Η SK Hynix σχεδιάζει να πραγματοποιήσει επενδύσεις-ρεκόρ ύψους τουλάχιστον 45 τρισ. γουόν (περίπου 31 δισ. δολάρια), μέσα στο 2026, ενισχύοντας την παραγωγή προηγμένων τσιπ μνήμης για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης. Ωστόσο, παρά την εκρηκτική άνοδο της κερδοφορίας της, τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου δεν κατάφεραν να ανταποκριθούν στις ιδιαίτερα υψηλές προσδοκίες της αγοράς.
Η νοτιοκορεατική εταιρεία ανακοίνωσε ότι οι κεφαλαιουχικές της δαπάνες θα αυξηθούν κατά περίπου 50%, καθώς επιδιώκει να καλύψει τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση για μνήμες υψηλού εύρους ζώνης, γνωστές ως HBM, οι οποίες χρησιμοποιούνται στους επιταχυντές τεχνητής νοημοσύνης της Nvidia.
Η ανακοίνωση, ωστόσο, ενίσχυσε τις ανησυχίες ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου επενδύουν υπερβολικά επιθετικά σε νέες παραγωγικές δυνατότητες, την ώρα που αυξάνονται οι αμφιβολίες για το κατά πόσο οι τεχνολογικοί όμιλοι θα μπορέσουν να δικαιολογήσουν τις τεράστιες δαπάνες για κέντρα δεδομένων και υποδομές AI.
Η μετοχή της SK Hynix υποχώρησε κατά 19% στη συνεδρίαση της Τετάρτης στη Σεούλ, παρά τα εντυπωσιακά μεγέθη που ανακοίνωσε η εταιρεία. Η πτώση αποτυπώνει τόσο τις υπερβολικά υψηλές προσδοκίες που είχαν ήδη ενσωματωθεί στην αποτίμησή της όσο και τον αυξανόμενο προβληματισμό ότι εταιρείες όπως η Meta Platforms αναπτύσσουν περισσότερα κέντρα δεδομένων από όσα θα χρειαστούν τελικά.
SK Hynix: Άνοδος 557% στα λειτουργικά κέρδη
Τα λειτουργικά κέρδη της SK Hynix αυξήθηκαν κατά 557% στο δεύτερο τρίμηνο, χωρίς ωστόσο να φθάσουν τις προβλέψεις των αναλυτών. Χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις διαμορφώθηκαν και τα έσοδα, παρά τις ιδιαίτερα ευνοϊκές συνθήκες στην αγορά μνήμης.
Τα καθαρά κέρδη εκτινάχθηκαν κατά 1.242%, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις, όμως η επίδοση ενισχύθηκε σημαντικά από έκτακτα επενδυτικά κέρδη. Σύμφωνα με αναλυτές, η υστέρηση της λειτουργικής κερδοφορίας συνδέεται κυρίως με λιγότερο ευνοϊκό μείγμα προϊόντων.
Τα περιθώρια κέρδους ξεπέρασαν το 80% στο τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο, καταγράφοντας ιστορικό υψηλό. Η επίδοση αποδίδεται στις σοβαρές ελλείψεις μνημών, οι οποίες έχουν επιτρέψει στην εταιρεία να αυξήσει τις τιμές προς μεγάλους πελάτες, μεταξύ των οποίων η Apple και η Nintendo.
«Οι προσδοκίες των επενδυτών ίσως είχαν γίνει υπερβολικές», σχολίασε ο Τζέισον Λεμίρ, επικεφαλής επενδύσεων της Bold Wealth Partners, σημειώνοντας πάντως ότι τα αποτελέσματα παραμένουν εξαιρετικά και ότι η ισχυρή ζήτηση οδήγησε την εταιρεία σε θεαματική αύξηση των επενδυτικών της σχεδίων.
Στόχος η μαζική παραγωγή HBM4E για τη Nvidia
Η SK Hynix υποστήριξε ότι η ζήτηση για προηγμένες μνήμες παραμένει εξαιρετικά ισχυρή και ότι οι ανησυχίες περί υπερπροσφοράς δεν ανταποκρίνονται στις συνθήκες της αγοράς. Στελέχη της εταιρείας ανέφεραν ότι υπογράφονται πολυετείς συμβάσεις με πελάτες, χωρίς να διαφαίνεται επιβράδυνση των παραγγελιών.
Η διοίκηση εκτιμά ότι η ζήτηση θα συνεχίσει να ξεπερνά την προσφορά τουλάχιστον έως το 2030. Παράλληλα, προετοιμάζεται για τη μαζική παράδοση της νέας γενιάς μνημών HBM4E στον μεγαλύτερο πελάτη της, τη Nvidia, μέσα στο 2027.
Η εταιρεία αναμένει επίσης ότι οι αποστολές μνημών, μετρούμενες σε όγκο δεδομένων, θα επιταχυνθούν κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η SK Hynix έχει εξασφαλίσει πολυετείς συμφωνίες με περίπου δέκα πελάτες. Την προηγούμενη εβδομάδα, ο μητρικός όμιλος SK υπέγραψε συμφωνία συνεργασίας με τη Nvidia, η οποία καλύπτει συναλλαγές συνολικής αξίας άνω των 500 δισ. δολαρίων. Στο ποσό περιλαμβάνονται αγορές τσιπ μνήμης από τη Nvidia, αλλά και προμήθειες υπερυπολογιστών.
Ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις της AI
Παρά τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, η μετοχή της SK Hynix κινείται πτωτικά από τον Ιούνιο, καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν κατά πόσο οι τεράστιες παγκόσμιες δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη μπορούν να στηρίξουν τις υψηλές αποτιμήσεις του κλάδου των ημιαγωγών.
Μέσα σε περίπου έναν μήνα, η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας έχει μειωθεί κατά σχεδόν 45%. Στις πιέσεις συμβάλλουν επίσης τα αυξανόμενα επίπεδα δανεισμού μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών και οι φόβοι ότι το υψηλότερο κόστος των τσιπ μπορεί να επιβαρύνει τις τιμές ηλεκτρονικών συσκευών.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι αυξήσεις στις τιμές των μνημών θα μπορούσαν να οδηγήσουν τους κατασκευαστές ηλεκτρονικών υπολογιστών και smartphones σε περιορισμό της παραγωγής τους. Ορισμένοι χρηματιστηριακοί οίκοι είχαν ήδη μειώσει τις προβλέψεις τους για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου, επικαλούμενοι ηπιότερη άνοδο των μέσων τιμών πώλησης των τσιπ.
Η SK Hynix, μαζί με τη Samsung Electronics και τη Micron Technology, ελέγχει το μεγαλύτερο μέρος της παγκόσμιας παραγωγής τσιπ μνήμης. Οι τρεις εταιρείες έχουν στρέψει αυξανόμενο μέρος της παραγωγής τους στις μνήμες HBM που απαιτούνται για συστήματα AI, περιορίζοντας ταυτόχρονα τη διαθεσιμότητα συμβατικών προϊόντων μνήμης.
«Η ζήτηση παραμένει ισχυρή και η επενδυτική ιστορία της μνήμης για την τεχνητή νοημοσύνη δεν έχει ανατραπεί. Απλώς οι προσδοκίες είχαν ξεπεράσει ακόμη και όσα μπορούσε να προσφέρει ένα ακόμη τρίμηνο-ρεκόρ», σχολίασε ο αναλυτής της eToro, Τζος Γκίλμπερτ.
