Πίσω στο 2007 έχει επιστρέψει η κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου της Αθήνας. Σύμφωνα με το ΙΟΒΕ, η κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων στο Euronext Athens από 195,5 δισ. ευρώ που ήταν στα τέλη του 2007, υποχώρησε σε 26,9 δισ. το 2011 και κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους παρέμεινε κάτω από 70 δισ. ευρώ έως το 2022.
Με την ανάκαμψη, ωστόσο, που ξεκίνησε το 2023, έτος κατά το οποίο η Ελλάδα ανέκτησε την επενδυτική βαθμίδα, η κεφαλαιοποίηση εκτοξεύθηκε από τα 65,5 δισ. ευρώ το 2022, σε 146,2 δισ. ευρώ στα τέλη του 2025 και σε 193,4 δισ. ευρώ στα τέλη Αυγούστου 2026. Ένα μήνα αργότερα (30.09.2026) η κεφαλαιοποίηση, σύμφωνα με τα στοιχεία του Euronext Athens, βρέθηκε μια ανάσα από τα 200 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα διαμορφώθηκε στα 199,67 δισ. ευρώ.
«Η κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει σχεδόν επιστρέψει στο υψηλό του 2007», αναφέρει το ΙΟΒΕ στην τριμηνιαία έκθεσή του για την ελληνική οικονομία. Με δύο μεγάλες διαφοροποιήσεις. Πρώτον η κεφαλαιοποίηση αυτή αποδίδεται σε πολύ λιγότερες επιχειρήσεις απ’ ότι το 2007, και δεύτερον έχουμε υψηλότερο ΑΕΠ (σε τρέχουσες τιμές) σε σχέση με το 2007.
Ειδικότερα, 20 χρόνια πριν, το 2007 η κεφαλαιοποίηση των περίπου 195,5 δισ. ευρώ «μοιραζόταν» σε 301 εισηγμένες επιχειρήσεις, ενώ φέτος «μοιράζεται» σε 137 επιχειρήσεις. Η συγκέντρωση φέτος είναι επομένως πολύ μεγαλύτερη απ’ ό,τι το 2007. Αυτό διακρίνεται ιδιαίτερα στις μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις, αφού φέτος έχουμε έξι εταιρείες (Coca Cola HBC, Eurobank, ETE, ΔΕΗ, Τρ. Πειραιώς, Alpha Bank) με κεφαλαιοποίηση πάνω από 10 δισ. ευρώ, ενώ πίσω στο 2007 είχαμε τρεις (ΕΤΕ, Eurobank, OTE).
Επιπλέον, το 2007 οι 20 μεγαλύτερες εισηγμένες επιχειρήσεις είχαν κεφαλαιοποίηση 138 δισ. ευρώ και φέτος έχουν 166 δισ. ευρώ. Η «μαρίδα» του χρηματιστηρίου το 2007 «μοιράζονταν» κεφαλαιοποίηση ύψους 58 δισ. ευρώ και φέτος μοιράζονται 34 δισ. ευρώ. Ωστόσο καθώς αναφερόμαστε σε μικρότερο αριθμό επιχειρήσεων, και η μικρή κεφαλαιοποίηση κατά μέσο όρο είναι σε ονομαστικό επίπεδο υψηλότερη απ’ ότι το 2007.
Το πιο σημαντικό είναι ότι το 2007 οι 301 εισηγμένες επιχειρήσεις είχαν κεφαλαιοποίηση που αντιστοιχούσε περίπου στο 85% του ΑΕΠ (230 δισ. ευρώ) ενώ φέτος η κεφαλαιοποίησή τους αντιστοιχεί στο 76% του εκτιμώμενου ΑΕΠ για φέτος (262 δισ. ευρώ). Επομένως αναλογικά με το ΑΕΠ, οι εισηγμένες εταιρείες στο Euronext Athens έχουν ακόμη περιθώριο αύξησης της κεφαλαιοποίησής τους.
Μια τρίτη σημαντική διαφορά μεταξύ 2007 και 2026 είναι ότι τότε, στις μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις κυριαρχούσαν οι εταιρείες του τομέα υπηρεσιών με αιχμή τις τράπεζες. Αντίθετα απουσίαζαν οι βιομηχανικές.
Τα τελευταία χρόνια είναι ισχυρή η συμμετοχή των βιομηχανικών επιχειρήσεων με την Coca-Cola HBC να κρατά τα πρωτεία. Το 2026 οκτώ από τις 20 εισηγμένες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση είναι βιομηχανικές (Coca-Cola HBC, ΔΕΗ, Motor-Oil, Metlen, Helleniq Energy, Cenergy, Viohalco και Titan) ενώ πριν 20 χρόνια είχαμε έξι (Coca Cola HBC, ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, Τιτάν, Viohalco και Alapis).
Επιπλέον στην μεγάλη κεφαλαιοποίηση φέτος συμμετέχουν δύο κατασκευαστικές, η ΓΕΚ Τέρνα και η Aktor. Αντίθετα περιορισμένη είναι η συμμετοχή των εταιρειών παροχής υπηρεσιών, με έμφαση τις τράπεζες καθώς στα μνημονιακά χρόνια υπήρξε μια άνευ προηγουμένου συγκέντρωση των τραπεζών. Το 2008 είχαμε 9 εισηγμένες τράπεζες (ETE, Eurobank, Alpha Bank, Tρ. Πειραιώς, Marfin, Τρ. Κύπρου, Αγροτική, Εμπορική, Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο) στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση και φέτος έχουμε πέντε (Eurobank, ETE, Tρ. Πειραιώς, Alpha και Τρ. Κύπρου).
Δεν θα ήταν υπερβολή να αναφερθεί ότι το 2007 είχαμε ένα χρηματιστήριο που καθοδηγούνταν αποκλειστικά από τις τράπεζες, ενώ το 2026 η εγχώρια κεφαλαιαγορά καθοδηγείται τόσο από τις τράπεζες αλλά και τη βιομηχανία. To 2007 είχαμε 15 εισηγμένες τράπεζες και φέτος έχουν επτά.
Τέλος σημαντική διαφοροποίηση σε σχέση με το 2007 είναι η συμμετοχή των πρώτων ναυτιλιακών εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Μάλιστα μια από αυτές, η Star Bulk Carriers εντάσσεται στην πρώτη 20άδα των εισηγμένων του χρηματιστηρίου. Συνολικά, στο ελληνικό χρηματιστήριο διαπραγματεύονται σήμερα δύο μετοχικοί τίτλοι -που θα γίνουν τρεις από την ερχόμενη Τρίτη, με την προσθήκη της Capital Maritime Finance- και τέσσερις τίτλοι ομολογιακών δανείων ναυτιλιακών επιχειρήσεων.
