Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση, με τη διευκόλυνση καταθέσεων (deposit rate) να παραμένει στο 2%. Η απόφαση, που αναμένεται να ανακοινωθεί σήμερα, έρχεται σε μια περίοδο που η οικονομία της Ευρωζώνης δείχνει ανθεκτικότητα απέναντι στους δασμούς που έχει επιβάλει ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ αλλά και στη νέα πολιτική κρίση στη Γαλλία.
Όπως γράφει το Bloomberg, και οι 59 οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε σχετική έρευνα συμφωνούν πως δεν θα υπάρξει νέα μείωση των επιτοκίων σε αυτόν τον κύκλο. Οι νέες τριμηνιαίες προβλέψεις της ΕΚΤ αναμένεται να δείξουν σταδιακή ανάκαμψη της ανάπτυξης και επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα, με το 2026 να πλησιάζει ακόμα περισσότερο αυτόν τον στόχο.
Η ΕΚΤ έχει ήδη μειώσει το βασικό επιτόκιο από το 4% στο 2%, ωστόσο τα «γεράκια» του Διοικητικού Συμβουλίου εμφανίζονται απρόθυμα για νέα κίνηση. Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ έχει τονίσει ότι ο πληθωρισμός ενδέχεται να κινηθεί υψηλότερα από τις προβλέψεις λόγω της εμπορικής πολιτικής και της αύξησης των δημοσίων δαπανών. Αντίστοιχα, ο Εσθονός Μάντις Μίλερ μίλησε για την ανάγκη «να ληφθεί χρόνος ώστε να παρακολουθηθούν τα οικονομικά δεδομένα», ενώ ο Φινλανδός Όλι Ρεν έκανε λόγο για «χώρο αναστοχασμού».
Η ανάλυση του Bloomberg Economics υπογραμμίζει ότι η ΕΚΤ δεν βιάζεται να προχωρήσει σε νέα μείωση, αναμένοντας καθαρότερα σήματα για την πορεία της οικονομίας υπό την πίεση των δασμών, αλλά και για την υποκείμενη τάση του πληθωρισμού. Οι αγορές αποτιμούν πλέον λιγότερο από 1 στις 3 πιθανότητες νέας μείωσης επιτοκίων μέσα στο έτος.
Ωστόσο, δεν λείπουν οι αποκλίνουσες απόψεις. Ο Λιθουανός Γκεντιμίνας Σίμκους δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο μιας μείωσης τον Δεκέμβριο, εφόσον η ισχυρή ισοτιμία του ευρώ ή οι γεωπολιτικές αβεβαιότητες πιέσουν τις τιμές. Αντίθετα, ο Σλοβένος Πρίμοζ Ντόλεντς άφησε ανοιχτό το σενάριο μιας αύξησης, με μια μικρή μερίδα οικονομολόγων να τοποθετεί αυτήν την πιθανότητα στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Οι νέες προβλέψεις για την οικονομία της Ευρωζώνης
Τα νεότερα στοιχεία δείχνουν ότι η Ευρωζώνη παραμένει σε τροχιά ανθεκτικότητας, παρά το περιβάλλον δασμών και την αβεβαιότητα από τον πόλεμο στην Ουκρανία. Η επιχειρηματική δραστηριότητα συνέχισε να επεκτείνεται τον Αύγουστο, ενώ η εμπιστοσύνη των γερμανικών επιχειρήσεων ανέβηκε στα υψηλότερα επίπεδα από το 2022.
Στο μέτωπο των τιμών, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,1% τον Αύγουστο, ελαφρώς υψηλότερα από τον Ιούλιο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε στο 2,3% για τέταρτο διαδοχικό μήνα. Οι μισθολογικές αυξήσεις έχουν μεν μετριαστεί, αλλά εξακολουθούν να κινούνται πάνω από τα επίπεδα που συνάδουν με τη σταθερότητα τιμών.
Παράλληλα, η ανάλυση δείχνει κάμψη των επενδύσεων και περιορισμένη ιδιωτική κατανάλωση στο δεύτερο τρίμηνο, εξέλιξη που σχετίζεται με τη βιασύνη των επιχειρήσεων να προλάβουν τα νέα αμερικανικά μέτρα.
Η πολιτική αναταραχή στη Γαλλία παραμένει εστία ανησυχίας. Η παραίτηση του πρωθυπουργού Φρανσουά Μπαϊρού λόγω αδυναμίας συμφωνίας για περικοπές δαπανών έφερε στο προσκήνιο τον διάδοχό του, Σεμπαστιάν Λεκορνί, ο οποίος καλείται να πείσει ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο να στηρίξει μέτρα δημοσιονομικής προσαρμογής.
Το γαλλικό δημόσιο έλλειμμα παραμένει το υψηλότερο της Ευρωζώνης, ενώ το δημόσιο χρέος συνεχίζει να διογκώνεται. Το κλίμα αβεβαιότητας οδήγησε τα επιτόκια δανεισμού της Γαλλίας πάνω από εκείνα της Ιταλίας, παρότι η τελευταία έχει χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ θα αποφύγει να εστιάσει ιδιαίτερα στο γαλλικό ζήτημα κατά τη συνέντευξη Τύπου, εκτός αν υπάρξει ένδειξη σοβαρής αναταραχής στις αγορές.
