Επίτευξη ή και υπέρβαση των ετήσιων στόχων της, πέτυχε η Τράπεζα Πειραιώς το α΄ τρίμηνο 2025, με «έκρηξη» στις νέες χορηγήσεις δανείων, που προδιαγράφουν καθαρή πιστωτική επέκταση τουλάχιστον 2,6 δις. ευρώ στο σύνολο του έτους, όπως ανέφερε στους αναλυτές ο CEO της Τράπεζας Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, κατά την παρουσίαση αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου. Ο ίδιος επεσήμανε την επίτευξη διατηρήσιμης κερδοφορίας και την ενίσχυση των κεφαλαίων της Τράπεζας, με διαφοροποίηση των πηγών εσόδων και πειθαρχημένη διαχείριση του κόστους και του πιστωτικού κινδύνου. Όπως είπε, η Τράπεζα διατηρεί επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα πάνω από τον στόχο της Διοίκησης (ο pro forma δείκτης CET1 στο 14,4% και ο συνολικός δείκτης κεφαλαίων στο 19,5%), απορροφώντας την πρόβλεψη για διανομή στους μετόχους του 50% των κερδών (συνολικά 373 εκατ. ευρώ ή 0,298 ευρώ ανά μετοχή, για τη χρήση 2024, το οποίο θα πληρωθεί στις 10 Ιουνίου 2025), την απόσβεση αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων κατά περίπου 90 εκατ. ευρώ, την ισχυρή αύξηση των δανείων και την επίπτωση από την Βασιλεία IV.
Αναφερόμενος στις επιδόσεις της Πειραιώς, ο κ. Μεγάλου είπε ότι είναι από τις καλύτερες μεταξύ των τραπεζών της ΝΑ Ευρώπης. Ενδεικτικά, η Πειραιώς καταγράφει την υψηλότερη πιστωτική επέκταση (+16% ετησίως το α΄ τρίμηνο 2025 έναντι (για το σύνολο του 2024) 11% μ.ό. του ελληνικών τραπεζών, 3% των τραπεζών της Ισπανίας και 0% της Ιταλίας), έχει ηγετικό προβάδισμα στα έσοδα από προμήθειες ως προς το σύνολο του ενεργητικού (81 μ.β. το α΄ τρίμηνο 2025, έναντι (για το σύνολο του 2024) 59 μ.β. για τις ελληνικές τράπεζες, 71 μ.β. για τις ισπανικές και 107 μ.β. για τις ιταλικές), είναι πρωταθλήτρια σε επίπεδο κόστους (δείκτης κόστους/έσοδα στο 35% έναντι (2024) 36% των ελληνικών τραπεζών, 49% των ιταλικών και 46% των ισπανικών), έχει μειώσει το κόστος κινδύνου σε μόλις 35 μ.β. (για το 2024: 62 μ.β. ελληνικές τράπεζες, 68 μ.β. ισπανικές, 29 μ.β. ιταλικές) και έχει δείκτη συνολικής κεφαλαιακής επάρκειας pro forma 19,5% (για το 2024: 20,7% ελληνικές τράπεζες, 17,3% ισπανικές, 20,2% ιταλικές). Στην παρουσίαση προς τους αναλυτές αναφέρθηκε ότι η μετοχή της Πειραιώς διαπραγματεύεται χαμηλότερα από συγκρίσιμες ευρωπαϊκές τράπεζες, με παρόμοια κερδοφορία, κάτι που υπονοεί σημαντικό περιθώριο ανόδου της μετοχής.
Επιτοκιακά έσοδα
Όπως αναμένεται συνολικά για τις τράπεζες, λόγω των μειώσεων επιτοκίων της ΕΚΤ, τα επιτοκιακά έσοδα της Πειραιώς επηρεάστηκαν πτωτικά κατά 7% (τα καθαρά έσοδα από τόκους υποχώρησαν σε 481 εκατ. ευρώ από 518 εκατ. το α΄τρίμηνο 2024), καθώς το μέσο Euribor 3 μηνών μειώθηκε κατά 140 μονάδες βάσης από το υψηλότερο σημείο του δ΄ τριμήνου του 2023, σε σύγκριση με την μείωση 113 μονάδων βάσης των επιτοκίων των δανείων. Όπως είπε η Διοίκηση της Πειραιώς στους αναλυτές, η τρέχουσα υπόθεση είναι για μέσο Euribor 3μήνου στο 2,15% για φέτος, από 2,30% προηγουμένως, χωρίς να υπάρχουν προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ κάτω του 2%. Η υπόθεση αυτή, μαζί με τις ανανεωμένες εκτιμήσεις για την εξέλιξη των χορηγήσεων, των ομολόγων και των καταθέσεων, επιβεβαιώνει την πρόβλεψη που έχει κάνει η Διοίκηση της Τράπεζας για καθαρά επιτοκιακά έσοδα περίπου 1,9 δις. ευρώ το 2025.
