Η ιστορική κατάρρευση των μετοχών των εταιρειών ημιαγωγών έχει αποφέρει τεράστια κέρδη στους επενδυτές που τόλμησαν να στοιχηματίσουν εναντίον ενός από τους κλάδους με τις ισχυρότερες επιδόσεις στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά κατά το μεγαλύτερο μέρος του προηγούμενου έτους.
Ποντάροντας στην πτώση των μετοχών, οι short sellers έχουν συγκεντρώσει εκτιμώμενα μη πραγματοποιημένα μικτά κέρδη ύψους 32 δισ. δολαρίων μέσα σε επτά ημέρες, σύμφωνα με στοιχεία της S3 Partners που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Στο ίδιο διάστημα, ο δείκτης Philadelphia Semiconductor Index, γνωστός ως SOX, υποχώρησε περισσότερο από 12%. Την Παρασκευή, ο δείκτης διεύρυνε τις απώλειές του για όγδοη συνεχόμενη συνεδρίαση, οδεύοντας προς την ισοφάριση του μεγαλύτερου πτωτικού σερί που έχει καταγραφεί από το 2006.
Γιατί καταρρέουν οι μετοχές των ημιαγωγών
Οι ανησυχίες για τα υψηλότερα επιτόκια, τις υπερβολικές αποτιμήσεις των τεχνολογικών εταιρειών και τις τεράστιες δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης ασκούν ισχυρές πιέσεις τόσο στις μετοχές των κατασκευαστών τσιπ όσο και στην ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά.
Ο δείκτης S&P 500 οδεύει προς εβδομαδιαίες απώλειες 1,7%, καταγράφοντας τη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοσή του από τον Ιούνιο. Ακόμη μεγαλύτερες είναι οι πιέσεις στον τεχνολογικό κλάδο, καθώς ο Nasdaq 100 ολοκληρώνει την εβδομάδα με πτώση 5%.
Από τις 30 εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη SOX, οι 20 έχουν χάσει περισσότερο από το 10% της χρηματιστηριακής τους αξίας από την έναρξη του κύματος ρευστοποιήσεων. Μεταξύ των εταιρειών με τις μεγαλύτερες απώλειες βρίσκεται η Coherent, η μετοχή της οποίας έχει υποχωρήσει σχεδόν 30%. Απώλειες άνω του 20% καταγράφουν επίσης οι Astera Labs, Macom Technology Solutions Holdings και Credo Technology Group Holding, στη διάρκεια του οκταήμερου πτωτικού σερί.
«Η άνοδος των μετοχών των εταιρειών ημιαγωγών ήταν εξαιρετικά επιθετική, επομένως ήταν αναπόφευκτο να υπάρξει κάποια φάση σταθεροποίησης ή διόρθωσης», δήλωσε ο Ντεκ Μάλαρκι της SLC Management.
Από το ράλι των 6,5 τρισ. στη μεγάλη διόρθωση
Η πρόσφατη βουτιά αποτελεί θεαματική ανατροπή σε σχέση με τις αρχές του έτους, όταν ο κλάδος των ημιαγωγών κατέγραφε εντυπωσιακό ράλι.
Τότε οι επενδυτές τοποθετούνταν μαζικά σε μετοχές εταιρειών που αναμενόταν να επωφεληθούν από τις δεσμεύσεις για επενδύσεις εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Ιδιαίτερα ισχυρές επιδόσεις εμφάνισαν οι κατασκευαστές τσιπ μνήμης, καθώς η εκρηκτική ζήτηση για υπολογιστική ισχύ συνέπεσε με σημαντικούς περιορισμούς στην προσφορά.
Από τα τέλη Μαρτίου έως το ιστορικό υψηλό που σημείωσε τον Ιούνιο, ο δείκτης SOX υπερδιπλασιάστηκε, προσθέτοντας περίπου 6,5 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία.
Ωστόσο, οι ίδιες εταιρείες που πρωταγωνίστησαν στην άνοδο βρίσκονται πλέον στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, καθώς οι επενδυτές επανεξετάζουν τις αποτιμήσεις και το κόστος των τεράστιων επενδυτικών προγραμμάτων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
CoreWeave: Κέρδη άνω του 1 δισ. δολαρίων για όσους στοιχημάτισαν στην πτώση της
Πέρα από τις εταιρείες ημιαγωγών, σημαντικά λογιστικά κέρδη έχουν αποκομίσει οι short sellers και από τα στοιχήματα εναντίον της CoreWeave, εταιρείας παροχής υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Η μετοχή της CoreWeave οδεύει προς εβδομαδιαίες απώλειες άνω του 20%, καθώς οι τιμές των ομολόγων της υποχώρησαν σε επίπεδα που συνήθως υποδηλώνουν σοβαρή χρηματοοικονομική πίεση. Παράλληλα, τα συμβόλαια ασφάλισης έναντι πιστωτικού κινδύνου (CDS) της εταιρείας αποτιμούν πλέον πιθανότητα αθέτησης υποχρεώσεων άνω του 50% μέσα στην επόμενη πενταετία.
Όσοι επενδυτές στοιχημάτισαν στην πτώση της μετοχής της CoreWeave αναμένεται να εμφανίσουν μη πραγματοποιημένα κέρδη άνω του 1 δισ. δολαρίων μόνο αυτή την εβδομάδα, βάσει της τρέχουσας αποτίμησης των θέσεών τους.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Μάθιου Άντερμαν, διευθύνοντα σύμβουλο της S3 Partners, ένα μέρος των ανοιχτών short θέσεων στην εταιρεία δεν αντανακλά απαραίτητα την προσδοκία περαιτέρω πτώσης της μετοχής.
Αντίθετα, συνδέεται με στρατηγικές αρμπιτράζ μετατρέψιμων ομολόγων, μέσω των οποίων οι επενδυτές επιχειρούν να αξιοποιήσουν διαφορές αποτίμησης μεταξύ των ομολόγων και της μετοχής.
