Οι εταιρείες fintech δημιουργούν αυτή τη στιγμή όσο ποτέ άλλοτε αναταράξεις στη γερμανική τραπεζική αγορά, γράφει σε δημοσίευμά της η Handelsblatt. Η βρετανική ψηφιακή τράπεζα Revolut προσελκύει πελάτες με επιτόκιο 4,25% σε λογαριασμούς όψεως/ταμιευτηρίου. Η ανταγωνίστρια Scalable εξέπληξε όταν ανακοίνωσε χαμηλότερες χρεώσεις για το νέο της χαρτοφυλάκιο συνταξιοδοτικής αποταμίευσης. Η Trade Republic διαφημίζεται με τη μεγαλύτερη εκστρατεία μάρκετινγκ στην ιστορία του για νέους πελάτες, με τον Αμερικανό ηθοποιό Μπραντ Πιτ ως πρόσωπο της καμπάνιας.
Από τη βερολινέζικη neobank N26, κάποτε την πιο πολύτιμη εταιρεία fintech της Γερμανίας, δεν ακούγεται ούτε φαίνεται σχεδόν τίποτα εδώ και μήνες, σχολιάζει η εφημερίδα. Μετά την αποχώρηση των ιδρυτών Valentin Stalf και Maximilian Tayenthal, ο Mike Dargan ανέλαβε τη διοίκηση τον Απρίλιο και έκτοτε αναδιαρθρώνει ριζικά το ίδρυμα.
Το γεγονός ότι η neobank είναι ελάχιστα ορατή προς τα έξω δεν σχετίζεται μόνο με τη νέα πορεία που διαγράφει ο Dargan. Η N26 επιτρέπεται, κατόπιν πίεσης της χρηματοπιστωτικής εποπτικής αρχής BaFin, να δαπανά χρήματα για μάρκετινγκ μόνο σε περιορισμένο βαθμό, όπως δήλωσαν στη Handelsblatt αρκετά άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Η BaFin θέλει κατ’ αυτόν τον τρόπο να διασφαλίσει ότι η N26 θα αναδιαμορφώσει όλες τις διαδικασίες και τα συστήματά της προτού προσελκύσει νέους πελάτες σε μεγάλη κλίμακα με διαφημιστικές εκστρατείες, όπως αναφέρεται σε χρηματοπιστωτικούς κύκλους.
Αυτό το πλαφόν στο μάρκετινγκ αποτελεί έναν πιο ήπιο όρο σε σύγκριση με τον επίσημο περιορισμό σε νέους πελάτες που είχε επιβάλει η BaFin το 2021. Το αποτέλεσμα ωστόσο είναι παρόμοιο: τη στιγμή η Trade Republic και η Revolut κερδίζουν εκατομμύρια νέους πελάτες, η ανάπτυξη στην N26 είναι, σύμφωνα με πληροφορίες εκ των έσω που επικαλείται η γερμανική εφημερίδα, επί του παρόντος περιορισμένη. Ήδη το 2025 ο αριθμός των πελατών που φέρνουν έσοδα αυξήθηκε μόλις κατά 16% στα 5,6 εκατομμύρια. Κατά συνέπεια, το ίδρυμα αναπτύσσεται σαφώς πιο αργά από τον ανταγωνισμό: η Trade Republic ξεπέρασε τον Σεπτέμβριο του 2025 το όριο των δέκα εκατομμυρίων πελατών, ενώ η Revolut κινείται πλέον σε άλλη σφαίρα με περισσότερους από 75 εκατομμύρια χρήστες.
Η BaFin δεν θέλησε να σχολιάσει το «πλαφόν μάρκετινγκ», για το οποίο δεν έχει υπάρξει επίσημη αναφορά μέχρι στιγμής. Η N26 δήλωσε ότι, όπως κάθε ρυθμιζόμενο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, βρίσκεται «σε στενή και συνεχή επικοινωνία με τις αρμόδιες εποπτικές αρχές». Το περιεχόμενο αυτών των συνομιλιών είναι ωστόσο εμπιστευτικό.
