Οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να προχωρήσουν με τα σχέδια συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A), παρά τους κραδασμούς που προκαλούν στις αγορές οι νέοι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ, αναφέρει σε νέα του έκθεση ο οίκος S&P.
Τράπεζες όπως η Πειραιώς και η Alpha Bank έχουν ήδη αρκετές εξαγορές σε εξέλιξη και έχουν εκφράσει την πρόθεσή τους να επιδιώξουν περαιτέρω, αξιοποιώντας την πλεονάζουσα κεφαλαιακή επάρκεια που έχουν αποκτήσει μέσω της εξυγίανσης των ισολογισμών τους. Αν και η αύξηση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων ανεβάζει το ρίσκο υλοποίησης τέτοιων συμφωνιών, οι κίνδυνοι αυτοί θεωρούνται διαχειρίσιμοι για τις ελληνικές τράπεζες, λόγω του μεγέθους των συναλλαγών και της επιτυχημένης εμπειρίας τους στον τομέα των εξαγορών, δήλωσε ο Αντρέα Κοστάντζο, αντιπρόεδρος του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού τομέα στη DBRS.
Η M&A δραστηριότητα των ελληνικών τραπεζών καθοδηγείται κυρίως από «μακροπρόθεσμους στρατηγικούς στόχους και όχι από βραχυπρόθεσμη γεωπολιτική αστάθεια», σημείωσε η Ελένη Ισμαήλου, αντιπρόεδρος του ερευνητικού τομέα στην Axia Ventures. Ως εκ τούτου, οι αμερικανικοί δασμοί δεν έχουν επηρεάσει ουσιαστικά καμία τρέχουσα ή σχεδιαζόμενη συναλλαγή, πρόσθεσε. Η Ελλάδα δεν περιλαμβάνεται στις 10 κορυφαίες χώρες της ΕΕ σε εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, γεγονός που την καθιστά σχετικά προστατευμένη από τη μεταβλητότητα των δασμών σε σύγκριση με άλλες χώρες της περιοχής.
Μάλιστα, σύμφωνα με την Ισμαήλου, η αβεβαιότητα που προκαλούν οι δασμοί μπορεί να ενισχύσει τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών στον τομέα των M&A, εφόσον οδηγήσει σε μεγαλύτερη χρηματοοικονομική αυτονομία εντός της ΕΕ. Οι τράπεζες θα μπορούσαν να προσελκύσουν αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον σε ενδεχόμενο κύμα περιφερειακής ενοποίησης, ενώ οι πρόσφατες αναδιαρθρώσεις τους τις καθιστούν ενεργούς παίκτες και όχι παθητικούς στόχους.
Οι επενδυτές έχουν ήδη αντιδράσει θετικά στη μεταβλητότητα των αγορών, αναθεωρώντας ανοδικά τις αποτιμήσεις των μετοχών των ελληνικών τραπεζών. Οι αποτιμήσεις πλησιάζουν πλέον το 1,0 φορά την ενσώματη λογιστική αξία για το 2025, περιορίζοντας τη διαφορά με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, σύμφωνα με τον αναλυτή της ResearchGreece, Δημήτρη Γιαννούλη. Μετά τους νέους δασμούς, οι επενδυτές αναζητούν εναλλακτικούς επενδυτικούς προορισμούς εντός Ευρώπης, πρόσθεσε. Αν και οι συμφωνίες που ανακοίνωσαν πρόσφατα οι ελληνικές τράπεζες δεν είναι μετασχηματιστικές, αποτελούν αρχικά βήματα για την αύξηση της κλίμακας, την ενίσχυση της γεωγραφικής διαφοροποίησης και τη διεύρυνση της γκάμας των προϊόντων, δήλωσε ο Κοστάντζο. Η ανάπτυξη σε τομείς που δημιουργούν προμήθειες, όπως η διαχείριση περιουσίας, οι ασφαλιστικές υπηρεσίες και η επενδυτική τραπεζική, αποτελεί βασικό θεματικό άξονα, σημείωσε ο Γιαννούλης.
