Ο φόβος εξαφανίζεται ξανά από την αγορά για τα εταιρικά ομόλογα, αλλά αυτό ενδεχομένως να είναι προσωρινό, σύμφωνα με τους αναλυτές, που κρατάνε μικρό καλάθι τη δεδομένη χρονική στιγμή.
Τα spreads των αμερικανικών ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας άγγιξαν το 0,76 της ποσοστιαίας μονάδας νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο και κοντά στην υψηλότερη αποτίμησή τους εδώ και δεκαετίες (μειώνονται από τα τέλη Νοεμβρίου).
Το κόστος αντιστάθμισης κινδύνου στην αγορά πιστωτικών παραγώγων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας της Βόρειας Αμερικής έχει επίσης μειωθεί τις τελευταίες εβδομάδες.
Παρ’ όλα αυτά, το Bloomberg σημειώνει πως ορισμένοι επενδυτές και στρατηγικοί αναλυτές βλέπουν σύννεφα καταιγίδας μπροστά.
Οι μεγάλες πωλήσεις ομολόγων έρχονται να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη το επόμενο έτος, ένας παράγοντας που οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays Plc λένε ότι θα μπορούσε να βοηθήσει στην αύξηση των συνολικών πωλήσεων ομολόγων υψηλής ποιότητας στις ΗΠΑ σε περίπου 1,6 τρισ, δολάρια το 2026, αυξημένες κατά περίπου 11% σε σχέση με φέτος.
Η Oracle Corp ανακοίνωσε αυτή την εβδομάδα αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή για το τελευταίο τρίμηνο και το Bloomberg ανέφερε ξεχωριστά ότι ορισμένα από τα έργα κέντρων δεδομένων της εταιρείας θα διαρκέσουν περισσότερο από ό,τι αναμενόταν για να ολοκληρωθούν, υπογραμμίζοντας τους κινδύνους που αναλαμβάνουν τώρα οι εταιρείες τεχνολογίας.
Επιπλέον, τις τελευταίες εβδομάδες έχει πραγματοποιηθεί μια σειρά από μεγάλες εξαγορές με χρηματοδότηση από χρέη, οι οποίες θα μπορούσαν να ενισχύσουν περαιτέρω τις πωλήσεις ομολόγων, συμπεριλαμβανομένης της συμφωνίας της Netflix Inc. για την αγορά της Warner Bros. Discovery Inc., μια συμφωνία που θα μπορούσε να πυροδοτήσει έναν πόλεμο προσφορών.
Περισσότερες εξαγορές μεγάλων εταιρειών θα μπορούσαν να έρθουν τον επόμενο χρόνο, εν μέρει επειδή οι εταιρείες πιστεύουν ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ υπό τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ είναι πιο φιλική προς τέτοιες συμφωνίες.
Τι πιστεύουν οι αναλυτές για τα spreads
«Δεν πιστεύουμε ότι η ισχυρή απόδοση των spreads αυτόν τον μήνα είναι απαραίτητα βιώσιμη και στη νέα χρονιά», έγραψαν σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan Chase & Co.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays έγραψαν ότι τα spreads των αμερικανικών ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας πιθανότατα θα φτάσουν περίπου το 0,90-0,95 της ποσοστιαίας μονάδας μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, εν μέρει χάρη στην πίεση πωλήσεων από τις εταιρείες.
Μερικοί παράγοντες βοηθούν τώρα τα εταιρικά ομόλογα των ΗΠΑ, καθώς οι νέες πωλήσεις είναι πιθανό να είναι ελάχιστες για το υπόλοιπο του έτους. Αυτό σημαίνει ότι οι αγοραστές των τίτλων θα πρέπει να αγοράσουν υπάρχοντα ομόλογα, κάτι που μπορεί να βοηθήσει στη μείωση των ασφαλίστρων κινδύνου.
Εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μείωσε τα επιτόκια την Τετάρτη, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της ρευστότητας της χρηματοπιστωτικής αγοράς — και των αποτιμήσεων των τίτλων — γενικότερα.
Επίσης, οι εταιρείες σε όλο το φάσμα της πίστωσης έχουν γενικά καλές επιδόσεις από άποψη κερδών, δήλωσε ο Χάντερ Χάις, επικεφαλής επενδύσεων στην Intrepid Capital Management, ο οποίος συχνά εξετάζει το χρέος υψηλής απόδοσης.
«Όταν εξετάζετε τη θεμελιώδη εικόνα για τους εκδότες αυτών των ομολόγων, είναι αρκετά υγιής», τόνισε.
Αλλά η έκδοση ομολόγων μεγάλου ύψους πιθανότατα θα επιστρέψει στην αγορά τον Ιανουάριο, όπως είναι σύνηθες στην αρχή ενός έτους.
Μόλις πριν από λίγες εβδομάδες, οι φόβοι για αυτή την πίεση πώλησης ήταν αρκετοί για να ωθήσουν τα spreads ομολόγων υψηλής βαθμίδας στις ΗΠΑ σε 0,85 ποσοστιαίες μονάδες κατά μέσο όρο, ή 85 μονάδες βάσης. Η JPMorgan δήλωσε ότι οι μαζικές επενδύσεις από εταιρείες τεχνολογίας και άλλες εταιρείες στην τεχνητή νοημοσύνη πιθανότατα θα οδηγήσουν σε πωλήσεις ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας ύψους 1,5 τρισ. δολαρίων τα επόμενα πέντε χρόνια.
Τα ομόλογα της Oracle διαπραγματεύονται σαν υψηλού κινδύνου
Η πρόσφατη αδυναμία της Oracle υπογραμμίζει ότι ακόμη και αν οι επενδυτές είναι γενικά σίγουροι για την ικανότητα των εταιρειών να αποπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους τώρα, μπορεί να προκύψει φόβος για συγκεκριμένες εταιρείες μελλοντικά. Ορισμένα από τα ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας που πούλησε η Oracle τον Σεπτέμβριο διαπραγματεύονται πλέον περισσότερο σαν ομόλογα υψηλού κινδύνου, δεδομένης και της σημαντικής υποχώρησης της τιμής της μετοχής.
🦔Oracle shares have plunged more than 30% since their September 10 all-time high. The company’s new investment-grade notes are now trading like junk bonds after delays on data center completion dates for OpenAI projects were pushed back to 2028 due to labor and material… pic.twitter.com/3knIkKqEFq
— Hedgie (@HedgieMarkets) December 13, 2025
Οι απώλειες από ομόλογα ύψους 18 δισ. δολαρίων ανέρχονται πλέον σε περίπου 1,35 δισ. δολάρια. Το Bloomberg σημειώνει πως η Η εταιρεία δηλώνει ότι έχει δεσμευτεί να διατηρήσει το καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας και, όσον αφορά τα κέντρα δεδομένων της, ένας εκπρόσωπος δήλωσε ότι δεν έχουν υπάρξει καθυστερήσεις σε καμία από τις τοποθεσίες που απαιτούνται για την εκπλήρωση των συμβατικών δεσμεύσεων και ότι όλα τα ορόσημα παραμένουν σε καλό δρόμο.
