Οι προβλέψεις των τραπεζιτών για μια επερχόμενη αναβίωση των ευρωπαϊκών αρχικών δημόσιων προσφορών, IPO, δεν έχουν αντέξει πάντα στη δοκιμασία του χρόνου. Αλλά τον επόμενο χρόνο, λένε, μπορεί πραγματικά να είναι διαφορετικές οι εξελίξεις στις νέες εισαγωγές εταιρειών στα ευρωχρηματιστήρια.
Μια ισχυρή σοδειά από τις πρώτες προσφορές από τον Σεπτέμβριο, οι περισσότερες από τις οποίες διαπραγματεύονται καλά, σε συνδυασμό με μια σειρά από μεγάλες εταιρείες που επιδιώκουν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο τον επόμενο χρόνο και την άνοδο των χρηματιστηριακών αγορών, δίνει στους τραπεζίτες IPO την εμπιστοσύνη για την επιστροφή στα επίπεδα πριν από την πανδημία το 2026.
Υπάρχει παρατεταμένη έλλειψη IPO στην Ευρώπη από το 2021, το οποίο ήταν μια χρονιά γεμάτη για τις πρώτες προσφορές. Στα χρόνια που ακολούθησαν υπήρξε σποραδική δραστηριότητα, αλλά ο πόλεμος στην Ουκρανία, η άνοδος των επιτοκίων, η άνοδος των τιμών της ενέργειας, η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, το εγχώριο πολιτικό χάος, οι δασμοί και οι εμπορικοί πόλεμοι δημιούργησαν το είδος της αβεβαιότητας που καθιστά δύσκολη την υλοποίηση μιας IPO.
Πού οφείλεται η «νέα όρεξη» για IPO
Αυτοί οι φόβοι αρχίζουν να υποχωρούν και οι τραπεζίτες που κοιτάζουν προς το επόμενο έτος λένε ότι οι προοπτικές φαίνονται πιο σαφείς.
«Φαίνεται ότι θα πρέπει να έχουμε σωστή δραστηριότητα IPO και στα δύο μισά του έτους για πρώτη φορά σε αυτόν τον κύκλο», δήλωσε στο Bloomberg ο Richard Cormack, επικεφαλής των αγορών μετοχικού κεφαλαίου της Goldman Sachs Group Inc. στην Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική.
Ο πυρήνας αυτής της αλλαγής ήταν η εισαγωγή των εταιρειών στο χρηματιστήριο τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο. Η εταιρεία οικιακής ασφάλειας Verisure Plc ξεκίνησε τη μεγαλύτερη IPO της περιοχής από το 2022, μαζί με την καταναλωτική τράπεζα Noba Bank Group AB και την εταιρεία κατασκευής προσθετικών Ottobock SE. Ηγήθηκαν της ανάκαμψης του όγκου εκδόσεων και διαπραγματεύτηκαν υψηλότερα από την τιμή της IPO τους τις εβδομάδες που ακολούθησαν.
«Πιστεύω ότι η κατηγορία των IPO μετά το καλοκαίρι σηματοδότησε ένα σημείο καμπής», δήλωσε ο Lawrence Jamieson, συν-επικεφαλής της ECM EMEA (Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική) στην Barclays Plc. «Σίγουρα αισθάνομαι ότι το σκηνικό για την ευρωπαϊκή αγορά IPO είναι το πιο εποικοδομητικό που υπήρξε από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία».
Τα χρηματιστήρια της περιοχής EMEA έχουν συγκεντρώσει πάνω από 21 δισ. μέσω IPO
Συνολικά, τα χρηματιστήρια της περιοχής EMEA έχουν συγκεντρώσει περισσότερα από 21 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω IPO μέχρι στιγμής φέτος, επιστρέφοντας από ένα πρώτο εξάμηνο που διαταράχθηκε από τους δασμούς των ΗΠΑ, αλλά εξακολουθούν να είναι 34% λιγότερα από ό,τι το 2024, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τα χρηματιστήρια στις ΗΠΑ και την υπόλοιπη Ασία που συγκέντρωσαν περισσότερα από τις αρχικές δημόσιες προσφορές σε σχέση με πέρυσι.
«Το επόμενο έτος θα πρέπει να είναι πολύ ισχυρότερο», δήλωσε ο Ashish Jhajharia, επικεφαλής του συνδικάτου ECM της JPMorgan Chase & Co. στην περιοχή EMEA. «Υπάρχει πολύ μεγαλύτερη ορατότητα στο αγωγό που μπορεί να εφαρμοστεί από ό,τι πριν από ένα χρόνο».
