Σε διαδικασία διαμόρφωσης βρίσκεται ένα νέο χρηματοδοτικό σχέδιο για τη xAI, μετά τη συγχώνευσή της με τη SpaceX, με στόχο τη μείωση του υψηλού κόστους εξυπηρέτησης χρέους που έχει συσσωρεύσει ο Ελον Μασκ τα τελευταία χρόνια. Σύμφωνα με πληροφορίες, οι τραπεζίτες γύρω από τον δισεκατομμυριούχου εξετάζουν λύσεις αναχρηματοδότησης ενόψει ενδεχόμενης αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) αργότερα εντός του έτους.
Το συνολικό χρέος που συνδέεται με την εξαγορά του Twitter και την ανάπτυξη της εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης αγγίζει τα 18 δισ. δολάρια, δημιουργώντας σημαντικές πιέσεις ταμειακών ροών. Η επιτυχία της νέας δομής χρηματοδότησης θα μπορούσε να αποδειχθεί καθοριστική για την αποτίμηση και τη χρηματοοικονομική σταθερότητα του ομίλου.
Παράλληλα, σύμφωνα με το Bloomberg, η SpaceX εξετάζει μια δομή μετοχών διπλής κατηγορίας στην προγραμματισμένη δημόσια προσφορά της φέτος, αντικατοπτρίζοντας μια στρατηγική που παρουσίασε ο δισεκατομμυριούχος ιδρυτής της, Έλον Μασκ, για την Tesla Inc.
Μια δομή δύο επιπέδων θα έδινε σε επιλεγμένους μετόχους μετοχές με επιπλέον δικαίωμα ψήφου που θα τους επέτρεπε να κυριαρχούν στη λήψη αποφάσεων. Η κίνηση αυτή θα επέτρεπε σε άτομα όπως ο Μασκ να διατηρήσουν τον έλεγχο της εταιρείας ακόμη και με μειοψηφικό μερίδιο.
Σχέδιο αναδιάρθρωσης χρέους μετά τη συγχώνευση SpaceX–xAI
Οπως μεταδίδει το Bloomberg, oι τραπεζίτες γύρω από τον Ελον Μασκ επεξεργάζονται πιθανό σχέδιο χρηματοδότησης που θα μπορούσε να περιορίσει το αυξημένο κόστος τόκων που έχει συσσωρευτεί τα τελευταία χρόνια. Το σχέδιο, το οποίο δεν έχει ακόμη οριστικοποιηθεί, αποσκοπεί στη βελτίωση της κεφαλαιακής διάρθρωσης μετά τη συγχώνευση της SpaceX με τη xAI.
Ο Ελον Μασκ έχει δημιουργήσει ένα βουνό χρέους σχεδόν 18 δισ. δολαρίων, το οποίο προήλθε από την εξαγορά του Twitter και τη δημιουργία της εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης. Η προτεινόμενη αναχρηματοδότηση εκτιμάται ότι θα συμβάλει στη μείωση του κόστους εξυπηρέτησης αυτού του δανεισμού, ενόψει μιας πιθανής δημόσιας εγγραφής αργότερα μέσα στη χρονιά.
Ρόλος-κλειδί της Morgan Stanley και των μεγάλων τραπεζών
Η Morgan Stanley, η οποία ηγήθηκε της χρηματοδότησης για την εξαγορά του Twitter το 2022 και της μετέπειτα άντλησης κεφαλαίων για τη xAI, αναμένεται να διαδραματίσει πρωταγωνιστικό ρόλο σε οποιαδήποτε νέα συμφωνία.
Παράλληλα, η Morgan Stanley συγκαταλέγεται στις τράπεζες που έχουν επιλεγεί για να ηγηθούν της σχεδιαζόμενης IPO της SpaceX, μαζί με τις Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp. και JPMorgan Chase & Co.. Ωστόσο, σύμφωνα με πληροφορίες, δεν έχουν ληφθεί οριστικές αποφάσεις και οι λεπτομέρειες της δημόσιας εγγραφής παραμένουν υπό διαμόρφωση.
Εκπρόσωποι των τραπεζών απέφυγαν να σχολιάσουν τις εξελίξεις, υπογραμμίζοντας τον εμπιστευτικό χαρακτήρα των διαβουλεύσεων.
Το βάρος της εξαγοράς του Twitter και το κόστος τόκων
Η εξαγορά του Twitter — το οποίο μετονομάστηκε σε X — χρηματοδοτήθηκε το 2022 με πακέτο δανεισμού ύψους 12,5 δισ. δολαρίων. Το χρέος αυτό εξακολουθεί να επιβαρύνει την εταιρεία, με δεκάδες εκατομμύρια δολάρια να καταβάλλονται κάθε μήνα σε τόκους.
Στα πρώτα στάδια της ιδιοκτησίας του Μασκ, οι τράπεζες δυσκολεύτηκαν να μεταβιβάσουν το σχετικό χρέος, καθώς οι επενδυτές εμφανίζονταν επιφυλακτικοί λόγω ανησυχιών για τις αλλαγές στη διαχείριση περιεχομένου και τις επιπτώσεις στα διαφημιστικά έσοδα. Τελικά, τον Απρίλιο οι τράπεζες διέθεσαν και το τελευταίο τμήμα του δανείου — περίπου 1,23 δισ. δολάρια — με επιτόκιο 9,5% και σε τιμή 98 σεντς ανά δολάριο.
Μεταξύ των τραπεζών που διακρατούσαν χρέος της X περιλαμβάνονταν οι Barclays Plc, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., BNP Paribas SA, Mizuho Financial Group Inc. και Societe Generale SA.
Συγχώνευση, αποτίμηση και προοπτικές IPO
Η συγχώνευση της πλατφόρμας κοινωνικής δικτύωσης με τη xAI ανακοινώθηκε τον Μάρτιο, αποτιμώντας το κοινωνικό δίκτυο στα 45 δισ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένου του χρέους. Στη συνέχεια, η xAI ανέλαβε επιπλέον 5 δισ. δολάρια δανεισμού, εντείνοντας τις ανησυχίες των πιστωτών για την κερδοφορία και τις αυξημένες κεφαλαιακές ανάγκες της εταιρείας.
Σύμφωνα με προηγούμενες αναφορές, οι πιστωτές ζήτησαν από τη xAI να αποφύγει τη σύναψη νέου αντίστοιχου δανεισμού, φοβούμενοι περαιτέρω επιβάρυνση του ισολογισμού.
Η επιτυχής υλοποίηση ενός νέου σχεδίου αναχρηματοδότησης θα μπορούσε να βελτιώσει το επενδυτικό αφήγημα ενόψει της IPO της SpaceX, μειώνοντας το κόστος κεφαλαίου και ενισχύοντας τη βιωσιμότητα του ομίλου. Ωστόσο, με δεδομένο το ιστορικό του Μασκ στις αγορές χρέους και τις απαιτητικές συνθήκες χρηματοδότησης, η τελική δομή της συμφωνίας θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
