Βρέχει… ομόλογα στις ελληνικές τράπεζες, που η μία μετά την άλλη, δρομολογούν εξαιρετικά επιτυχημένες εκδόσεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, αποσπώντας ένα ζωηρό επενδυτικό ενδιαφέρον. Ο λόγος είναι η τήρηση των δεσμεύσεων του MREL, με απλά λόγια των ελάχιστων ιδίων κεφαλαίων που απαιτούνται για το απευκταίο ενδεχόμενο μιας διάσωσης/εξυγίανσης τραπεζικού ιδρύματος.
Είναι πρακτικά, το «διαβατήριο» των ελληνικών τραπεζών για να μπουν στο υπό σύσταση Ευρωπαϊκό Σύστημα Εγγύησης Καταθέσεων, στην Ευρωπαϊκή Τραπεζική Ένωση, όπου δικαίωμα εισόδου θα έχουν μόνο οι κεφαλαιακά ισχυροί. Το έργο αυτό το έχει αναλάβει η EBA, η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Ομοσπονδία.
Ήδη οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν απορροφήσει κεφάλαια ύψους 3,4 δισ ευρώ, που αν συμπεριληφθεί η καινούργια έκδοση της Alpha Bank, με τα 500 εκατ ευρώ, ανεβαίνει ο πήχης των συνολικών εκδόσεων στα 3,9 δισ ευρώ, μία ανάσα από τα 4 δισ. ευρώ. Εξέλιξη πολύ σημαντική για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο και την ψήφο εμπιστοσύνης που λαμβάνει από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα, ειδικά όταν η χώρα η ίδια δεν έχει ακόμη αποκτήσει την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα. Αυτό έχει αποδειχθεί στο σύνολο των εκδόσεων ομολόγων στις οποίες προχώρησαν οι ελληνικές τράπεζες, όπου η υπερκάλυψη ήταν πολλαπλάσια το αρχικού στόχου.
Συγκεκριμένα, η Alpha Bank που τώρα εκδίδει ομόλογα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (senior preferred), ύψους 500 εκατ ευρώ έχει ήδη ενισχύσει τα κεφάλαιά της κατά 1 δισ. ευρώ με δύο πρόσφατες ομολογιακές εκδόσεις (Tier II).
Οι σύμβουλοι της νέας έκδοσης θα αποφασίσουν αν η τράπεζα θα βγει στην αγορά σήμερα Τετάρτη ή αύριο Πέμπτη. Το mandate για την έκδοση έλαβαν οι BofA, BNP Paribas, Citi, Commerzbank, Morgan Stanley. Το επιτόκιο αναμένεται να διαμορφωθεί μεταξύ 2% και 2,50%.
Λίγες ημέρες πριν, η Eurobank προχώρησε στη δεύτερη εντός του έτους έκδοση ομολόγων senior preferred – από όπου συνολικά συγκέντρωσε κεφάλαια ύψους 1 δισ ευρώ – ενώ είναι πιθανό να προχωρήσει και σε νέα έκδοση πριν το τέλος του έτους. Με ανάλογο ρυθμό άλλωστε θα κινηθεί και το 2022.
Στην τελευταία έκδοση των 500 εκατ ευρώ το κουπόνι διαμορφώθηκε στο 2,25%.
Η Τράπεζα Πειραιώς η πρώτη που βγήκε στις αγορές το 2019 και που έναν μήνα μετά έδωσε τη σκυτάλη στην Εθνική, σχεδιάζει το επόμενο διάστημα νέες εκδόσεις ομολόγων της κατηγορίας Senior preferred αλλά και non preferred τίτλων . Μέχρι σήμερα έχει ήδη απορροφήσει κεφάλαια 1,5 δισ ευρώ , εκ των οποίων 600 εκατ. ευρώ μέσω εκδόσεων ομολόγων AT1 και 900 εκατ. ευρώ μέσω δύο εκδόσεων Tier II.
Όσο για την Εθνική Τράπεζα, έχει συσσωρεύσει κεφάλαια 900 εκατ ευρώ και έχει μπροστά της νέες εκδόσεις να υλοποιήσει. Ειδικότερα, έχει συγκεντρώσει 400 εκατ. ευρώ μέσω ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης (Tier II) και 500 εκατ. ευρώ μέσω Senior Preferred τίτλων. Θεωρητικά θα προγραμματίσει και εκδόσεις non preferred ομολόγων.
Στα παραπάνω στοιχεία, δεν έχει συμπεριληφθεί η σημαντική εισροή κεφαλαίων σε Πειραιώς και Alpha, μέσα από τις δύο πετυχημένες αυξήσεις κεφαλαίου. Της Τράπεζας Πειραιώς που απορρόφησε φέτος την άνοιξη κεφάλαια ύψους 1,38 δισ ευρώ και της Alpha Bank φέτος το καλοκαίρι, που αύξησε τα ποιοτικά της κεφάλαια κατά 800 εκατ ευρώ. Αν υπολογισθούν τα έσοδα των αυξήσεων κεφαλαίου σε όσα εισέρευσαν από τις εκδόσεις ομολόγων, μιλάμε για συνολικά κεφάλαια που ξεπερνούν των 6 δισ ευρώ.
Να σημειωθεί ότι οι τίτλοι της κατηγορίας senior preferred είναι οι πιο «ασφαλείς», καθώς σε περίπτωση μιας εξυγίανσης/διάσωσης τράπεζας, είναι οι τελευταίοι στη σειρά που μετατρέπονται σε μετοχές. Εξ ου και το κουπόνι τους είναι χαμηλό.