Αύξηση δανείων
Η μικρή μείωση στα έσοδα τόκων επετεύχθη λόγω της μεγάλης αύξησης του όγκου των δανείων της Τράπεζας. Όπως σημείωσε η Διοίκηση, η Πειραιώς έχει αυξήσει τα δάνειά της κατά 5 δισ. ευρώ μέσα σε πέντε τρίμηνα (+1,1 δις. ευρώ το α΄ τρίμηνο 2025, αυξημένα κατά 16% ετησίως). Η καθαρή πιστωτική επέκταση προήλθε από τις επιχειρήσεις, με τους κλάδους μεταποίησης και κατασκευών/ακινήτων να κατέχουν το μεγαλύτερο μερίδιο. Όπως αναφέρθηκε, από τα 3,2 δισ. ευρώ εκταμιεύσεων δανείων το α΄ τρίμηνο, τα 1,9 δισ. διοχετεύθηκαν σε μεγάλες επιχειρήσεις, τα 1,1 δισ. σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις και 0,2 δισ. σε ιδιώτες. Τα δάνεια της Πειραιώς σε έργα σχετικά με το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ) διαμορφώθηκαν σε περίπου 2,2 δισ. ευρώ από το 2023, τροφοδοτώντας 7 δισ. επενδύσεων.
Όπως είπε η Διοίκηση της Πειραιώς, δάνεια 27,5 δις. ευρώ είναι με κυμαινόμενο επιτόκιο και 6,5 δις. με σταθερό. Η μέση περίοδος ανατιμολόγησης των επιχειρηματικών δανείων είναι περίπου οι 6 μήνες και για τα στεγαστικά ο ένας μήνας Όπως σημειώθηκε, το «πάγωμα» των κυμαινόμενων στεγαστικών δανείων έχει αρθεί, καθώς τα επιτόκια υποχώρησαν χαμηλότερα από τα επίπεδα στα οποία είχα «παγώσει» από την Τράπεζα στις αρχές του 2023. Το συνολικό spread του δανειακού χαρτοφυλακίου της Πειραιώς διαμορφώθηκε σε 2,45% το α΄ τρίμηνο 2025, μόλις 0,18% χαμηλότερα από το δ΄ τρίμηνο 2023 (δ΄ τρίμηνο 2023: 2,63%, δ’ τρίμηνο 2024: 2,48%). Στα επιχειρηματικά δάνεια το επιτοκιακό περιθώριο διαμορφώνεται σε 2,27%, στα στεγαστικά σε 1,83% και στα καταναλωτικά και μικρά επιχειρηματικά δάνεια σε 4,80% (η διοίκηση έκανε λόγο για σταθεροποίηση των spreads, με ελαφρά υποχώρηση όπως είχε προβλεφθεί).
Ρευστότητα
Η Διοίκηση αναφέρθηκε και στο ισχυρό προφίλ ρευστότητας της Πειραιώς, με 61 δισ. ευρώ καταθέσεις (+5% ετησίως) και δείκτη κάλυψης ρευστότητας στο 201%. Όπως αναφέρθηκε, οι καταθέσεις πρώτης ζήτησης αυξήθηκαν κατά 2 δις. ευρώ πέρυσι, ενώ οι προθεσμιακές καταθέσεις παρέμειναν σταθερές. Περίπου το 65% των καταθέσεων προθεσμίας θα ανατιμολογηθούν τους προσεχείς τρεις μήνες και περίπου το 90% τους προσεχείς έξι μήνες (σ.σ. που σημαίνει ότι η Τράπεζα αναμένει χαμηλότερο κόστος καταθέσεων, καθώς θα ακολουθείται η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ). Το κόστος των προθεσμιακών καταθέσεων τον Απρίλιο ανερχόταν σε 1,84% έναντι 1,93% τον Μάρτιο.
