Δεδομένων των ισχυρότερων των προσδοκιών στοιχείων για τον πληθωρισμό που είδαν χθες το φως της δημοσιότητας, των βραχυπρόθεσμων κινδύνων για την ανάπτυξη και των δηλώσεων των «γερακιών», η Goldman Sachs εκτιμά ότι το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα εγκρίνει στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου την αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης. Στο ίδιο πλαίσιο, η αμερικανική τράπεζα προβλέπει πλέον ότι το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα διαμορφωθεί στο 1,75% τον Φεβρουάριο του 2023.
Τα τέσσερα βασικά σημεία της έκθεσης της Goldman Sachs:
- Μετά την ανακοίνωση της Eurostat που πιστοποίησε ότι ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε στο ιστορικό υψηλό του 9,1% και ο δομικός πληθωρισμός στο 4,3% τον Αύγουστο, η Goldman Sachs αναμένει ότι θα ενισχυθούν περαιτέρω οι πληθωριστικές πιέσεις τους επόμενους μήνες με αποτέλεσμα ο πληθωρισμός να κορυφωθεί στο 10% στο δ’ τρίμηνο του 2022. Η πρώτη αντίδραση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εκτιμάται ότι θα σημειωθεί την ερχόμενη Πέμπτη με μία αύξηση της τάξης του 0,75%.
- Για την οικονομική δραστηριότητα, σχολιάζει ότι οι σχετικοί δείκτες υποδηλώνουν πως μέχρι στιγμής εμφανίζει καλύτερες του αναμενόμενου αντοχές και δεν αποκλείεται τελικά η οικονομία της Ευρωζώνης να συρρικνωθεί πολύ λίγο στο γ’ τρίμηνο. «Δεδομένων των συνεχιζόμενων εντάσεων στις ευρωπαϊκές αγορές φυσικού αερίου, διατηρούμε την πρόβλεψη που θέλει την Ευρωζώνη να πέφτει σε ύφεση η οποία όμως θα είναι ήπια», προσθέτει.
- Τα τελευταία σχόλια των στελεχών της ΕΚΤ είναι πιο «hawkish». Δείχνουν δηλαδή ότι επικρατεί η άποψη των γερακιών που ζητούν επιτάχυνση των αυξήσεων των επιτοκίων. Μετά την ομιλία της Ιζαμπέλ Σνάμπελ στο συμπόσιο του Jackson Hole, όπου υποστήριξε ότι «η ΕΚΤ πρέπει να δράσει δυναμικά» για να «επαναφέρει τον πληθωρισμό γρήγορα στον στόχο», ορισμένοι δήλωσαν ότι μία αύξηση κατά 50 μ.β. είναι το μίνιμουμ και μία της τάξης των 75 μ.β. θα πρέπει να εξεταστεί στην επόμενη συνεδρίαση. Αν και δεν είναι δεδομένο – καθώς ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου τάσσονται υπέρ μιας σταθερής αύξησης των επιτοκίων – η Goldman Sachs εκτιμά ότι μία αύξηση των 75 μ.β. στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου είναι πιο πιθανή από μία κίνηση των 50 μ.β.
- Για την περίοδο μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, η Goldman Sachs προβλέπει ότι θα σημειωθεί μία αύξηση των 50 μ.β. τον Οκτώβριο και άλλες δύο αυξήσεις των 25 μ.β. για να φτάσει το τελικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 1,75% έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για τελικό επιτόκιο 1,5%. «Ενώ μια βαθύτερη ύφεση και πιθανή επιστροφή σε προβλήματα με τα κρατικά χρέη θα μπορούσαν να οδηγήσουν νωρίτερα στο τέλος του κύκλου των αυξήσεων, πιστεύουμε ότι ο κίνδυνος είναι προς ένα υψηλότερο τελικό επιτόκιο στην περίπτωση ισχυρότερων πληθωριστικών πιέσεων» τονίζει.
