Σε χαμηλό έξι μηνών υποχώρησε σήμερα μέσα στη μέρα ο χρυσός, καθώς οι επενδυτές εγκατέλειψαν μαζικά, αλλά αργά το βράδυ υπήρξε ανατροπή μετά από τις νέες δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ για συμφωνία με το Ιράν.
Η αρχική εξέλιξη τροφοδοτήθηκε από τις εντεινόμενες ανησυχίες ότι ο επίμονος πληθωρισμός και η γεωπολιτική αστάθεια θα αναγκάσουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά ή ακόμη και να προχωρήσει σε νέα αύξηση εντός του έτους.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χρυσού για τον Αύγουστο άγγιξαν τα 4.046,20 δολάρια ανά ουγγιά, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον περασμένο Νοέμβριο. Μετά τις δηλώσεις Τραμπ η εικόνα άλλαξε. Ο χρυσός πέρασε σε θετικό περιβάλλον, με την τιμή του spot χρυσού να διαμορφώνεται στα 4,210.77 δολάρια (+3.42%) και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Αυγούστου να κερδίζουν 2% στα 4,215.90 δολάρια.
Τι εξετάζουν οι επενδυτές
Παρά το γεγονός ότι ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά μέσο αντιστάθμισης του πληθωρισμού και ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, η έλλειψη εσωτερικής απόδοσης (μερίσματος ή τόκου) τον καθιστά εξαιρετικά ευαίσθητο στις προσδοκίες των πραγματικών μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Ο πόλεμος στο Ιράν, που διανύει ήδη τον τέταρτο μήνα του, έχει εκτινάξει τις τιμές της ενέργειας, οδηγώντας τον αμερικανικό πληθωρισμό Μαΐου στην ταχύτερη άνοδο των τελευταίων τριών ετών. Σε συνδυασμό με την ισχυρή αγορά εργασίας, οι εκτιμήσεις για τη νομισματική πολιτική έχουν αλλάξει ριζικά.
Την επόμενη εβδομάδα, στην πρώτη συνεδρίαση υπό την προεδρία του Κέβιν Γουόρς, η Fed αναμένεται να κρατήσει στάση αναμονής, διατηρώντας το βασικό επιτόκιο στο 3,5% με 3,75%. Ωστόσο, ενώ οι οικονομολόγοι προέβλεπαν στην αρχή του έτους πολλαπλές μειώσεις, πλέον η πλειοψηφία αναμένει σταθερά επιτόκια. Από την πλευρά τους, οι traders εμφανίζονται ακόμη πιο ανησυχητικοί, τιμολογώντας πιθανότητα 67% για νέα αύξηση επιτοκίων μέχρι τον Δεκέμβριο. Τα υψηλότερα επιτόκια ενισχύουν το δολάριο και καθιστούν τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σαφώς πιο ελκυστικές έναντι του χρυσού.
Από τεχνικής σκοπιάς, η εικόνα του χρυσού παραμένει αδύναμη. Το μέταλλο διασπάστηκε πρόσφατα κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών για πρώτη φορά από τον Σεπτέμβριο του 2023. Η Citigroup διατηρεί βραχυπρόθεσμα επιφυλακτική στάση, εν μέρει λόγω του αυξημένου ενεργειακού κόστους που προκάλεσε το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, η Citi παραμένει αισιόδοξη, βλέποντας ισχυρή, μη κυκλική ζήτηση λόγω του γεωπολιτικού κατακερματισμού, του κρατικού χρέους και της ανάγκης των κεντρικών τραπεζών για διαφοροποίηση των διαθεσίμων τους.
Η JPMorgan εντοπίζει μια γενικευμένη φυγή των θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών. Η τράπεζα υπογραμμίζει τις σημαντικές εκροές κεφαλαίων από τα ETFs χρυσού, οι οποίες άγγιξαν τα 20 δισ. δολάρια την εβδομάδα έως τις 5 Ιουνίου, καθώς και τη σταδιακή μείωση των θέσεων στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μια τάση απομόχλευσης που ξεκίνησε σταδιακά από τα τέλη Φεβρουαρίου.
