Οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου 2025, με την Eurobank να ανοίγει τον «χορό» στις 30 Οκτωβρίου. Οι αναλυτές αναμένουν πτώση κατά μέσο όρο 19% στα καθαρά κέρδη σε τριμηνιαία βάση, λόγω εποχικότητας, έκτακτων παραγόντων και μειωμένων εσόδων από συναλλαγές. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά φαίνεται πως θα εστιάσει σε δύο καίρια ζητήματα: αν το τρίτο τρίμηνο σηματοδοτεί τον «πάτο» των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και ποια θα είναι τα επόμενα βήματα στον τομέα των εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A).
Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μικρή αύξηση 1,4% στα καθαρά έσοδα από τόκους της Alpha Bank, ενώ οι υπόλοιπες τρεις συστημικές τράπεζες αναμένεται να καταγράψουν οριακή πτώση 0,6%-0,8%. Οι αναλυτές θεωρούν ότι το χαμηλότερο σημείο για τον κλάδο θα έρθει στο δ’ τρίμηνο και όχι στο γ’, όπως αρχικά αναμενόταν. Στους παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά, περιλαμβάνονται η μείωση του μέσου επιτοκίου Euribor τριμήνου κατά 10 μονάδες βάσης, η συνέχιση της αναπροσαρμογής των στοιχείων ενεργητικού μετά τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ και οι πρόσφατες εκδόσεις δανεισμού από τις τράπεζες.
Παρ’ όλα αυτά, οι προβλέψεις για τα έτη 2026-2027 αναθεωρούνται ανοδικά κατά 1-2%, καθώς εκτιμάται ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα διατηρηθούν γύρω στο 2%, έναντι 1,75% προηγουμένως. Η ανάκαμψη των εσόδων αναμένεται από το α’ τρίμηνο του 2026, με ώθηση από την αύξηση των δανείων (9% ετησίως), τη σταθεροποίηση των επιτοκίων και τις επανεπενδύσεις σε ομόλογα.
Αργή η ανάπτυξη δανείων το γ’ τρίμηνο
Παρά τις θετικές ενδείξεις, η ανάπτυξη του δανεισμού παραμένει υποτονική. Παραδοσιακά, οι μήνες Ιούλιος και Αύγουστος εμφανίζουν αρνητική πορεία, ενώ ο Σεπτέμβριος δύσκολα θα αντισταθμίσει πλήρως τις απώλειες. Η εικόνα αυτή καθυστερεί το σημείο καμπής για το NII, το οποίο πλέον αναμένεται στο δ’ τρίμηνο. Η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank δείχνουν ελαφρώς καλύτερη δυναμική, κυρίως λόγω μεριδίων αγοράς και διεθνούς δραστηριότητας, ενώ όλοι οι όμιλοι αναμένεται να εμφανίσουν ισχυρότερο τέταρτο τρίμηνο
Έρχονται νέες εξαγορές από τις τράπεζες
Η συμφωνία της Eurobank για την εξαγορά του υπόλοιπου 80% της Eurolife, σε συνδυασμό με την πώληση της κυπριακής non-life θυγατρικής, σηματοδοτεί νέα φάση κινητικότητας στον τραπεζικό κλάδο. Πολλαπλές συμφωνίες αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του δ’ τριμήνου (Eurolife, Εθνική, Astro, AXIA), με την αγορά να αναμένει ανακοινώσεις για πιθανές συνέργειες που δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί. Οι πρώτες εκτιμήσεις δείχνουν ισχυρή ενίσχυση της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (ROTE), ακόμη και χωρίς συνέργειες -περίπου +100 μονάδες βάσης για Eurolife και Εθνική, +75 για Astro και AXIA.
Τι θα γίνει με τα στεγαστικά
Εν τω μεταξύ, με φόντο τα οικονομικά αποτελέσματα γ’ τριμήνου των τραπεζών, το ενδεχόμενο ανάκαμψης της στεγαστικής πίστης αποτελεί κομβικό ζήτημα για το μέλλον. Τα στοιχεία του κλάδου δείχνουν σχεδόν μηδενική ανάπτυξη, ωστόσο η Τράπεζα Πειραιώς εκτιμάται πως θα καταγράψει θετική μεταβολή για πρώτη φορά μετά από 10 χρόνια.
Μία τέτοια εξέλιξη θα ενίσχυε το αφήγημα ανάκαμψης, εν μέρει και μέσω κρατικών προγραμμάτων στήριξης (σ.σ. Σπίτι Μου). Ωστόσο, οι αναλυτές βλέπουν τη βιώσιμη ανάκαμψη των στεγαστικών ως υπόθεση της περιόδου 2027 – 2028, καθώς τα διαρθρωτικά εμπόδια παραμένουν:
- Το διαθέσιμο εισόδημα δεν έχει ανακάμψει πλήρως από την κρίση,
- η προσφορά κατοικιών παραμένει περιορισμένη,
- μεγάλο ποσοστό πολιτών έχει αρνητικό πιστωτικό ιστορικό και
- η ανεργία εξακολουθεί να κινείται κοντά στο 10%.
