Φέτος στη Wall Street οι πολυεθνικές και οι εξαγωγικές επιχειρήσεις στις ΗΠΑ ξεχωρίζουν, καθώς το αδύναμο δολάριο λειτουργεί ως καταλύτης για τις μετοχές τους. Αντιθέτως, οι εταιρείες που βασίζονται περισσότερο στην αμερικανική εγχώρια αγορά υστερούν σημαντικά, δημιουργώντας ένα από τα μεγαλύτερα χάσματα αποδόσεων στη χρηματιστηριακή αγορά από το 2009.
Πολυεθνικές και εξαγωγείς στη Wall Street σε άνοδο χάρη στο αποδυναμωμένο δολάριο
Ένας δείκτης της Goldman Sachs, που παρακολουθεί τις 50 μεγαλύτερες εισηγμένες με τη μεγαλύτερη έκθεση σε διεθνείς πωλήσεις, έχει ενισχυθεί φέτος κατά 21% και σημείωσε νέο υψηλό την Πέμπτη. Στον δείκτη περιλαμβάνονται εταιρείες όπως η Meta Platforms, η Philip Morris και η Applied Materials, οι οποίες έχουν ξεπεράσει τον γενικό δείκτη S&P 500, μεταδίδει το Bloomberg.
Αντιθέτως, ο δείκτης της ίδιας τράπεζας που περιλαμβάνει εταιρείες με το υψηλότερο ποσοστό εγχώριων πωλήσεων – όπως η T-Mobile US και η Target – κατέγραψε άνοδο μόλις 5%, καθώς οι επιχειρήσεις αυτές δεν επωφελούνται από το αδύναμο δολάριο και ταυτόχρονα πλήττονται από το υψηλότερο κόστος εισαγωγών.
«Το αδύναμο δολάριο σου δίνει μια υπερτροφοδότηση», σχολίασε ο Στίβεν Ένγκλαντερ, επικεφαλής έρευνας G10 FX στη Standard Chartered, εξηγώντας την ώθηση που προσέφερε το νόμισμα στις αμερικανικές μετοχές στη Wall Street με διεθνή δραστηριότητα.
Το δολάριο σε ιστορική πτώση
Το αμερικανικό νόμισμα οδεύει προς τη χειρότερη ετήσια επίδοσή του εδώ και δύο δεκαετίες, έχοντας χάσει σχεδόν 10% έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων το 2025. Οι πολιτικές του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στο εμπόριο και την οικονομία ώθησαν πολλούς επενδυτές να αναθεωρήσουν την έκθεσή τους στην αμερικανική αγορά, σύμφωνα με το Bloomberg.
Πολλοί επέλεξαν να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους ποντάροντας κατά του δολαρίου, ενώ και η πτώση των επιτοκίων προσέθεσε περαιτέρω πίεση. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει ήδη σηματοδοτήσει τουλάχιστον μία ακόμη μείωση επιτοκίων φέτος, εντείνοντας τις εκτιμήσεις για συνεχιζόμενη αδυναμία του νομίσματος.
Wall Street: Οι κερδισμένοι και οι χαμένοι της πτώσης του δολαρίου
Η αποδυνάμωση του δολαρίου αυξάνει την αξία των ξένων κερδών για τις αμερικανικές πολυεθνικές και κάνει τα αμερικανικά προϊόντα φθηνότερα στο εξωτερικό. Οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται αποκλειστικά στην εγχώρια αγορά, αντιθέτως, δεν αποκομίζουν οφέλη, ενώ όσες βασίζονται σε εισαγωγές σε ξένο νόμισμα βλέπουν το κόστος τους να αυξάνεται.
«Οι μικρές εταιρείες που εισάγουν προϊόντα θα υποφέρουν, ενώ οι μεγάλες με παγκόσμια παρουσία και πρόσβαση στη χρηματοδότηση θα καταφέρουν να διαχειριστούν τον αντίκτυπο», δήλωσε ο Σαχάμπ Τζαλινός, επικεφαλής στρατηγικής G10 FX στην UBS.
Για όσες πολυεθνικές της Wall Street πωλούν στο εξωτερικό χωρίς μεγάλες ανάγκες εισαγωγών, πρόσθεσε, η συγκυρία είναι «χρυσή ευκαιρία».
Οι τεχνολογικοί κολοσσοί στην πρώτη γραμμή
Η εξέλιξη αυτή δίνει ώθηση σε τεχνολογικούς γίγαντες της Wall Street που αντλούν σημαντικό μέρος των εσόδων τους από το εξωτερικό. Στην ανακοίνωση αποτελεσμάτων β’ τριμήνου τον Ιούλιο, η οικονομική διευθύντρια της Microsoft, Έιμι Χουντ, δήλωσε ότι, αν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες παραμείνουν σταθερές, η εταιρεία αναμένει ενίσχυση της αύξησης εσόδων κατά περίπου δύο ποσοστιαίες μονάδες το 2026, λόγω νομισματικών επιδράσεων.
Κάποιοι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι εταιρείες συνήθως υποβαθμίζουν τα θετικά αποτελέσματα από την ισοτιμία. «Ακούς για τις επιπτώσεις του συναλλάγματος συχνότερα όταν το δολάριο ενισχύεται και οι εταιρείες ρίχνουν εκεί την ευθύνη για απώλειες. Σπάνια ακούμε διοικήσεις να παραδέχονται ότι ‘μας έσωσε το συνάλλαγμα’», τόνισε ο Ένγκλαντερ.
Προοπτικές και ανησυχίες στη Wall Street
Η απόκλιση στις αποδόσεις αναμένεται να φανεί ακόμη περισσότερο με την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου, σύμφωνα με αναλυτές. Ο Τζορτζ Πιρκς, μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής στο Bespoke Investment Group, εκτίμησε ότι οι τεχνολογικοί κολοσσοί θα είναι οι μεγάλοι κερδισμένοι, ενώ τράπεζες και επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, πιο προσανατολισμένες στην εγχώρια αγορά, θα πιεστούν.
Κάποιοι ειδικοί ωστόσο εκτιμούν ότι οι αρνητικές συνέπειες μπορεί τελικά να μετριαστούν. Εάν η πτώση του δολαρίου προέρχεται από μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, αυτή θα μπορούσε να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη και τα κέρδη πολλών εταιρειών.
«Ξεκινάς από το σημείο που η αδυναμία του δολαρίου είναι ανησυχητική, αλλά σε ένα δεύτερο στάδιο επωφελείσαι από τα θετικά ερεθίσματα της φθηνής ρευστότητας», σχολίασε ο Σκοτ Κρόνερτ, στρατηγικός αναλυτής μετοχών στη Citi.
