THEPOWERGAME
Η Goldman Sachs σε ανάλυσή της αυξάνει και πάλι τις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών, διατηρώντας τη σύσταση Buy (αγορά) για τις Alpha Bank, Εθνική και Πειραιώς, αλλά είναι ουδέτερη (neutral) για τη Eurobank. Παράλληλα, ο οίκος θέτει και επτά κρίσιμια ερωτήματα.
Ειδικότερα, η νέα-τιμή στόχος για την Alpha Bank είναι 1,95 ευρώ, από 1,70 ευρώ προηγουμένως, για τη Eurobank 1,70 ευρώ, από 1,55 ευρώ, για την Εθνική στα 6,90 ευρώ, από 6,20 ευρώ, και για την Πειραιώς στα 3,35 ευρώ, από 2,75 ευρώ προηγουμένως.
Θυμίζουμε ότι η Goldman Sachs πριν από λίγες ημέρες είχε επισημάνει τους τρεις καταλύτες για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Γιατί κατέγραψαν ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα οι τράπεζες
Όπως αναφέρει σε σημερινή της ανακοίνωση η Goldman Sachs, οι ελληνικές τράπεζες ανακοίνωσαν ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα για το 1ο τρίμηνο του 2023, παρέχοντας κατά μέσο όρο 24% καλύτερη επίδοση στα βασικά καθαρά κέρδη προ φόρων και τόκων σε σχέση με τις προσδοκίες της εταιρείας.
Αυτά υποστηρίχθηκαν:
(α) από την ισχυρότερη από την αναμενόμενη μετακύλιση των υψηλότερων επιτοκίων στα επιτοκιακά περιθώρια (NIMs) και
(β) από τις ανθεκτικές τάσεις στην ποιότητα του ενεργητικού με μηδενικό σχηματισμό νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κατά το τρίμηνο (που προηγείται της καθοδήγησης της διοίκησης για το 2023E).
Όπως τονίζει η Goldman Sachs: «Παραμένουμε εποικοδομητικοί σχετικά με τις προοπτικές ανάπτυξης των ελληνικών τραπεζών και ανεβάζουμε την πρόβλεψη για τον μέσο όρο των ελληνικών τραπεζών σε ό,τι αφορά την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 13%/10% το 2023/24 (από 8% το 2022), οδεύοντας προς έναν μεσοπρόθεσμο μέσο όρο περίπου 12% (σε σύγκριση με 13% για την Ευρώπη). Ο μέσος δείκτης CET1 αυξάνεται σε 14,9%/15,9% το 2023/24 με δυνατότητα μερίσματος το 2024 (από τα κέρδη του 2023).
Με έναν διαμορφωμένο δείκτη NPE στο 5%/4%/3% το 2023-25 (σε τροχιά προς τα μέσα επίπεδα της ΕΕ 2-3%), αναμένουμε επιτάχυνση του μέσου ετήσιου ρυθμού αύξησης των εξυπηρετούμενων δανείων (CAGR) σε περίπου 4% το 2022-27 (πριν από την αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ)».
Eπτά κρίσιμα ερωτήματα προς τις διοικήσεις
Η Goldman Sachs θέτει επτά κρίσιμα ερωτήματα προς τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών εν όψει του European Financials Conference της Goldman Sachs στο Παρίσι στις 13-15 Ιουνίου.
- Ποιες είναι οι κύριες ομοιότητες και διαφορές στον ελληνικό οικονομικό κύκλο σε σχέση με τον ευρωπαϊκό;
- Τι αντίκτυπο βλέπετε από το Ταμείο Ανάκαμψης στο δανεισμό και τη ρευστότητα;
- Τι αντίκτυπο βλέπουν οι τράπεζες βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα από τα υψηλότερα επιτόκια στα NIM και την ποιότητα του ενεργητικού.
- Τι επίπεδο κανονικοποιημένης μεσοπρόθεσμης παραγωγής ROTE αναμένουν οι ελληνικές τράπεζες;
- Ποιες είναι οι βασικές μεσοπρόθεσμες προτεραιότητες κατανομής κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες υπό το πρίσμα της βελτίωσης των κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας (CET-1) μέσω της ισχυρότερης εσωτερικής δημιουργίας κεφαλαίων (ROTE); Ποια ήταν η εικόνα από τη ρυθμιστική αρχή σχετικά με πιθανά μερίσματα, επαναγορές, άλλες ειδικές εγκρίσεις (π.χ. συγχωνεύσεις και εξαγορές); Ποιο είναι το χρονοδιάγραμμα για την απόσβεση DTC και πώς αυτό επηρεάζει τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας;
- Ποιοι μοχλοί είναι διαθέσιμοι για τη συμμόρφωση με τις βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες απαιτήσεις MREL (ελάχιστη απαίτηση για ίδια κεφάλαια και επιλέξιμες υποχρεώσεις); Ποιες είναι οι επιπτώσεις από μια πιθανή αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα;
- Ποια είναι η άμεση/έμμεση έκθεση σε εμπορικά ακίνητα (τοπικά, ευρωπαϊκά, ΗΠΑ και άλλα);
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
