προβλέψεις της ΕΚΤ.
«Στην θετική πλευρά, τα δημοσιονομικά πακέτα δαπανών για τη Γερμανία και την ΕΕ βρίσκονται αυτή τη στιγμή στη διαδικασία έγκρισης και θα μπορούσαν να ενισχύσουν την ανάπτυξη, εάν υλοποιηθούν», δήλωσαν οι οικονομολόγοι στην TD Securities. «Στην αρνητική πλευρά, η απειλή των δασμών βαραίνει αρνητικά τις προοπτικές».
Ο πληθωρισμός μεταξύ 2025 και 2027 αναμένεται να είναι στο 2,2%, 2,0% και 2,1% — ελαφρώς ταχύτερος σε σχέση με την προηγούμενη δημοσκόπηση για κάθε έτος.
