Μπορεί το 2021 το Χρηματιστήριο Αθηνών να μην «έδωσε» τις αποδόσεις που θα μπορούσε βάσει και των πολύ σημαντικών βελτιώσεων που σημειώθηκαν σε οικονομία και τράπεζες, και να υποαπέδωσε έναντι της Ευρώπης, ωστόσο, σύμφωνα με την Wood, το 2022 έχει πολλούς λόγους να προσφέρει το rerating που αναμενόταν εδώ και καιρό, με την υπεραπόδοση του Ιανουαρίου να αποτελεί μόνο την αρχή.
Από τις αρχές του έτους, το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει ανακάμψει κατά περισσότερο από 6%, με τις αποδόσεις του τραπεζικού δείκτη να είναι σημαντικές και να τοποθετούνται στο 12%. Η Wood διατηρεί την αισιοδοξία της για το 2022 λόγω της μακροοικονομικής ανάκαμψης, της βελτίωσης της εταιρικής κερδοφορίας, του come back του τραπεζικού κλάδου, ο οποίος θα σημειώσει υψηλή μονοψήφια απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE, και των ελκυστικών αποτιμήσεων του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Έτσι, η Wood θεωρεί ότι οι παράγοντες που θα οδηγήσουν στη συνέχιση της ανόδου του Ιανουαρίου, είναι οι εξής:
- Πρώτον, αναμένει ανάπτυξη άνω του 7% το 2021, πολύ πάνω από τις αρχικές προσδοκίες της αγοράς για ανάπτυξη 3-4%, χάρη και στην ισχυρή ανάκαμψη του τουρισμού, των επενδύσεων και των δαπανών των νοικοκυριών. Η ανάκαμψη αναμένεται να συνεχιστεί το 2022 και τοποθετεί την ανάπτυξη στο 4% και εκτιμά ότι μπορεί να κινηθεί ακόμη υψηλότερα
- Δεύτερον, στην Ελλάδα υπάρχει ένα σταθερό πολιτικό περιβάλλον. Η φιλική προς την αγορά κυβέρνηση έχει υψηλές επιδόσεις στις δημοσκοπήσεις και οι εκλογές αναμένονται τον Ιούνιο του 2023. Ακόμα κι αν υπάρξουν πρόωρες εκλογές, είναι απίθανο να προκαλέσουν σοβαρή αστάθεια ή να εκτροχιάσουν την μακροοικονομική ανάκαμψη
- Τρίτον, τα NPEs δεν αποτελούν πλέον ανησυχία για τους επενδυτές. Η επιτυχής εφαρμογή του σχεδίου «Ηρακλής» σημαίνει ότι όλες οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν δείκτη NPE κάτω του 10% το 2022. Έτσι, έχει αρθεί πλέον ένα βασικό εμπόδιο στην ευρεία ανάκαμψη της ελληνικής αγοράς τα τελευταία 10 χρόνια.
- Τέλος, οι αποτιμήσεις και οι δείκτες του Χρηματιστηρίου Αθηνών, μεταξύ των οποίων ο μέσος ημερήσιος τζίρος και η κεφαλαιοποίηση προς το ΑΕΠ, παραμένουν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, τόσο σε ιστορικό πλαίσιο όσο και σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές αγορές του.
Σε ό,τι αφορά στις επενδυτικές επιλογές, η Wood [παραμένει bullish για τον τραπεζικό κλάδο με top pick της να παραμένει η Εθνική Τράπεζα, ενώ από τα μη τραπεζικά blue chips, ξεχωρίζει τις ΟΠΑΠ με τιμή-στόχο τα 16 ευρώ και περιθώριο ανόδου 22%, την Motor Oil με τιμή-στόχο τα 17,8 ευρώ και περιθώριο ανόδου 19% και τη ΓΕΚ Τέρνα με τιμή-στόχο τα 12,8 ευρώ και περιθώριο ανόδου 30%).
