Γόνιμο έδαφος δημιουργείται για μειώσεις στα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) από τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στη Γαλλία, την Ιταλία και την Ισπανία. Αυτήν την προσδοκία ενισχύει και μερίδα αξιωματούχων της ΕΚΤ, με τελευταίο «πρωταγωνιστή» τον πρόεδρο της Τράπεζας της Γαλλίας.
Στο πλαίσιο ομιλίας που έδωσε την Πέμπτη, ο Φρανσουά Βιλερουά διεμήνυσε πως η ΕΚΤ ενδεχομένως να μειώσει το κόστος δανεισμού στην Ευρωζώνη ακόμη και στη συνεδρίαση της 11ης Απριλίου εάν ο πληθωρισμός εξακολουθεί να υποχωρεί σε χαμηλότερα του αναμενομένου επίπεδα ενώ η οικονομία δραστηριότητα είναι στάσιμη.
Πράγματι, ο πληθωρισμός στη Γαλλία, τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στην Ευρωζώνη μετά τη γερμανική, καταλάγιασε στο 2,3% τον Μάρτιο από το 3,2% που είχε καταγραφεί τον Φεβρουάριο. Πρόκειται για αισθητή μείωση που, μάλιστα, απέχει από το 2,8% που είχε προβλεφθεί από αναλυτές του πρακτορείου Reuters.
«Δεν πρέπει να αγνοήσουμε τον κίνδυνο μιας μεγαλύτερης επιβάρυνσης στην οικονομική δραστηριότητα με το να πατάμε παρατεταμένα φρένο στη νομισματική πολιτική», είπε ο Βιλερουά. Υπογράμμισε δε πως «ίσως να έχει έρθει η στιγμή» για την έναρξη του κύκλου τω καθοδικών επιτοκίων από αυτήν την άνοιξη, προσθέτοντας πως δεν έχει καμία ουσιαστική σημασία εάν η πρώτη μείωση των επιτοκίων γίνει τον Απρίλιο ή αρχές Ιουνίου.
Οι δηλώσεις του Βιλερουά έχουν ιδιαίτερη βαρύτητα διότι υπήρξε ένας από τους πιο ένθερμους υποστηρικτές της απότομης αύξησης των επιτοκίων που έχει συντελεστεί από την ΕΚΤ εδώ και μια διετία, αν και ο ίδιος δεν αποδέχεται πως ανήκει στην κατηγορία των «γερακιών» αλλά αυτοχαρακτηρίζεται ως «πραγματιστής».
Μικρότερη του αναμενομένου ήταν η άνοδος του πληθωρισμού στην Ιταλία, ενώ ο δομικός πληθωρισμός στην Ισπανία, δηλαδή εξαιρουμένων των ευμετάβλητων τιμών στην ενέργεια και τα τρόφιμα, επιβραδύνθηκε κατά τη διάρκεια του τρέχοντος μηνός. Αναλυτικότερα, οι ανατιμήσεις στην Ιταλία, την υπ’ αριθμόν 3 οικονομία στην Ευρωζώνη, κινήθηκαν σε ρυθμό 1,3% τον Μάρτιο, δηλαδή ήταν χαμηλότερες από το εκτιμώμενο 1,5% αλλά υψηλότερες από το 0,8% του Φεβρουαρίου.
Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός στην Ισπανία, την 4η μεγαλύτερη οικονομία μεταξύ των 20 κρατών-μελών, διαμορφώθηκε στο 3,3% τον Μάρτιο από το 3,5% τον Φεβρουάριο, αντανακλώντας το χαμηλό διετίας. Ακόμη και η άνοδος του γενικού πληθωρισμού ήταν χαμηλότερη από τις προβλέψεις αναλυτών. Διαμορφώθηκε στο 3,2% τον Μάρτιο από το 2,9% τον Φεβρουάριο, δηλαδή ήταν χαμηλότερος από το 3,3% που προβλέπονταν.
Σιπολόνε: Κρίσιμο θέμα η αύξηση των μισθών
Ακανθώδες θέμα για τους υψηλούς αξιωματούχους της ΕΚΤ είναι το «αποτύπωμα» που αφήνει η προς τα πάνω αναπροσαρμογή των μισθών σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον. Όπως ανέφερε ο Πιέρο Σιπολόνε, οικονομολόγος και μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, σε ομιλία του την Παρασκευή, η Ευρωζώνη απέχει ακόμη από το σενάριο μιας σταθερής κατάστασης στις τιμές.
«Οι πραγματικοί μισθοί παραμένουν χαμηλότεροι από τα προ πανδημίας επίπεδα – ακόμη και από την παραγωγικότητα», υπογράμμισε ο Σιπολλόνε. Πρόσθεσε πως «το ποσοστό της εργασίας στην προστιθέμενη αξία εξακολουθεί να είναι χαμηλότερο σε σχέση με τον σοκ επί νόσου Covid-19, παρά η αύξηση της απασχόλησης κατά 3,8% την ίδια περίοδο».
Πιο συγκεκριμένα, η ΕΚΤ ανησυχεί μήπως η αναπροσαρμογή των μισθών στις υπηρεσίες, ένας κλάδος εντάσεως εργασίας, ενισχύσουν τις ανατιμήσεις στην υπόλοιπη οικονομία. Μια πιο ξεκάθαρη εικόνα αναμένεται να δοθεί με τη δημοσιοποίηση των προκαταρκτικών στοιχείων για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη την επόμενη Τετάρτη. Σε κάθε περίπτωση, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει τονίσει πως οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα εξαρτηθούν για τα πιο πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό.
Ζητούμενο είναι να χαλιναγωγηθούν οι πληθωριστικές πιέσεις στον στόχο του 2%. Τον Φεβρουάριο κινήθηκαν στο 2,6% από το 10,6% τον Οκτώβριο του 2022. Χρειάστηκε, όμως, να φθάσει το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο ιστορικό υψηλό του 4%, με κόστος την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.
