Στην αποπληρωμή ομολόγου του Δημοσίου, ύψους 950 εκατ. ευρώ, αναμένεται να προχωρήσει άμεσα η Eurobank, εκμεταλλευόμενη τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» που έχει δημιουργήσει από τις εκδόσεις ομολόγων που έχει κάνει μέσα στη χρονιά.
Σύμφωνα με πληροφορίες του powergame.gr, η τράπεζα έχει λάβει τη σχετική έγκριση από τον SSM, δεδομένου ότι το ομόλογο συνιστά κεφαλαιακό εργαλείο, και θα προβεί στην αποπληρωμή του πολύ σύντομα, εισφέροντας το ποσό των 950 εκατ. ευρώ στο Δημόσιο και απαλλασσόμενη η ίδια από το υψηλό επιτόκιο του ομολόγου.
Το εν λόγω ομόλογο προέρχεται από ισόποσης αξίας προνομιούχες μετοχές της Eurobank, τις οποίες κατείχε το Δημόσιο και οι οποίες μετατράπηκαν το 2018 σε ομόλογο Tier II, με κουπόνι 6,41%. Αν και η Eurobank έχει προβεί σε επιτοκιακό hedging του ομολόγου και έτσι η πληρωμή των κουπονιών του δεν της στοιχίζει τελικά 6,41%, δεν παύει το κόστος που καταβάλλει για την πληρωμή να είναι διπλάσιο από αυτό που θα της κόστιζε ο δανεισμός με απευθείας εκδόσεις, είτε senior ομολόγου είτε Tier II (περίπου 200 μονάδες βάσης).
Πέρα από την αποπληρωμή του ομολόγου, που θα γίνει άμεσα, στα σχέδια της Eurobank μέχρι το τέλος του χρόνου βρίσκεται και νέα έκδοση ομολόγου, senior preferred ή Tier II.
Μέσα στο 2025 η Eurobank έχει εκδώσει ήδη ομόλογα ύψους 2,13 δισ.. ευρώ και συγκεκριμένα: τον Ιανουάριο ομόλογο Tier II 580 εκατ. ευρώ, τον Φεβρουάριο πραγματοποίησε private placement senior preferred ομολόγου 550 εκατ. ευρώ με λήξη το 2036, τον Μάιο ομόλογο AT1 ύψους 500 εκατ. ευρώ και τον Ιούλιο senior preferred ομόλογο 500 εκατ. ευρώ με λήξη το 2028.
Σε νέες εκδόσεις ομολόγων θα προβούν μέχρι το τέλος του έτους και οι άλλες τράπεζες
Σε νέες εκδόσεις ομολόγων θα προβούν μέχρι το τέλος του έτους -πρακτικά μέχρι το τέλος Νοεμβρίου με αρχές Δεκεμβρίου- και οι άλλες τράπεζες. Οι τελευταίες εκδόσεις στις οποίες έχουν προβεί είναι εντός του Ιουλίου οι εκδόσεις ομολόγων Tier II, ύψους 500 εκατ. ευρώ από την Alpha Bank και senior preferred 750 εκατ. ευρώ από την Εθνική, ενώ τον Μάιο η Πειραιώς είχε εκδώσει senior preferred ομόλογο 500 εκατ. ευρώ με λήξη το 2028.
Οι νέες εκδόσεις ομολόγων των τραπεζών θα έρθουν παρά το γεγονός ότι καλύπτουν ήδη, υπερβαίνοντας μάλιστα, τους στόχους για τους δείκτες MREL (Ελάχιστη Απαίτηση Ιδίων Κεφαλαίων και Επιλέξιμων Υποχρεώσεων Minimum Requirement of Own Funds and Eligible Liabilities) που έχει θέσει ο SRB.
Για τη Eurobank ο δείκτης MREL ανήλθε στο 30,7% στο τέλος του β’ τριμήνου 2025, έναντι στόχου 27,8%, δίνοντας στην τράπεζα buffer 290 μονάδων βάσης. Για την Τράπεζα Πειραιώς ο δείκτης MREL ανερχόταν στις 30/6/25 σε 30,4%, έναντι τελικού στόχου 27,5%.
Για την Alpha Bank ο δείκτης MREL διαμορφώθηκε στο τέλος του β’ τριμήνου 2025 στο 28,6% (pro-forma για την εναπομένουσα ελάφρυνση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού από συναλλαγές Non Performing Assets, συμπεριλαμβανομένων κυρίως των πωλήσεων χαρτοφυλακίων μη εξυπηρετούμενων δανείων Skyline και Athena), από τελικό στόχο που είχε τεθεί για 30/6/25 στο 27,3%. Στην Εθνική Τράπεζα ο δείκτης MREL του Ομίλου ανήλθε στο τέλος του β’ τριμήνου 2025 σε 28,4%, εκπληρώνοντας την τελικό στόχο MREL ύψους 26,8%.
Οι ελληνικές τράπεζες θέλουν μεγαλύτερα κεφαλαιακά μαξιλάρια
Οι ελληνικές τράπεζες επιδιώκουν να ενισχύσουν ακόμη περισσότερο τα κεφαλαιακά τους «μαξιλάρια», καθώς υπάρχει μεγάλη απήχηση των ομολογιακών τους εκδόσεων στις αγορές και τους δίνεται η δυνατότητα να μεγαλώσουν τα περιθώρια ασφαλείας απέναντι σε ενδεχόμενους μελλοντικούς κινδύνους. Η προληπτική αυτή κεφαλαιακή στρατηγική αξιολογείται θετικά από τους επενδυτές και ενισχύει την εμπιστοσύνη, καθώς ενισχύει την κεφαλαιακή θωράκιση των ελληνικών τραπεζών.
Εκτός αυτού, όμως, οι ελληνικές τράπεζες θέλουν να έχουν περιθώρια να μεγαλώσουν τους ισολογισμούς τους (αύξηση δανείων ή εξαγορές και συγχωνεύσεις) χωρίς το άγχος των ελάχιστων απαιτούμενων κεφαλαίων για τον κίνδυνο πιθανών αναγκών εξυγίανσης στο μέλλον.
Με υψηλότερα κεφαλαιακά αποθέματα σε MREL, οι τράπεζες δεν θα έχουν επίσης πάνω από το κεφάλι τους τη δαμόκλειο σπάθη του SRB σε αποφάσεις όπως, ενδεικτικά, οι διανομές μερισμάτων, οι επαναγορές ιδίων μετοχών, οι εξαγορές, η χορήγηση μπόνους στα στελέχη.
