Το 2025 έκλεισε με τη Wall Street να καταγράφει ακόμη μία ισχυρή χρονιά, αλλά με μεγάλες αποκλίσεις και πτώσεις ανάμεσα στους νικητές και τους ηττημένους.
Ο δείκτης S&P 500 οδεύει προς άνοδο άνω του 17%, συνεχίζοντας το ανοδικό σερί για τρίτη διαδοχική χρονιά.
Πίσω από τη συνολική εικόνα, όμως, κρύβεται μια αγορά δύο ταχυτήτων, όπου η τεχνητή νοημοσύνη απογείωσε συγκεκριμένους κλάδους, ενώ άλλοι βρέθηκαν στο περιθώριο λόγω οικονομικής αβεβαιότητας και πολιτικών επιλογών.
Η τεχνητή νοημοσύνη οδηγεί την κούρσα
Για ακόμη μία χρονιά, οι μετοχές τεχνολογίας βρέθηκαν στο επίκεντρο, με τον ενθουσιασμό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη να επεκτείνεται πέρα από τους γνωστούς κολοσσούς. Αντί για τις ίδιες τις πλατφόρμες, στο προσκήνιο βρέθηκαν οι εταιρείες που «χτίζουν» τις υποδομές της νέας εποχής: αποθήκευση δεδομένων, εξοπλισμός data centers και ενεργειακή υποστήριξη.
Οι κολοσσοί του cloud, όπως η Microsoft, η Amazon, η Alphabet και η Meta, έχουν δεσμευτεί να επενδύσουν πάνω από 440 δισ. δολάρια την επόμενη διετία για την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Αυτό εκτόξευσε μετοχές όπως της Sandisk, της Western Digital και της Seagate, που βρέθηκαν ανάμεσα στους κορυφαίους κερδισμένους του S&P 500.
Στους κερδισμένους της χρονιάς η – αναμενόμενη – Nvidia, με άνοδο 13,1% από τις αρχές του έτους, και η Alphabet με άλμα 65% στην καλύτερη ετήσια επίδοση από το 2009.
Η αγορά επιβράβευσε όσους θεωρούνται «οι αξίνες και τα φτυάρια» της ψηφιακής εποχής, επαναλαμβάνοντας ένα μοτίβο γνώριμο από προηγούμενους τεχνολογικούς κύκλους.
Οι νέες προσθήκες που απογείωσαν τις αποτιμήσεις
Το 2025 ήταν επίσης μια χρονιά-ορόσημο για εταιρείες που εντάχθηκαν στον S&P 500. Μετοχές όπως η Robinhood, η AppLovin, η Sandisk και η Carvana κατέγραψαν τριψήφια ποσοστά ανόδου, εκμεταλλευόμενες τη μεγαλύτερη ορατότητα και τις αυξημένες εισροές κεφαλαίων που συνεπάγεται η ένταξη στον δείκτη.
Ωστόσο, η εικόνα δεν ήταν ομοιόμορφη. Η Trade Desk αποδείχθηκε η χειρότερη μετοχή του δείκτη, με απώλειες κοντά στο 70%, ενώ σημαντικές πιέσεις δέχθηκαν και η Block και η Coinbase.
Η εκτόξευση της Palantir
Ξεχωριστή θέση στους μεγάλους νικητές κατέλαβε η Palantir, η οποία σημείωσε για τρίτη συνεχόμενη χρονιά άνοδο τριψήφιου ποσοστού. Η μετοχή ενισχύθηκε τόσο από τη ζήτηση για λύσεις τεχνητής νοημοσύνης όσο και από το ισχυρό επενδυτικό αφήγημα που καλλιεργεί ο ιδρυτής της, Άλεξ Καρπ.
Ωστόσο, η αποτίμησή της προκαλεί προβληματισμό, καθώς διαπραγματεύεται σε επίπεδα άνω των 180 φορών τα εκτιμώμενα κέρδη, καθιστώντας την μία από τις ακριβότερες μετοχές του δείκτη.
Το στοίχημα της Warner Bros
Μία από τις μεγαλύτερες εκπλήξεις της χρονιάς ήταν η Warner Bros. Discovery, η οποία κατέγραψε άνοδο σχεδόν 175%.
Η εκρηκτική πορεία της μετοχής οφείλεται στο σενάριο εξαγοράς, με τη Netflix και την Paramount να διεκδικούν την εταιρεία, σε ένα από τα πιο πολυσυζητημένα deals της χρονιάς.
Οι μεγάλοι χαμένοι: καταναλωτικά και λιανεμπόριο
Στον αντίποδα, οι καταναλωτικές εταιρείες υπέστησαν ισχυρές πιέσεις. Η αβεβαιότητα γύρω από την οικονομία, οι δασμοί και η επιμονή του πληθωρισμού έπληξαν ονόματα όπως η Clorox, η Campbell’s και η Constellation Brands. Η Chipotle κατέγραψε πτώση σχεδόν 40%, ανατρέποντας το ανοδικό σερί των προηγούμενων ετών.
Αντίστοιχα, ο κλάδος του λιανεμπορίου βρέθηκε στο στόχαστρο. Η Deckers Outdoor, ιδιοκτήτρια των Hoka και Ugg, υποχώρησε σχεδόν 50%, ενώ και η Lululemon κατέγραψε δεύτερη συνεχόμενη χρονιά βαριάς πτώσης, εν μέσω διοικητικών αλλαγών και πίεσης από επενδυτές.
Η υγεία στο περιθώριο
Ιδιαίτερα αρνητική ήταν η εικόνα και για τις ασφαλιστικές υγείας. Οι μετοχές των United Health, Centene και Molina Healthcare κατέγραψαν απώλειες άνω του 30%, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για το κόστος, τις ρυθμιστικές παρεμβάσεις και την αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική υγείας των ΗΠΑ.
Παρά την κακή χρονιά, ορισμένοι επενδυτές θεωρούν ότι οι αποτιμήσεις έχουν πλέον υποχωρήσει σε ελκυστικά επίπεδα, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο ανάκαμψης το 2026.
Μια αγορά δύο κόσμων
Το 2025 επιβεβαίωσε ότι η αμερικανική αγορά δεν κινείται πια ομοιόμορφα. Από τη μία πλευρά, η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να δημιουργεί τεράστιους νικητές. Από την άλλη, η οικονομική αβεβαιότητα, η πολιτική αστάθεια και η κόπωση του καταναλωτή αφήνουν πίσω τους ηττημένους.
Σε μια χρονιά που η τεχνολογία κυριάρχησε, το μήνυμα ήταν σαφές: η Wall Street επιβραβεύει την καινοτομία, αλλά τιμωρεί σκληρά όποιον δεν μπορεί να προσαρμοστεί.
