THEPOWERGAME
Αναπόφευκτο θεωρεί το ράλι στις τιμές του πετρελαίου η Goldman Sachs, μετά το δ’ τρίμηνο του 2022, και δηλώνει «ταύρος» για τον μαύρο χρυσό, συμβουλεύοντας τους επενδυτές να μην παρασυρθούν από την βουτιά που έχει σημειώσει το τελευταίο διάστημα και να τοποθετηθούν για νέο ανοδικό κύκλο. «Η τιμή του πετρελαίου αποτιμά ένα υπερβολικά χειρότερο σκηνικό για την παγκόσμια οικονομία το 2023 από ό,τι αναμένεται», τονίζει.
Όπως σημειώνει η αμερικάνικη τράπεζα, παρά την καλύτερη απόδοση των κυκλικών περιουσιακών στοιχείων αυτό το καλοκαίρι, οι τιμές του πετρελαίου τελικά υπέκυψαν στις αυξανόμενες ανησυχίες για την ανάπτυξη, σημειώνοντας βουτιά στο χαμηλότερο επίπεδό τους από τον Ιανουάριο.
Το ισχυρό δολάριο ΗΠΑ και η πτώση των προσδοκιών για τη ζήτηση θα παραμείνουν ισχυροί αντίθετοι για τις τιμές του μαύρου χρυσού έως το τέλος του τρέχοντος έτους. Ωστόσο, το bullish σκηνικό της προσφοράς – λόγω της έλλειψης επενδύσεων, της χαμηλής πλεονάζουσας ικανότητας και των αποθεμάτων – έχει ισχυροποιηθεί περαιτέρω, γεγονός που «απαιτεί» αναπόφευκτα πολύ υψηλότερες τιμές για το πετρέλαιο στη συνέχεια.
Επικαιροποιώντας τα μοντέλα προσφοράς, ζήτησης και τιμολόγησης, η Goldman εξακολουθεί να καταλήγει bullish για το πετρέλαιο. Αυτό αντανακλά την εκτίμησή της ότι – σύμφωνα με τις προσδοκίες της για την προσφορά – οι τρέχουσες τιμές αντικατοπτρίζουν μηδενική αύξηση του πραγματικού παγκόσμιου ΑΕΠ το 2023 εκτός Κίνας, περίπου 2% κάτω από τις εκτιμήσεις του consensus. Αν και μπορεί να προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι το πετρέλαιο τιμολογεί τόσο χαμηλές προσδοκίες ανάπτυξης, αυτό αντανακλά την υπερβολική έξοδο των επενδυτών από το asset, την οποία και επέβαλε η ακραία αστάθεια των τιμών στο β’ τρίμηνο.
Η Goldman Sachs τονίζει ότι αναγνωρίζει τη συνεχιζόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης και, ως εκ τούτου, το βασικό της σενάριο για αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ εκτός Κίνας περίπου στο 1% το 2023 κινείται στον μέσο όρο μεταπολεμικών ετών οικονομικής ανάπτυξης πριν από το 2008. Αυτή είναι μια προσεκτική υπόθεση, όπως τονίζει, κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς, ενώ στην Κίνα, αναμένεται ότι οι πολιτικές μηδενικού Covid θα παραμείνουν σε ισχύ μέχρι το επόμενο καλοκαίρι.
Από την πλευρά της προσφοράς, η αμερικάνικη τράπεζα συνεχίζει να αναμένει ότι η ρωσική προσφορά θα μειωθεί στο τέλος του έτους, όταν ξεκινήσει το εμπάργκο της ΕΕ παράλληλα με το τέλος της παγκόσμιας συντονισμένης απελευθέρωσης του Στρατηγικού Αποθεματικού Πετρελαίου (SPR). Με βάση αυτές τις ενημερωμένες απόψεις, η Goldman εξακολουθεί να αναμένει ένα εποχικά προσαρμοσμένο έλλειμμα της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου το δ’ τρίμηνο του 2022 και το 2023, λαμβάνοντας υπόψη τις αυξήσεις που απαιτούνται για την αύξηση της ζήτησης και για την ανακατεύθυνση του ρωσικού πετρελαίου.
Ως αποτέλεσμα, λόγω του τρέχοντος συμπιεσμένου επιπέδου των θέσεων των επενδυτών και των τιμών του πετρελαίου, η Goldman τηρεί bullish στάση για τις τιμές του μαύρου χρυσού, αν και οι πιο αδύναμες προσδοκίες της για την αύξηση της ζήτησης την ωθούν να αναθεωρήσει την πρόβλεψή μας για το 2023 χαμηλότερα κατά 17,5 δολ./βαρέλι κατά μέσο όρο. Σύμφωνα με τις επικαιροποιημένες παραδοχές της ωστόσο, θα χρειαζόταν μια σκληρή οικονομική προσγείωση για να δικαιολογηθούν οι χαμηλότερες τιμές στο πετρέλαιο στη συνέχεια. Αν και αναγνωρίζει ότι η βραχυπρόθεσμη πορεία των τιμών είναι πιθανό να παραμείνει ασταθής, με βάση και το ισχυρό δολάριο, μεσοπρόθεσμα το σκηνικό της προσφοράς «φωνάζει» προς νέο ράλι του πετρελαίου, όπως τονίζει.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