N26: Έρευνα κατά των ιδρυτών της εταιρείας
Στους κόλπους της N26 υπάρχει συγκρατημένη δυσαρέσκεια για τους όρους της BaFin. Το ίδρυμα ούτως ή άλλως δεν είναι επί του παρόντος έτοιμο για ισχυρή ανάπτυξη, αναφέρεται σε επιχειρηματικούς κύκλους. Πρώτα θα πρέπει οι διαδικασίες και τα συστήματα να είναι αρκετά σταθερά ώστε να αντέξουν τη γρήγορη ανάπτυξη και την πίεση που προκύπτει από αυτήν, αναφέρει στέλεχος της neobank. Αυτό δεν είναι απαραίτητο μόνο για τα όσα ζητεί η BaFin, αλλά έχει να κάνει και με την ικανοποίηση των πελατών, επισημαίνει το άτομο αυτό.
Ο Andreas Dombret, ο οποίος είναι επικεφαλής του εποπτικού συμβουλίου του ιδρύματος από τα τέλη του 2025, δήλωσε πρόσφατα στο podcast Handelsblatt Invest: «Οφείλουμε να ικανοποιήσουμε το κανονιστικό περιβάλλον ώστε να μπορέσουμε πραγματικά να κάνουμε μια νέα αρχή». Το 2026 θεωρείται επομένως «μεταβατικό έτος» για τη neobank. «Είμαστε τώρα στη φάση εκκαθάρισης και το κάνουμε αυτό με απίστευτα μεγάλη αφοσίωση», δήλωσε ο Dombret.
Κεντρικό ρόλο παίζει ο επικεφαλής Dargan, ο οποίος μεταπήδησε στην N26 από την ελβετική μεγάλη τράπεζα UBS. Ο Βρετανός θεωρείται «ίσως ο καλύτερος γνώστης θεμάτων τεχνολογικής τραπεζικής στην Ευρώπη», δήλωσε ο Dombret. «Είναι ένας πολύ δυναμικός τύπος και εξαιρετικός επαγγελματίας». Όπως κάθε νέος επικεφαλής, συγκροτεί τώρα «τη δική του ομάδα»: Τον Ιούλιο ξεκίνησε ο Aytac Aydin, ο οποίος προηγουμένως εργαζόταν για την Oldenburgische Landesbank (OLB) ως γενικός διευθυντής επιχειρήσεων. Από αυτόν τον μήνα ο πρώην μάνατζερ της ING Marcin Pakulnicki βρίσκεται στη θέση του επικεφαλής τεχνολογίας. Τον Οκτώβριο θα αναλάβει η Nathalie Picquot από τη Santander ως γενική διευθύντρια μάρκετινγκ και ανάπτυξης.
Άλλα ηγετικά στελέχη αποχώρησαν από την N26. Ο Marcus Mosen, ο οποίος ηγείτο του εποπτικού συμβουλίου της N26 από τον Οκτώβριο του 2022 και εισήλθε στο διοικητικό συμβούλιο τον Σεπτέμβριο του 2025, άφησε τη θέση του τον Ιούλιο. Στα τέλη Αυγούστου αποχώρησε επίσης ο οικονομικός διευθυντής Arnd Schwierholz. Η αναζήτηση διαδόχου εδώ και μήνες αποδεικνύεται δύσκολη, όπως αναφέρεται σε επιχειρηματικούς κύκλους. Το γεγονός ότι η N26 βρίσκεται επί του παρόντος χωρίς οικονομικό διευθυντή δεν είναι ιδανικό, αναφέρει το δημοσίευμα της γερμανικής εφημερίδας.
Συνολικά, η N26 μετατρέπεται από μια fintech υπό την καθοδήγηση των ιδρυτών της σε μια τράπεζα με επαγγελματική διαχείριση, δηλώνει ο Dombret. Υπάρχουν νέες ιδέες και νέες απαιτήσεις: «Δίνεται πλέον πολύ μεγαλύτερη έμφαση σε ρυθμιστικά ζητήματα».
