Οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) εξετάσαν την πιθανότητα νέας μείωσης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αλλά τελικά αποφάσισαν να μην προχωρήσουν, λόγω των ανοδικών κινδύνων για τον πληθωρισμό, όπως αναφέρει η ανασκόπηση της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.
Η πολιτική επιτοκίων παραμένει ευέλικτη, καθώς η προοπτική των τιμών είναι πιο αβέβαιη από το συνηθισμένο και η οικονομία παραμένει ευάλωτη σε γεωπολιτικές αναταράξεις και επιπτώσεις από δασμούς.
Σταθερότητα επιτοκίων και προσοχή στην οικονομία
Το Συμβούλιο της ΕΚΤ τόνισε ότι, ενώ μια περαιτέρω μείωση επιτοκίων θα βοηθούσε στην προστασία του στόχου πληθωρισμού, η ύπαρξη ανοδικών κινδύνων δικαιολογεί τη διατήρηση του τρέχοντος επιπέδου.
Οι περισσότεροι αξιωματούχοι δείχνουν περιορισμένη όρεξη για νέες μειώσεις μετά τις οκτώ μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης έως τον Ιούνιο, θεωρώντας τα 2% στο επιτόκιο καταθέσεων κατάλληλα για την τρέχουσα κατάσταση, μεταδίδει το Bloomberg.
Κάποιοι όμως προειδοποίησαν ότι μικρότερες μειώσεις δεν πρέπει να αποκλειστούν, ειδικά αν ο πληθωρισμός παραμείνει χαμηλότερα από τον στόχο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και η οικονομία δεν αποκτήσει δυναμική. Οι προβλέψεις του προσωπικού της ΕΚΤ για τον Σεπτέμβριο είδαν τον πληθωρισμό να μειώνεται στο 1,7% το 2026 πριν επανέλθει στο 1,9% το 2027.
Κίνδυνοι για τον πληθωρισμό
Η ΕΚΤ εντόπισε πολλαπλά ανοδικά και καθοδικά ρίσκα για τον πληθωρισμό.
Ορισμένα μέλη θεωρούν ότι οι κίνδυνοι είναι καθοδικοί βραχυπρόθεσμα, επισημαίνοντας ότι η ανατίμηση του ευρώ λειτουργεί ως εξωγενής παράγοντας.
Άλλα μέλη θεωρούν ότι οι κίνδυνοι είναι ανοδικοί, σημειώνοντας ότι οι εξωτερικές προβλέψεις για τον πληθωρισμό το 2026 και 2027 υπερβαίνουν τις προβλέψεις του προσωπικού.
Η αβεβαιότητα εντείνεται από τη μεταβλητότητα της παγκόσμιας εμπορικής πολιτικής και τις γεωπολιτικές εξελίξεις, καθιστώντας δύσκολη την εκτίμηση της πορείας των τιμών.
Δύσκολη προοπτική για την οικονομία της ευρωζώνης
Η κατανάλωση αναμένεται να υποστηριχθεί από την ισχυρή αγορά εργασίας και τη μείωση του ποσοστού αποταμίευσης, ενώ οι προηγούμενες μειώσεις επιτοκίων ενισχύουν τις χρηματοδοτικές συνθήκες και την επένδυση.
Ωστόσο, οι υψηλότεροι δασμοί, η ενίσχυση του ευρώ και ο αυξημένος ανταγωνισμός από εισαγωγές αποτελούν παράγοντες που θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη.
Το ευρώ και οι αγορές
Η ανατίμηση του ευρώ το 2025 εξηγείται κυρίως από τη σχετική ζήτηση και το επενδυτικό κλίμα, ενώ οι ανακοινώσεις για δασμούς και οι μεταγενέστερες εμπορικές συμφωνίες επηρέασαν σημαντικά τις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας.
Στις αγορές, η ΕΚΤ τόνισε ότι οι υψηλές αποτιμήσεις ορισμένων περιουσιακών στοιχείων αυξάνουν τον κίνδυνο αιφνίδιων και έντονων διορθώσεων αν το ευνοϊκό κλίμα κινδύνου μεταβληθεί.
