Η ισπανική BBVA ανακοίνωσε ότι βελτιώνει την προσφορά εξαγοράς της για την ανταγωνίστρια Banco Sabadell, αυξάνοντας την αξία της κατά περίπου 10% και προσφέροντας πλέον ανταλλαγή μετοχών που αποτιμά τη Sabadell σε 17 δισεκατομμύρια ευρώ (20 δισεκατομμύρια δολάρια). Η κίνηση αυτή στοχεύει να πείσει τους μετόχους της Sabadell να αποδεχθούν την προσφορά, παρά την αρχική απόρριψη της συμφωνίας από το διοικητικό της συμβούλιο.
Η BBVA προσφέρει πλέον μία κοινή μετοχή της για κάθε 4,8376 μετοχές της Banco Sabadell, αποτιμώντας τη δεύτερη σε περίπου 17 δισεκατομμύρια ευρώ (20 δισεκατομμύρια δολάρια), δηλαδή 1,6% πάνω από την αγοραία αξία της στο κλείσιμο της Παρασκευής. Η βελτιωμένη αυτή πρόταση σηματοδοτεί αλλαγή στάσης μετά από μήνες κατά τους οποίους τα ανώτατα στελέχη της BBVA επέμεναν ότι δεν υπήρχε ανάγκη ή πρόθεση για αύξηση της προσφοράς, παρά την απόφαση της Sabadell να πωλήσει τη βρετανική της μονάδα TSB στην Banco Santander και να διανείμει έκτακτο μέρισμα ύψους 2,5 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Το διοικητικό συμβούλιο της Sabadell απέρριψε την αρχική προσφορά της BBVA για το 2024 με το σκεπτικό ότι υποτιμούσε το δυναμικό της τράπεζας, και η διοίκηση του δανειστή έχει εκφράσει ανοιχτά την αντίθεσή της στη συμφωνία. Ο David Martinez, ο τρίτος μεγαλύτερος επενδυτής της Sabadell, δήλωσε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι η προσφορά ήταν «η σωστή στρατηγική», αλλά «μη εφικτή» στην προσφερόμενη τιμή.
Η BBVA δήλωσε ότι το διοικητικό της συμβούλιο «συμφώνησε να παραιτηθεί τόσο από την πιθανότητα περαιτέρω βελτίωσης της αντιπαροχής όσο και από την παράταση της περιόδου αποδοχής», αποκλείοντας ουσιαστικά μια άλλη αύξηση. Οι μετοχές της Sabadell έπεσαν έως και 4,6% στις συναλλαγές της Δευτέρας, ενώ η BBVA έπεσε έως και 2%.
«Η αναθεωρημένη προσφορά είναι δίκαιη και όχι εντελώς απροσδόκητη, και αρκετά ελκυστική» για να την αποδεχθούν οι περισσότεροι επενδυτές της Sabadell, δήλωσε ο αναλυτής της RBC Benjamin Toms σε σημείωμα.
Η BBVA ανεβάζει την αποτίμηση στα 17 δισ. ευρώ από 15,5 δισ.
Προηγουμένως, η BBVA προσφερόταν μία νεοεκδοθείσα κοινή μετοχή και 0,70 ευρώ σε μετρητά για κάθε 5,5483 μετοχές της Sabadell. Αυτό είχε αποτιμήσει τον μικρότερο δανειστή σε περίπου 15,5 δισεκατομμύρια ευρώ, μια έκπτωση περίπου 8% από την αγοραία αξία του, που ήταν 16,8 δισεκατομμύρια ευρώ την Παρασκευή.
Η νέα προσφορά «συνδυάζει μια ιστορική αποτίμηση και τιμή με την ευκαιρία να συμμετάσχουν στην ουσιαστική αξία που δημιουργείται από την ενοποίηση», δήλωσε ο πρόεδρος της BBVA, Carlos Torres, στην ανακοίνωση.
Η προσφορά μετοχών θα προστατεύσει τους επενδυτές της Sabadell που έχουν την κατοικία τους στην Ισπανία από την υποχρέωση να πληρώσουν φόρο κεφαλαιουχικών κερδών εάν αποδεχθούν την προσφορά, σύμφωνα με την BBVA. Η Sabadell είχε δηλώσει προηγουμένως ότι οι περισσότεροι από αυτούς τους μετόχους θα αντιμετώπιζαν ένα φορολογικό βάρος που θα υπερέβαινε το ποσό των μετρητών που προσφέρει η BBVA.
Η αλλαγή «αυξάνει σημαντικά τις πιθανότητες της προσφοράς, καθώς εξαλείφει τη φορολογική υποχρέωση για τους μετόχους της Sabadell», δήλωσε η αναλύτρια της Renta 4, Nuria Alvarez, σε σημείωμα.
Στις 6 Αυγούστου, οι μέτοχοι της Sabadell υποστήριξαν με συντριπτική πλειοψηφία το σχέδιο του Διευθύνοντος Συμβούλου César González-Bueno να πουλήσει την TSB στην Santander. Η ψηφοφορία ήταν μία από τις πιο αποφασιστικές των τελευταίων δεκαετιών, με ποσοστό άνω του 99,6% των μετόχων να τάσσονται υπέρ.
Αυτό συνέβη μετά την ανακοίνωση της ισπανικής κυβέρνησης τον Ιούνιο προς την BBVA ότι δεν θα της επιτραπεί να ενσωματώσει τη Sabadell για αρκετά χρόνια, εάν προχωρήσει η εξαγορά. Αυτό θα περιόριζε την ικανότητα της τράπεζας να επιτύχει εξοικονόμηση κόστους, η οποία συνήθως αποτελεί τη βάση τέτοιων συμφωνιών.
Η BBVA επέλεξε να συνεχίσει την προσφορά της παρά τους περιορισμούς, δηλώνοντας ότι η συναλλαγή «δημιουργεί αξία για τους μετόχους και των δύο οντοτήτων, παρόλο που ο όρος θα καθυστερήσει ορισμένες από τις εκτιμώμενες συνέργειες». Η τράπεζα διατήρησε επίσης την προσφορά της αμετάβλητη μετά την πώληση της TSB.
Η συγχώνευση των δύο δανειστών θα δημιουργούσε έναν μεγάλο παίκτη στον τραπεζικό τομέα της Ισπανίας. Η BBVA είναι σήμερα η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας σε όρους ενεργητικού, ενώ η Sabadell κατατάσσεται τέταρτη.