Η Alpha Bank έχει ανακοινώσει τέσσερις συμφωνίες μέχρι στιγμής το 2025, περιλαμβανομένων των εξαγορών της κυπριακής AstroBank, του επενδυτικού ομίλου Axia Ventures και της πλατφόρμας factoring τιμολογίων Flexfin. Για την Alpha Bank, κάθε εξαγορά θα πρέπει να είναι ενισχυτική των κερδών, να αποδίδει ελάχιστο ποσοστό απόδοσης 15% επί της επένδυσης και να μην επηρεάζει τις τακτικές διανομές στους μετόχους, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Βασίλειος Ψάλτης κατά την τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων στις 28 Φεβρουαρίου. «Δεν πρόκειται να μείνουμε αδρανείς αν υπάρξουν ευκαιρίες που μπορούν να δημιουργήσουν αξία για τους μετόχους μας», είπε ο Ψάλτης. «Και πιστέψτε με, στο τρέχον περιβάλλον, υπάρχουν πολλές τέτοιες ευκαιρίες».
Η Eurobank τον Φεβρουάριο προχώρησε στην πλήρη εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας με έδρα την Κύπρο. Τον Απρίλιο ολοκλήρωσε επίσης, μέσω της Ελληνικής Τράπεζας, την εξαγορά της CNP, μια συμφωνία που «δημιουργεί τον μεγαλύτερο πάροχο ασφαλιστικών υπηρεσιών στη χώρα και παρέχει τη δυνατότητα αξιοποίησης του ανεκμετάλλευτου δυναμικού της bancassurance», δήλωσε ο CEO της Eurobank Φωκίων Καραβίας στην τηλεδιάσκεψη της 27ης Φεβρουαρίου. Η Eurobank διαθέτει πάνω από 1,5 δισ. ευρώ σε κεφαλαιακή δυνατότητα για M&A, σύμφωνα με τον Καραβία. Οι μελλοντικές συμφωνίες αναμένεται να επικεντρωθούν σε Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία ή Λουξεμβούργο και στους τομείς της τραπεζικής, των ασφαλειών ή της διαχείρισης περιουσίας.
Η Eurobank εξετάζει επίσης κατά πόσο μπορεί να επωφεληθεί από το λεγόμενο «Δανέζικο συμβιβασμό», που επιτρέπει στις τράπεζες να πραγματοποιούν εξαγορές μέσω των ασφαλιστικών τους δραστηριοτήτων με ευνοϊκότερους κεφαλαιακούς όρους. «Αν ο Δανέζικος συμβιβασμός μπορεί να εφαρμοστεί και σε μια τράπεζα του δικού μας μεγέθους, θα είναι κάτι θετικό και θα το εξετάσουμε πολύ σοβαρά», ανέφερε ο Καραβίας.
Τον Μάρτιο, η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από το CVC έναντι 600 εκατ. ευρώ. Η Πειραιώς έχει επίσης ξεκαθαρίσει ότι κάθε μελλοντική M&A κίνηση δεν θα γίνεται εις βάρος των διανομών προς τους μετόχους.
Σταθερές προοπτικές για τις τράπεζες
Η ποιότητα ενεργητικού των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να παραμείνει υγιής το 2025, με τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs) να συνεχίζουν την πτωτική τους πορεία για τρεις από τις τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Visible Alpha, που αποτελεί μέρος του S&P Global Market Intelligence. Ο δείκτης κεφαλαίων κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET1) αναμένεται επίσης να αυξηθεί σε όλες τις μεγάλες ελληνικές τράπεζες, με εξαίρεση την Εθνική Τράπεζα.
Οι ανακοινώσεις για δασμούς δεν αναμένεται να έχουν ισχυρό αρνητικό αντίκτυπο στις ελληνικές τράπεζες βραχυπρόθεσμα, αν και υπάρχουν έμμεσες επιπτώσεις λόγω των σχέσεων της Ελλάδας με ευρωπαϊκές χώρες που διατηρούν πιο στενές και καθιερωμένες συνεργασίες με τις ΗΠΑ, δήλωσε ο Κοστάντζο.
Οι κύριοι κίνδυνοι θα μπορούσαν να προκύψουν από δευτερογενείς επιδράσεις, όπως μια ύφεση στην Ευρώπη ή ειδικά στην Ελλάδα, που θα μπορούσε να επηρεάσει τα επιχειρηματικά σχέδια ενδεχόμενων στόχων εξαγοράς και να ασκήσει πίεση στη ρευστότητα και την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών, ανέφερε ο Γιαννούλης.