Ο κατασκευαστής όπλων Czechoslovak Group AS προετοιμάζεται για μια πιθανή IPO στο Άμστερνταμ ήδη από το πρώτο τρίμηνο του επόμενου έτους με αποτίμηση έως και 30 δισεκατομμύρια ευρώ. Η εταιρεία λογισμικού Visma AS, η οποία αποτιμήθηκε τελευταία φορά στα 19 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023, εξετάζει το ενδεχόμενο να εισαχθεί στο χρηματιστήριο του Λονδίνου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, ανέφερε το Bloomberg News.
Υπάρχουν περισσότερες αρχικές δημόσιες προσφορές πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων στα σκαριά. Η γαλλογερμανική εταιρεία κατασκευής δεξαμενών KNDS NV και η εταιρεία κατασκευής ανελκυστήρων TK Elevator GmbH έχουν διορίσει οικονομικούς συμβούλους για να τους βοηθήσουν να προετοιμαστούν για μια δημόσια προσφορά κάποια στιγμή το επόμενο έτος, σύμφωνα με το Bloomberg News. Ορισμένες εταιρείες που ανέβαλαν την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο το 2025, επανεξετάζουν τώρα τα σχέδιά τους για δημόσια εγγραφή, λένε οι dealmakers.
Ευκαιρίες & κίνδυνοι στην αγορά IPO
«Θα συμφωνούσα ότι η αγορά IPO της Ευρώπης είναι η ισχυρότερη που υπήρξε εδώ και λίγα χρόνια, δεδομένου του ρυθμού αιτημάτων για προτάσεις και εντολές που βλέπουμε και των εταιρειών που γνωρίζουμε ότι είναι πιθανό να κάνουν IPO τους επόμενους 12 έως 24 μήνες», δήλωσε ο Ed Sankey, ο οποίος επιβλέπει την επιχείρηση αναδοχής μετοχών της Citigroup Inc. σε όλη την EMEA και την Ασία-Ειρηνικό.
Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν κίνδυνοι στο μέλλον. «Όπως πάντα, υπάρχει η πιθανότητα μακροοικονομικά γεγονότα, πολιτικές ή γεωπολιτικές εντάσεις ή μια διόρθωση να προκαλέσουν αύξηση της μεταβλητότητας και να επηρεάσουν την ικανότητα εκτέλεσης της διαδικασίας», είπε.
Οι αγορές μετοχών ήταν νευρικές τις τελευταίες εβδομάδες λόγω φόβων ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών που συνδέονται με τις δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη φαίνονται τεντωμένες. Με αυτό το φόντο, ορισμένοι τραπεζίτες των αγορών μετοχών συμβουλεύουν τις εταιρείες να αξιοποιήσουν τις αγορές όσο το σίδερο είναι ακόμα ζεστό.
«Το λογικό πράγμα που πρέπει να κάνουν από την οπτική γωνία της ECM είναι να προσπαθήσουν να ολοκληρώσουν τις δουλειές τους όσο πιο γρήγορα μπορούν», δήλωσε ο Andreas Bernstorff, παγκόσμιος επικεφαλής της ECM στην BNP Paribas SA. «Αν μη τι άλλο, οι άνθρωποι έχουν επισπεύσει τα χρονοδιαγράμματά τους για να επωφεληθούν από αυτό που μοιάζει με μια αγορά που θα είναι επικίνδυνη για τους επόμενους έξι μήνες περίπου».
Οι δείκτες αναφοράς της Ευρώπης, συμπεριλαμβανομένων των Stoxx 600, FTSE 100 του Ηνωμένου Βασιλείου, CAC 40 της Γαλλίας και DAX της Γερμανίας, έχουν φτάσει σε ιστορικά υψηλά φέτος. Αυτό βοηθά στην ενθάρρυνση των εκδοτών στην αγορά, αν και ειρωνικά θα μπορούσε επίσης να διακινδυνεύσει να κλονίσει το κλίμα εάν οι αγορές αρχίσουν να αποκλίνουν χαμηλότερα από τις κορυφές.
«Το άβολο μέρος αυτού του κύκλου IPO είναι ότι ξεκίνησε με τις αγορές μετοχών σε ιστορικά υψηλά ή κοντά σε αυτά», δήλωσε ο Gareth McCartney, παγκόσμιος επικεφαλής κεφαλαιαγορών στην UBS Group AG.
