Δεν αναμένεται καμία μεταβολή των επιτοκίων στις συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη μέσα στον Ιούλιο, αλλά τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου τροφοδοτούν σενάρια για τις κινήσεις που θα ακολουθήσουν μετά την παύση του Αυγούστου. Με βάση τα τελευταία δεδομένα, αναλυτές φοβούνται μήπως τελικά υπάρξει αστάθεια των τιμών στην Ευρωζώνη καθώς αναμένεται να μειωθεί το κόστος δανεισμού περαιτέρω από την ΕΚΤ όσο ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει υψηλός και έτσι είναι ανοικτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed).
Από αυτήν την απόκλιση της νομισματικής πολιτικής ανάμεσα στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και τη Fed πηγάζει η αποδυνάμωση του ευρώ, το οποίο υποχώρησε την Τετάρτη έως τα 1,0687 δολάρια, αντανακλώντας το χαμηλό διμήνου. Είχαν προηγηθεί οι δηλώσεις της Μισέλ Μπόουμαν από την πλευρά της Fed και του Όλι Ρεν, κεντρικού τραπεζίτη της ΦιΝλανδίας και μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ. Η Μπόουμαν δεν απέκλεισε την Τρίτη ακόμη και νέες αυξήσεις των επιτοκίων εάν οι ανατιμήσεις στην αμερικανική οικονομία ενισχυθούν ή δεν υποχωρήσουν περαιτέρω, ενώ ο Όλι Ρεν είπε την επόμενη ημέρα πως είναι πιθανές ακόμη και δυο μειώσεις των επιτοκίων στην Ευρωζώνη μέχρι τα τέλη του έτους.
Αναπόφευκτα οι κεντρικοί τραπεζίτες στην Ευρωζώνη βρίσκονται ενώπιον μιας πρόκλησης. Ναι μεν κήρυξαν την έναρξη του κύκλου των καθοδικών επιτοκίων στη συνεδρίαση του Ιουνίου, αλλά η πορεία αυτή μπορεί να αποδυναμώσει το ευρώ και στην πορεία να επιβραδύνει τη χαλιναγώγηση του πληθωρισμού στον στόχο του 2%. Ήδη οι τιμές ενισχύθηκαν στο 2,6% τον Μάιο από το 2,4% του Απριλίου λόγω και της ανόδου του κόστους ενέργειας που σημειώθηκε εκείνη την περίοδο. Από την άλλη πλευρά, έρευνα της EKT έδειξε πως μια αποδυνάμωση του ευρώ κατά 1% μπορεί να οδηγήσει σε μικρή άνοδο του πληθωρισμού της τάξεως του 0,04%.
Αν και η περίπτωση της Ιαπωνίας δεν είναι όμοια με την Ευρωζώνη είναι χαρακτηριστική των αλυσιδωτών αντιδράσεων που προκαλούνται όταν η νομισματική πολιτική των υπολοίπων χωρών του ανεπτυγμένου κόσμου αποκλίνει από τη Fed. Την Τετάρτη, το γιεν αποδυναμώθηκε κάτω από τα 160 έναντι του δολαρίου, καθρεπτίζοντας το χαμηλότερο επίπεδο από το 1986. Μεγεθύνθηκαν, ως εκ τούτου, οι απώλειες περίπου στο 13% από τις αρχές του έτους παρά τις ανεπανάληπτες παρεμβάσεις των 9,8 τρισ. γιεν από την Ιαπωνία για τη στήριξη του γιεν στις διεθνείς αγορές.
Βέβαια αυτό δεν σημαίνει πως η Fed δεν θα κινηθεί κάποια στιγμή σε μειώσεις των επιτοκίων από το υψηλό 23ετίας που ισχύει σήμερα (5,25% με 5,5%). Εξάλλου, ο πληθωρισμός στην ισχυρότερη οικονομία του κόσμου επιβραδύνθηκε απρόσμενα στο 3,3% τον Μάιο από το 3,4% τον Απρίλιο και το 3,5% τον Μάρτιο. Αν και απέχει από το στόχο του 2%, οι αγορές των ομολόγων υψηλού κινδύνου (junk bonds) ήδη τιμολογούν το κόστος δανεισμού σαν να έχουν προηγηθεί δυο μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed της τάξεως των 25 μονάδων βάσης, έκαστη, σύμφωνα με την Goldman Sachs και τους Financial Times. Μάλιστα, οι αμερικανικές εταιρείες έχουν καταφέρει να μετακυλίσουν junk bonds 400 δισ. δολαρίων με χαμηλότερα επιτόκια καθώς οι νέες εκδόσεις είναι χαμηλές λόγω της καθυστέρησης στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τη Fed. Μέχρι τότε το δολάριο θα είναι ελκυστικότερο για τους επενδυτές.
Διαβάστε επίσης:
Η συμβουλή του Γουόρεν Μπάφετ για μία ζωή χωρίς τύψεις
Οι 15 ακριβότερες πόλεις για πολυτελή διαβίωση
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Ισχυρή παρουσία στη διαχείριση απορριμμάτων και υδάτων
