Οι τιμές του πετρελαίου θα κατέβουν ακόμη περισσότερο πριν από οποιαδήποτε ανάκαμψη.
Όταν μια επένδυση πάει στραβά, οι επενδυτές συχνά πείθουν τον εαυτό τους να κρατήσουν τις θέσεις τους, υποστηρίζοντας ότι η βραχυπρόθεσμη συναλλαγή τους ήταν στην ουσία μια μεσο-μακροπρόθεσμη θέση.
Αυτή η αυταπάτη είναι πιο συχνή στις αγορές πρώτων υλών: Η κυκλική φύση τους σημαίνει ότι, αναπόφευκτα, ό,τι είναι υψηλό θα γίνει χαμηλό και αντίστροφα. Χρειάζεται απλά υπομονή — και το θάρρος να αντέξει κάποιος τις απώλειες όσο και αν χρειαστεί.
20% έχουν μειωθεί οι τιμές πετρελαίου τα τελευταία δύο χρόνια
Με τις τιμές του πετρελαίου να έχουν μειωθεί σχεδόν 20% τα τελευταία δύο χρόνια, οι αισιόδοξοι επενδυτές περιμένουν υπομονετικά.
Το μότο «σκεφτόμαστε θετικά και αισιόδοξα» εξακολουθεί να κυκλοφορεί στα μέσα, παρά το γεγονός ότι σχεδόν όλες οι μεγάλες τράπεζες της Wall Street παραμένουν αρνητικές για το 2026. Οι περισσότεροι αναλυτές είναι αρνητικοί για το βραχυπρόθεσμο μέλλον. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι τιμές του πετρελαίου — και οι μετοχές των ενεργειακών εταιρειών — δεν θα ανακάμψουν τελικά.
Ο Αλί αλ-Ναΐμι, ο πρώην υπουργός Πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας για πάνω από 20 χρόνια, είχε πει κάποτε ότι η ζωή του ήταν σαν να οδηγούσε σε έναν τροχό τιμών. «Κατά τη διάρκεια των επτά δεκαετιών στην βιομηχανία, έχω δει το πετρέλαιο κάτω από 2 δολάρια το βαρέλι και στα 147 δολάρια, και πολλές διακυμάνσεις ανάμεσά τους», είχε πει το 2016 πριν από την αποχώρησή του. Η σοφία του παραμένει σχετική μέχρι σήμερα.
Όλοι ελπίζουν σε μελλοντική ανάκαμψη
Οι αγορές πρώτων υλών είναι κυκλικές από τη φύση τους, και κάποιοι αισιόδοξοι επενδυτές συνεχίζουν να κρατούν τις επενδύσεις τους, ελπίζοντας σε μια μελλοντική ανάκαμψη.
Αλλά για να περιμένει κανείς μια ανάκαμψη, χρειάζεται μεγάλη υπομονή και θα πρέπει να υποστεί σημαντικά κόστη ευκαιρίας. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για όσους αγόρασαν πετρέλαιο πάνω από 100 δολάρια το βαρέλι, αφού το αργό πετρέλαιο βρίσκεται σήμερα γύρω από τα 65 δολάρια.
Η κατάσταση είναι ακόμη χειρότερη για τις μετοχές. Οι μικρές και μεσαίες πετρελαϊκές εταιρείες που διαπραγματεύονταν το 2022 και το 2023 σε μη βιώσιμους δείκτες, έχουν χάσει από 20% έως 50%.
Η ανάκτηση αυτών των απωλειών δεν θα είναι εύκολη. Η τελευταία μεγάλη πτώση είναι χαρακτηριστική της δύσκολης πορείας που περιμένει τους αισιόδοξους: το Brent έχασε την τριψήφια αξία του στις 9 Σεπτεμβρίου 2014 και δεν ανέκτησε αυτήν την τιμή μέχρι τις 28 Φεβρουαρίου 2022. Αυτό είναι ένα μεγάλο διάστημα, σχεδόν επτά χρόνια και πέντε μήνες.
Σενάρια ήπιας ανόδου του πετρελαίου
Εντούτοις, υπάρχουν δύο βασικοί παράγοντες που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν ένα ήπιο ανοδικό σενάριο για τις τιμές του πετρελαίου, πιθανώς το 2027 και ακόμη περισσότερο το 2028-2029.
Πρώτον, παρά τη μείωση της ανάπτυξης, η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο παραμένει υγιής και κοντά στον 20ετή μέσο όρο αύξησης, περίπου 1,1 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα.
Δεύτερον, οι χαμηλές τιμές πετρελαίου θα μειώσουν τις επενδύσεις και, κατά συνέπεια, την παραγωγή εκτός OPEC+.
Η παραγωγή πετρελαίου εκτός OPEC+ μπορεί να αυξηθεί, ειδικά σε χώρες όπως η Γουιάνα, η Βραζιλία, ο Καναδάς, η Ουγκάντα, η Νορβηγία και η Κίνα, και να προσφέρει επιπλέον βαρέλια τα επόμενα χρόνια, ανεξαρτήτως τιμών.
Αν και κάποιος μπορεί να είναι αισιόδοξος για τις προοπτικές του πετρελαίου τα επόμενα χρόνια, το να πάρει κανείς μια μακροπρόθεσμη θέση στην αγορά, απαιτεί υπομονή και την πρόθυμοτητα να αντέξει πιθανές απώλειες στη διάρκεια αυτού του διάστηματος.
Ως προς το άμεσο μέλλον, τα πάντα δείχνουν σε χαμηλότερες τιμές τους επόμενους μήνες, κυρίως μετά τη λήξη της εποχικής αύξησης ζήτησης το καλοκαίρι.
Ο χρόνος θα δείξει, αλλά η ανάκαμψη απέχει πολύ ακόμα.