Κεφάλαια υπό διαχείριση
Η Διοίκηση αναφέρθηκε επίσης στην αύξηση των υπό διαχείριση κεφαλαίων πελατών κατά 25% σε ετήσια βάση, στα 12,5 δισ., ξεπερνώντας ήδη τον ετήσιο στόχο των άνω των 12 δισ. Η ώθηση δόθηκε από τα αμοιβαία κεφάλαια (+39% ετησίως), καθώς και τη διαχείριση κεφαλαίων θεσμικών επενδυτών και το private banking. Στην παρουσίαση προς τους αναλυτές αναφέρθηκε ότι η Πειραιώς Asset Management ΑΕΔΑΚ καταγράφει νέα ιστορικά υψηλά μεγέθη με συνολικά 6,7 δισ. κεφάλαια υπό διαχείριση σε αμοιβαία κεφάλαια και χαρτοφυλάκια διαχείρισης θεσμικών και ιδιωτών πελατών. Ειδικά στον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων κατατάσσεται στην 2η θέση της ελληνικής αγοράς με κεφάλαια υπό διαχείριση 5,1 δισ. ευρώ και μερίδιο αγοράς 21,4%. Για το α΄ τρίμηνο του 2025 καταγράφει τις υψηλότερες καθαρές εισροές (net sales) σε αμοιβαία κεφάλαια της ελληνικής αγοράς ύψους περίπου 550 εκατ. ευρώ, συνεχίζοντας την εντυπωσιακή πορεία των τελευταίων ετών.
Προμήθειες
Το διαφοροποιημένο μοντέλο της Τράπεζας επιφέρει αποτελέσματα, καθώς, όπως είπε η Διοίκηση, τα καθαρά έσοδα προμηθειών ως ποσοστό των καθαρών εσόδων ενισχύθηκαν στο 25%, ενώ μεσοπρόθεσμος στόχος είναι η αύξησή τους στο 30%. Τα καθαρά έσοδα προμηθειών αυξήθηκαν στα 160 εκατ. ευρώ το α΄ τρίμηνο 2025 (145 εκατ. το α΄ τρίμηνο 22024, + 10% σε ετήσια βάση), ωθούμενα κυρίως από τις προμήθειες χρηματοδοτήσεων, τα τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα, τη διαχείριση κεφαλαίων πελατών και τα έσοδα από μισθώματα. Σε τριμηνιαία βάση, ωστόσο, τα καθαρά έσοδα προμηθειών υποχώρησαν κατά 5% (δ΄ τρίμηνο 2024: 167 εκατ. ευρώ), εξαιτίας των πρόσφατων κυβερνητικών μέτρων για τις προμήθειες, τα οποία επηρέασαν κυρίως τις μεταφορές κεφαλαίων και τις προμήθειες πληρωμών.
Μη εξυπηρετούμενα δάνεια
Σε επίπεδο βελτίωσης της ποιότητας ενεργητικού, η Διοίκηση ανέφερε την διατήρηση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο 2,6% (τα NPE του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 1,1 δισ. στο τέλος Μαρτίου 2025, σε σύγκριση με 1,3 δισ. ένα χρόνο πριν), με αύξηση της κάλυψης στο 64% και με το κόστος κινδύνου να υποχωρεί στο ιστορικό χαμηλό των 35 μονάδων βάσης (51 μ.β. το α΄ τρίμηνο 2024 και 41 μ.β. το δ΄ τρίμηνο 2024).
Λειτουργικό κόστος
Σε πολύ χαμηλά επίπεδα (35%) διαμορφώθηκε ο δείκτης δαπανών προς βασικά έσοδα το α΄ τρίμηνο 2025. Στα σχέδια της Πειραιώς, όπως αναφέρθηκε, είναι το λανσάρισμα της ψηφιακής τράπεζας Snappi, μέχρι το τέλος Ιουνίου, η οποία στοχεύει στις γενιές Υ και Ζ και δεν θα επηρεάσει την υφιστάμενη πελατειακή βάση της Τράπεζας. Η επένδυση στην Snappi είναι σχετικά μικρή (περίπου 42 εκατ. ευρώ για το 55% της Snappi μέχρι το τέλος Μαρτίου 2025).
Η Διοίκηση της Πειραιώς αναφέρθηκε και στην απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία ως συναλλαγή αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 5% και την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κατά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα.