Πίσω από την ψηφιακή τράπεζα βρίσκονται ταραχώδεις μήνες: Λόγω επανειλημμένων προβλημάτων με τη χρηματοπιστωτική εποπτεία, πολλοί επενδυτές πίεσαν για την αντικατάσταση των δύο ιδρυτών και την τοποθέτηση έμπειρων στελεχών στην κορυφή της τράπεζας. Ο Stalf και ο Tayenthal αποχώρησαν κατά συνέπεια από το διοικητικό συμβούλιο το 2025. Έκτοτε, ο τρόπος προσέγγισης στην N26 έχει αλλάξει δραστικά, δηλώνουν πρόσωπα μέσα από τη neobank. Οι Stalf και Tayenthal λάμβαναν πολλές αποφάσεις διαισθητικά. Ο Dargan, ο οποίος ξεκίνησε την καριέρα του ως σύμβουλος στην Oliver Wyman, είναι το ακριβώς αντίθετο: εργάζεται με εξαιρετικά δομημένο τρόπο, θέτει προτεραιότητες και επιμένει στην αυστηρή υλοποίησή τους.
Εντός της N26, η συντριπτική πλειονότητα θεωρεί αυτή την προσωπική επανεκκίνηση επί της αρχής σωστή. Οι Stalf και Tayenthal υποτίμησαν μοιραία για μεγάλο χρονικό διάστημα τη σημασία των ρυθμιστικών απαιτήσεων στον χρηματοπιστωτικό τομέα, αναφέρει στέλεχος: «Αλλά αυτή η φάση έχει περάσει. Τώρα η N26 διοικείται από μια ώριμη ομάδα».
Ορισμένοι εμπλεκόμενοι διαπιστώνουν ωστόσο ότι ο Dargan προχωρά πολύ ριζοσπαστικά στην αναδιάρθρωση. Επί του παρόντος, η αναδιοργάνωση κινείται με το ρητό «τρία βήματα μπροστά, ένα πίσω», αναφέρει πηγή από τους κόλπους της τράπεζας. Κάποιοι φοβούνται επιπλέον ότι η δυναμική μιας fintech χάνεται όταν διοικείται πρωτίστως από στελέχη που έχουν εργαστεί για καιρό σε μεγάλους ομίλους. «Οι γραφειοκράτες έχουν πάρει πλέον τα ηνία», λέει κάποιος που δραστηριοποιείται στην N26 εδώ και πολλά χρόνια.
Προφανώς και λόγω τέτοιων ανησυχιών, ο συνιδρυτής Stalf επιθυμεί να εισέλθει τουλάχιστον στο εποπτικό συμβούλιο της N26. Συμφωνία μεταξύ επενδυτών και ιδρυτών προβλέπει μία θέση γι’ αυτόν ή για έναν έμπιστό του στο όργανο.
Σε οικονομικούς κύκλους διακινείται ωστόσο ότι βρίσκεται σε εξέλιξη εσωτερική έρευνα του εποπτικού συμβουλίου της N26 κατά των Stalf και Tayenthal. Και οι δύο είχαν δεχθεί επίπληξη από την BaFin το 2025, κάτι που σε χρηματοπιστωτικούς κύκλους παρομοιάζεται με κίτρινη κάρτα στο ποδόσφαιρο, γράφει η Handelsblatt.
Το εποπτικό συμβούλιο της N26 εξετάζει μεταξύ άλλων αν υφίστανται αξιώσεις αποζημίωσης κατά των ιδρυτών, επειδή η neobank δεν αναπτύχθηκε τα προηγούμενα χρόνια όσο ισχυρά αναμενόταν λόγω πιθανών παραλείψεων. Το εποπτικό συμβούλιο εκπληρώνει έτσι το καθήκον επιμέλειας και θέλει να προστατευθεί από πιθανές αγωγές.
