Η τεχνητή νοημοσύνη (AI) συνεχίζει να αναδιαμορφώνει τις αγορές, με τις ανησυχίες για πιθανή αναστάτωση στον κλάδο λογισμικού να επηρεάζουν πλέον και την αγορά πιστώσεων των ΗΠΑ, αξίας 1,5 τρισ. δολ.
Οι επενδυτές και οι αναλυτές παρακολουθούν με προσοχή, καθώς περίπου το 16% της αγοράς δανείων συνδέεται με εταιρείες λογισμικού, πολλές από τις οποίες φέρουν χαμηλές πιστοληπτικές αξιολογήσεις και υψηλό κίνδυνο αθέτησης, προειδοποιεί η Morgan Stanley .
Παρά τις πιέσεις, οι αγορές δείχνουν ανάμεικτα σήματα: ενώ οι τιμές των δανείων παρουσιάζουν μεταβλητότητα, οι ροές λιανικής επαναφέρουν κεφάλαια σε τεχνολογικές μετοχές. Η παρακολούθηση των εξελίξεων στα κρυπτονομίσματα, στα ETFs και στις αγορές πιστώσεων καθίσταται κρίσιμη για την κατανόηση του αντίκτυπου της τεχνητής νοημοσύνης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Τεχνητή νοημοσύνη και πτώση μετοχών λογισμικού
Η Morgan Stanley προειδοποίησε ότι η πρόσφατη πτώση στις μετοχές λογισμικού, η οποία καθοδηγήθηκε από ανησυχίες για την τεχνητή νοημοσύνη, ενδέχεται να επηρεάσει την αγορά πιστώσεων των ΗΠΑ, συνολικής αξίας 1,5 τρισ. δολαρίων, μεταδίδει το Reuters.
Ο κλάδος λογισμικού αντιπροσωπεύει περίπου 16% αυτής της αγοράς, ή 235 δισ. δολάρια, και οι επενδυτές ανησυχούν για τον αντίκτυπο που μπορεί να έχει η ταχεία ανάπτυξη των εργαλείων AI στον τρόπο λειτουργίας των εταιρειών λογισμικού.
Πίεση στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος των δανείων του κλάδου λογισμικού φέρει χαμηλές πιστοληπτικές αξιολογήσεις: περίπου το 50% των δανείων έχει βαθμολογία “B-” ή χαμηλότερη, δηλώνοντας αυξημένο κίνδυνο αθέτησης. Συγκεκριμένα, το 20% είναι “B” και το 26% “CCC”, ενώ μόλις το 7% έχει υψηλότερη αξιολόγηση “BB”.
Επιπλέον, πάνω από το 80% των δανείων λογισμικού εκδίδονται από ιδιωτικές εταιρείες και το 78% είναι χορηγούμενα από χορηγούς, γεγονός που περιορίζει τη διαφάνεια για την αξιολόγηση του κινδύνου από AI.
Επικείμενες λήξεις και κίνδυνοι αναχρηματοδότησης
Ο κλάδος λογισμικού αντιμετωπίζει επίσης ένα πιο «μπροστινό» τοίχο λήξεων σε σχέση με την ευρύτερη αγορά δανείων: περίπου το 30% των εκκρεμών δανείων λήγουν έως το 2028, έναντι 22% για την συνολική αγορά.
Στο προσεχές τετράετος διάστημα, το 46% των δανείων λογισμικού θα λήξει, σε σύγκριση με λιγότερο από 35% της συνολικής αγοράς. Αυτό ενισχύει τους κινδύνους αναχρηματοδότησης σε περίπτωση ταχείας υλοποίησης ανησυχιών για αναστάτωση λόγω AI.
Αύξηση των προβληματικών δανείων
Η ανησυχία για την τεχνητή νοημοσύνη αντανακλάται στην αύξηση των προβληματικών δανείων στον κλάδο λογισμικού. Τον Ιανουάριο, οι δανειακές εγκαταστάσεις με αξιολόγηση υψηλού κινδύνου (distressed) έφτασαν ρεκόρ 25 δισ. δολαρίων, αποτελώντας το 31% όλων των προβληματικών δανείων στην Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index.
Η Morgan Stanley τονίζει ότι παρά το γεγονός ότι η άμεση πιθανότητα μαζικής αθέτησης είναι χαμηλή, οι τιμές δανείων θα παραμείνουν ευμετάβλητες.
Ανάκαμψη λιανικών επενδύσεων παρά τις ανησυχίες AI
Παρά τις ανησυχίες, οι λιανικοί επενδυτές αξιοποίησαν την πτώση για να επενδύσουν σε μετοχές λογισμικού και τεχνολογίας. Οι καθαρές εισροές στο BlackRock iShares Expanded Tech-Software ETF έφτασαν 176 εκατ. δολάρια σε μηνιαία βάση, υπερδιπλάσιες από το προηγούμενο υψηλό στα τέλη του 2024.
Μεγάλες μετοχές όπως η Amazon και η Nvidia προσέλκυσαν σημαντικές αγορές από λιανικούς επενδυτές, παρά τις ανησυχίες ότι οι προχωρημένες εφαρμογές AI θα μπορούσαν να μεταβάλουν τον ανταγωνισμό στον κλάδο.
