Θα γυρίσουν την πλάτη οι Ευρωπαίοι επενδυτές στη Wall Street; Αυτό το ερώτημα απασχολεί τις τελευταίες μέρες τους αναλυτές στις ΗΠΑ και το Bloomberg φιλοξενεί σήμερα εκτενές ρεπορτάζ.
Στο Νταβός, ο Αμερικανός Υπουργός Εμπορίου, Χάουαρντ Λούτνικ, απευθυνόμενος στην παγκόσμια οικονομική ελίτ, διακήρυξε ότι η κυβέρνηση Τραμπ θεωρεί την παγκοσμιοποίηση μια «αποτυχημένη πολιτική» που άφησε πίσω της την Αμερική.
Μόλις μία ημέρα αργότερα, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ προέβλεψε ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο θα διπλασιαστεί, σπεύδοντας να πιστωθεί δημόσια τα πρόσφατα ιστορικά ρεκόρ των δεικτών.
Ωστόσο, πίσω από τις θριαμβολογίες των δύο δισεκατομμυριούχων κρύβεται μια έντονη εσωτερική αντίφαση: οι ξένοι επενδυτές ήταν αυτοί που, με την αχόρταγη όρεξή τους για αμερικανικές μετοχές, ώθησαν τη Wall Street στα ύψη. Ιδιαίτερα οι Ευρωπαίοι υπήρξαν οι πλέον επιθετικοί αγοραστές τα τελευταία χρόνια, σημειώνει σε ανάλυσή του συντάκτης του Bloomberg.
Η αποεπένδυση θα είναι μια «μακρά και περίπλοκη διαδικασία»
Ενώ ο Τραμπ επιχείρησε να ρίξει τους τόνους απέναντι στην Ευρώπη, στη Wall Street ελλοχεύει ο φόβος ότι η επιθετική ρητορική του και η υποτίμηση της Γηραιάς Ηπείρου θα μπορούσαν να εξωθήσουν τους μεγαλύτερους αγοραστές αμερικανικών τίτλων εκτός αγοράς. Υπάρχουν μάλιστα ενδείξεις ότι αυτή η τάση έχει ήδη ξεκινήσει.
«Βλέπουμε όλο και περισσότερους πελάτες να επιθυμούν διαφοροποίηση μακριά από τις ΗΠΑ. Η τάση ξεκίνησε τον Απρίλιο του 2025, αλλά επιταχύνθηκε αυτή την εβδομάδα», δηλώνει ο Βίνσεντ Μορτιέρ, CIO της Amundi SA, του μεγαλύτερου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στην Ευρώπη με 2,3 τρισ. ευρώ υπό διαχείριση.
Ο ίδιος εξηγεί ότι η αποδέσμευση θα είναι μια «μακρά και περίπλοκη διαδικασία», καθώς οι επενδυτές αναζητούν τρόπους να απομακρυνθούν από τους βασικούς δείκτες αναφοράς και να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο του δολαρίου.
Οι Ευρωπαίοι επενδυτές κατέχουν περίπου 10,4 τρισ. δολάρια σε αμερικανικές μετοχές. Πάνω από το μισό αυτού του ποσού ανήκει σε επενδυτές από τις οκτώ χώρες που ο Τραμπ απείλησε με δασμούς – μια κίνηση που συνέβαλε στην πτώση του S&P 500 κατά 2,1% την περασμένη Τρίτη. Συνολικά, οι Ευρωπαίοι κατέχουν το 49% των αμερικανικών μετοχών που βρίσκονται σε ξένα χέρια, μέγεθος ικανό να κλονίσει την αγορά.
Από πού προέρχεται η απειλή για τη Wall Street
Αν και είναι απίθανο η Ευρώπη να κινηθεί συντονισμένα για να «ξεφορτωθεί» αμερικανικά assets, η απειλή για τη Wall Street προέρχεται από τους ίδιους τους διαχειριστές κεφαλαίων από το Λονδίνο έως τη Μαδρίτη, οι οποίοι δέχονται σωρεία ερωτημάτων από πελάτες για τη μείωση της έκθεσής τους στις ΗΠΑ.
Για χρόνια, μια τέτοια κίνηση θα ήταν ζημιογόνα, όμως τα δεδομένα άλλαξαν μετά την ορκωμοσία Τραμπ. Πέρυσι, ο Stoxx 600 ενισχύθηκε κατά 32% σε όρους δολαρίου, ενώ ο αμερικανικός δείκτης αναφοράς περιορίστηκε στο 16%.
«Αν ήμουν Ευρωπαίος, θα έλεγα ότι έχουμε αρκετή έκθεση στις ΗΠΑ και υπάρχουν καλύτερες ευκαιρίες αλλού», σημειώνει ο Μάικλ Ορούρκ της JonesTrading. Η στροφή αυτή αποτελεί κομβικό σημείο, αν αναλογιστεί κανείς ότι οι ευρωπαϊκές τοποθετήσεις σε αμερικανικούς τίτλους αυξήθηκαν κατά 4,9 τρισ. δολάρια την τελευταία τριετία.
«Η διαφοροποίηση επιτακτική ανάγκη»
Η απειλή του Τραμπ για «μεγάλα αντίποινα» σε περίπτωση μαζικών αποεπενδύσεων δεν φαίνεται να πτοεί τους θεσμικούς επενδυτές. Όπως επισημαίνει ο Ράφαελ Τούιν της Tikehau Capital, η «εργαλειοποίηση» του δολαρίου καθιστά τη διαφοροποίηση επιτακτική ανάγκη.
Σε ένα περιβάλλον ιστορικά υψηλών αποτιμήσεων, η απώλεια της ευρωπαϊκής στήριξης προσθέτει έναν ακόμη κρίσιμο κίνδυνο για την αμερικανική αγορά, καθώς οι επενδυτές παύουν να εμπιστεύονται τη διεθνή τάξη πραγμάτων που παραδοσιακά υποστήριζαν οι ΗΠΑ.
