Με τον Γενικό Δείκτη Τιμών ανοδικά σχεδόν 20% από την αρχή του χρόνου, μια ιδιαίτερα προβληματική εικόνα διαμορφώνεται κάτω από την επιφάνεια του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με 30 εισηγμένες να καταγράφουν μέσα στον Οκτώβριο νέα χαμηλά έτους, ακόμη και πολυετίας. Το αξιοσημείωτο είναι ότι αρκετές από αυτές δεν συμμετείχαν στην ανοδική πορεία της αγοράς, αλλά τώρα βρίσκονται αντιμέτωπες με ισχυρές ρευστοποιήσεις, αποκαλύπτοντας τη μεγάλη απόσταση που χωρίζει τις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης από τη μικρομεσαία κατηγορία.
Ο Οκτώβριος εξελίσσεται σε δύσκολο μήνα για την ελληνική αγορά, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί κατά 5,7% και τον τραπεζικό δείκτη να καταγράφει απώλειες 11%.
Πληροφορίες της αγοράς αποδίδουν μέρος των πιέσεων σε πωλήσεις αμερικανικών funds, αλλά και σε αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων εγχώριων θεσμικών επενδυτών, οι οποίοι περιορίζουν την έκθεσή τους σε τίτλους χαμηλής εμπορευσιμότητας. Εταιρείες με ικανοποιητικά θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν εκτός επενδυτικού ενδιαφέροντος, οδηγώντας τους μετόχους τους σε απογοήτευση και τελικά σε ρευστοποιήσεις.
Δημιουργείται έτσι ένας φαύλος κύκλος: οι αγοραστές απουσιάζουν, οι πωλητές πιέζουν και οι αποτιμήσεις υποχωρούν, ανεξάρτητα από την πραγματική οικονομική κατάσταση αρκετών επιχειρήσεων. Ενδεικτική του κλίματος είναι η πρόσφατη έκθεση της Alpha Finance AXIA, η οποία εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για το τελευταίο τρίμηνο, επισημαίνοντας ωστόσο ότι μια περαιτέρω υποχώρηση των τιμών θα μπορούσε να δημιουργήσει ευκαιρίες τοποθετήσεων.
Από την υψηλή κεφαλαιοποίηση, η Lamda Development έχει καταγράψει νέα χαμηλά έτους.
Η Lamda δέχεται πιέσεις μετά τα αποτελέσματα εξαμήνου, με την αγορά να προβληματίζεται για το αυξημένο κατασκευαστικό κόστος και τις προοπτικές του κλάδου ακινήτων.
Παράλληλα, η απουσία μερίσματος λειτουργεί συγκριτικά εις βάρος της έναντι των ΑΕΕΑΠ, σε έναν κλάδο όπου οι μεγάλες εκπτώσεις έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού δεν έχουν καταφέρει να προσελκύσουν ουσιαστικό αγοραστικό ενδιαφέρον.
Ακόμη πιο αποκαλυπτική είναι η εικόνα στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση.
Σαράντης, Autohellas και Ideal Holdings έχουν υποχωρήσει σε νέα χαμηλά, ενώ ανάλογη πορεία καταγράφουν οι Noval Properties, Fourlis, Attica Πολυκαταστήματα, Fais Group, Ιατρικό Αθηνών, MIG, Mevaco, Μύλοι Λούλη, Πετρόπουλος, Ευρώπη Holdings, ΓΕΒΚΑ, Elinoil, Unibios, Βιοκαρπέτ, Foodlink, Galaxy Mezz, Φίλιππος Νάκας, Κλωστήρια Ναυπάκτου, Doppler, Λανακάμ, Sunrise Mezz, Δρομέας, Βογιατζόγλου, Κέκροψ και Ικτίνος.
Ιδιαίτερη εντύπωση προκαλεί η Noval Properties, η οποία εμφανίζει discount περίπου 46% έναντι της καθαρής αξίας του ενεργητικού της, από τα υψηλότερα στον κλάδο των ΑΕΕΑΠ.
Παρά την ελκυστική, σε θεωρητικό επίπεδο, αποτίμηση, η μετοχή εξακολουθεί να πιέζεται, με χρηματιστηριακές πληροφορίες να κάνουν λόγο για πωλήσεις από ελληνικά θεσμικά χαρτοφυλάκια. Σε άλλες περιπτώσεις, όπως οι Πετρόπουλος, Elinoil, Mevaco, Ιατρικό Αθηνών, Fourlis και Ικτίνος, τα οικονομικά αποτελέσματα δεν ικανοποίησαν τις προσδοκίες, προκαλώντας νέες ρευστοποιήσεις.
Για τις MIG και Κέκροψ, η απουσία ισχυρού επιχειρηματικού αντικειμένου ή σαφούς αναπτυξιακού καταλύτη περιορίζει περαιτέρω το ενδιαφέρον.
