Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed αποτυπώνουν μια σαφή μετατόπιση του κλίματος στο εσωτερικό της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ: οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό αναζωπυρώνονται και αρκετοί αξιωματούχοι αφήνουν ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων, εφόσον οι πιέσεις στις τιμές επιμείνουν.
Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της Federal Open Market Committee (FOMC) στις 27-28 Ιανουαρίου, «αρκετοί συμμετέχοντες» εκτίμησαν ότι θα ήταν σκόπιμο οι μελλοντικές αποφάσεις να περιγράφονται με τρόπο που να αντικατοπτρίζει και την πιθανότητα ανοδικών προσαρμογών στο εύρος-στόχο του βασικού επιτοκίου, εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2%.
Η επιτροπή ψήφισε με 10-2 υπέρ της διατήρησης του βασικού επιτοκίου στο εύρος 3,5%-3,75%. Οι κυβερνήτες Christopher Waller και Stephen Miran διαφοροποιήθηκαν, τασσόμενοι υπέρ μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης. Παράλληλα, οι αξιωματούχοι απέσυραν από τη διατύπωση της ανακοίνωσης την αναφορά σε αυξημένους κινδύνους για την απασχόληση, που είχε περιληφθεί στις τρεις προηγούμενες συνεδριάσεις.
Τα πρακτικά καταδεικνύουν ότι η «συντριπτική πλειοψηφία» των μελών θεωρεί πως οι κίνδυνοι καθοδικής πορείας για την αγορά εργασίας έχουν περιοριστεί τους τελευταίους μήνες. Αντίθετα, ο κίνδυνος πιο επίμονου πληθωρισμού εξακολουθεί να βαραίνει τις εκτιμήσεις. Μια μερίδα αξιωματούχων εμφανίζεται λιγότερο διατεθειμένη να υποστηρίξει περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στο άμεσο μέλλον, προειδοποιώντας ότι μια τέτοια κίνηση, εν μέσω αυξημένων τιμών, θα μπορούσε να εκληφθεί ως χαλάρωση της δέσμευσης της Fed στον στόχο του 2%.
Παρότι αρκετοί αξιωματούχοι αναγνωρίζουν ότι ενδεχόμενη επιβράδυνση του πληθωρισμού θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για μειώσεις επιτοκίων, οι περισσότεροι εκτιμούν πως η αποκλιμάκωση ενδέχεται να αποδειχθεί πιο αργή από τις αρχικές προβλέψεις.
Τα τελευταία στοιχεία ενισχύουν την εικόνα μιας οικονομίας που διατηρεί ανθεκτικότητα. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε μετριοπαθώς τον Ιανουάριο, κυρίως λόγω χαμηλότερου ενεργειακού κόστους, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics, ενώ ο δομικός πληθωρισμός κινήθηκε σε ευθυγράμμιση με τις εκτιμήσεις. Στην αγορά εργασίας, οι μισθοδοσίες αυξήθηκαν κατά 130.000 θέσεις, στο ισχυρότερο επίπεδο των τελευταίων ετών για μήνα Ιανουάριο, και η ανεργία υποχώρησε απροσδόκητα στο 4,3%.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, αρκετοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επισημαίνουν ότι η συνολικά σταθερή εικόνα της αμερικανικής οικονομίας τους επιτρέπει να επιδείξουν υπομονή πριν προχωρήσουν σε νέες κινήσεις. Την ίδια ώρα, ο πρόεδρος Donald Trump και στελέχη της κυβέρνησής του συνεχίζουν να ασκούν πίεση για άμεση μείωση των επιτοκίων.
Οι αγορές έχουν αναθεωρήσει προς τα πίσω τις προσδοκίες τους για τον χρόνο της επόμενης μείωσης, αν και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξακολουθούν να «βλέπουν» πιθανή κίνηση έως τον Ιούνιο.
Στην ίδια συνεδρίαση, η FOMC επανεξέλεξε ομόφωνα τον πρόεδρο της Fed, Jerome Powell, στην ηγεσία της επιτροπής, καθώς και άλλα μέλη σε καίριες θέσεις, μέχρι την επιλογή των διαδόχων τους στην πρώτη τακτική συνεδρίαση του 2027.
Το μήνυμα από την Ουάσιγκτον είναι σαφές: η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει κριθεί οριστικά και η Fed διατηρεί όλα τα ενδεχόμενα ανοιχτά.