N26: Εστίαση στους πελάτες βασικής τραπεζικής
Ταυτόχρονα, μια τέτοια διευκρίνιση είναι και προς το συμφέρον των Stalf και Tayenthal, υποστηρίζουν πηγές που επικαλείται η εφημερίδα. Τα άτομα αυτά αναμένουν ότι η έρευνα μπορεί να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του έτους. Σε περίπτωση θετικού αποτελέσματος, ο δρόμος για το εποπτικό συμβούλιο θα είναι ανοιχτός για τον Stalf.
Η N26 δήλωσε ότι η εταιρεία ακολουθεί μια καθιερωμένη διαδικασία εταιρικής διακυβέρνησης σε πιθανούς διορισμούς για το εποπτικό συμβούλιο και συντονίζεται με τη χρηματοπιστωτική εποπτεία. «Δεν σχολιάζουμε πιθανές υποψηφιότητες ή εσωτερικές διαδικασίες του εποπτικού συμβουλίου». Οι Tayenthal και Stalf δεν ανταποκρίθηκαν σε σχετικά ερωτήματα της Handelsblatt.
Επί της ουσίας, η αισιοδοξία στην N26 είναι μεγάλη ότι η τράπεζα μπορεί να ξεκινήσει ξανά δυναμικά το επόμενο έτος μετά την αναδιοργάνωση. Εάν τα συστήματα ενισχυθούν και το «πλαφόν μάρκετινγκ» αρθεί, η τράπεζα θα μπορέσει να αναπτυχθεί και πάλι δυναμικά, δηλώνει στέλεχος.
Στόχος είναι «να γίνουμε η πιο αξιόπιστη ψηφιακή κύρια τράπεζα στην Ευρώπη», αναφέρει η ίδια η επιχείρηση. Η εστίαση σε πελάτες που χρησιμοποιούν την N26 ως «κύρια τράπεζα» έχει και οικονομικούς λόγους: όταν οι χρήστες μεταφέρουν τον μισθό τους σε λογαριασμό της neobank και διεκπεραιώνουν μέσω αυτής όλες τις άλλες σημαντικές συναλλαγές, η N26 κερδίζει από αυτούς σαφώς περισσότερα από ό,τι από άλλους πελάτες, αναφέρεται σε επιχειρηματικούς κύκλους. Στο επίκεντρο της επίθεσης για την κύρια τράπεζα βρίσκονται οι βασικές αγορές: Γερμανία, Ισπανία, Γαλλία και Ιταλία.
Μεσοπρόθεσμα, η N26 στοχεύει σε πώληση ή είσοδο στο χρηματιστήριο. «Στο τέλος θα επιλεγεί ο δρόμος που θα αποφέρει τα περισσότερα χρήματα», λέει στέλεχος. Θα χρειαστεί ωστόσο χρόνος μέχρι η N26 να είναι έτοιμη. Για μια IPO ένας ρεαλιστικός χρονικός ορίζοντας θεωρούνται τα δύο έως τέσσερα έτη.
Στον τελευταίο μέχρι στιγμής γύρο χρηματοδότησης το 2021, η neobank αποτιμήθηκε στα εννέα δισεκατομμύρια δολάρια. Ενόψει των πολυάριθμων προβλημάτων των τελευταίων ετών, η εταιρική αξία εκτιμάται από εμπλεκόμενους ως σαφώς χαμηλότερη.
Η διοίκηση εμφανίζεται ωστόσο αισιόδοξη ότι τα επόμενα χρόνια η πορεία θα είναι ανοδική, αναφέρει η εφημερίδα. Επιπλέον, έχει μεγάλο οικονομικό κίνητρο ώστε μεσοπρόθεσμα να επιτευχθεί είτε είσοδος στο χρηματιστήριο είτε εξαγορά, αναφέρει πηγή εκ των έσω. Το σύνθημά της: η νέα αρχή της N26 θα ολοκληρωθεί μόλις η εταιρεία εισαχθεί στο χρηματιστήριο.
