Το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) θα πραγματοποιήσει εκτάκτως ad-hoc συνεδρίαση, προκειμένου «να συζητήσει επί τις τρέχουσες συνθήκες στις αγορές», όπως ανακοίνωσε εκπρόσωπος της ΕΚΤ, σύμφωνα με την ιταλική Corriere della Sera και το αμερικανικό πρακτορείο Bloomberg.
Η ανακοίνωση έρχεται ένα 24ωρο μετά το sell-off στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, αλλά και μετά την εκτίναξη των spreads των ομολόγων του ευρωπαϊκού Νότου. Είναι χαρακτηριστικό ότι το ιταλικό 10ετές πέταξε πάνω από 4% για πρώτη φορά από το 2014, δείχνοντας με τον πιο εμφανή τρόπο πως οι επενδυτές δεν πείστηκαν για την πολιτική της ΕΚΤ απέναντι στην πληθωριστική κρίση. Αποτέλεσμα ήταν στην πρώτη συνεδρίαση μετά τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ για αύξηση των επιτοκίων, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια να καταρρεύσουν και οι τίτλοι των πιο ευάλωτων ευρωπαϊκών οικονομιών να εκτοξευθούν.
Αναλυτές εκφράζουν επίσης φόβους για ακόμη μεγαλύτερη απόκλιση των αποδόσεων ανάμεσα στα ομόλογα του βορά και του νότου της Ευρωζώνης από τα τρέχοντα επίπεδα, με τον Μάρκους Άσγουορθ του πρακτορείου Bloomberg να τονίζει πως η ΕΚΤ μπορεί να χρειαστεί έναν μπαζούκα στο οπλοστάσιο της. Επισημαίνει δε πως η τιμή του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας έχει υποχωρήσει κατά το ένα πέμπτο κατά τη διάρκεια του τελευταίου εξαμήνου, δηλαδή εν μέσω μιας περιόδου που εντάθηκαν οι πληθωριστικές πιέσεις λόγω της μείωσης των ροών φυσικού αερίου από τη Ρωσία και την κήρυξη πολέμου από τη Μόσχα στο Κίεβο, πυροδοτώντας μια αλληλουχία εξελίξεων που οδηγεί στα ύψη τις τιμές σχεδόν όλων των εμπορευμάτων.
Υπενθυμίζεται πως η ΕΚΤ ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα πως σκοπεύει έπειτα από 10 χρόνια στασιμότητας να αυξήσει κατά 25 μονάδες βάσης τα επιτόκια τον Ιούλιο και να προχωρήσει σε μια ακόμα αύξηση τον Σεπτέμβριο.
Αμέσως μετά την ανακοίνωση, το ευρώ ενισχύθηκε 0,6% έναντι του δολαρίου στα 1,0475 δολάρια. «Το γεγονός ότι το ευρώ ανακάμπτει θα μπορούσε να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ελπίζουν να λάβουν περισσότερες λεπτομέρειες για οποιαδήποτε πιθανή παρέμβαση για τη σταθεροποίηση της ευρωπαϊκής αγοράς κρατικών ομολόγων» δήλωσε ο Valentin Marinov, στρατηγικός αναλυτής της Credit Agricole CIB στο Λονδίνο. «Η ισοτιμία ευρώ – δολαρίου θα μπορούσε να σκαρφαλώσει ξανά πάνω από το 1,05 πολύ σύντομα» πρόσθεσε.
Από την πλευρά του, ο Νομπελίστας οικονομολόγος, που υπήρξε σύμβουλος κυβερνήσεων σε Ελλάδα και Κύπρο, Χριστόφορος Πισσαρίδης, σε συνέντευξή του στους Financial Times δήλωσε πως ο συνδυασμός του χρέους και του πληθωρισμού μπορεί να οδηγήσει σε μια ανεξέλεγκτη κατάσταση σε ό,τι αφορά στη μακροοικονομική διαχείριση. Τόνισε πως είναι πολλές οι προκλήσεις που συμβαίνουν ταυτόχρονα από την πανδημία και την άνοδο των τιμών ενέργειας μέχρι τον πόλεμο στην Ουκρανία. Ας μην λησμονείται πως η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής λαμβάνει χώρα ύστερα από την αύξηση του κρατικού χρέους στο ιστορικό υψηλό του 97% του ΑΕΠ το 2020.
Είναι μια εποχή που απαιτεί τη διατήρηση λεπτών ισορροπιών. Στην περίπτωση της Ιταλίας, ένα από τα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης με το υψηλότερο χρέος ως προς το ΑΕΠ, το ένα τρίτο των κρατικών ομολόγων της τάξεως των 850 δισ. ευρώ θα πρέπει να καλυφθούν εντός τετραετίας. Αν και θα γίνει μετακύλιση χρέους και αναμένεται η κατανομή πόρων από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ που θα ενισχύσουν την ανάπτυξη σε σχέση με το χρέος της χώρας, η ΕΚΤ θα πρέπει να ενεργήσει προληπτικά για να αποφευχθεί ο κατακερματισμός των αγορών ομολόγων της Ευρωζώνης όσο θα αυξάνει τα επιτόκια για να δαμάσει τον πληθωρισμό, τονίζει ο Ασγουόρθ του Bloomberg.
Σενάρια για αύξηση 0,75 της ποσοστιαίας μονάδας από τη Fed
Με ισχυρή την πιθανότητα μιας νέας αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) κατά 75 και όχι 50 μονάδες βάσης (στη συνεδρίαση που ολοκληρώνεται σήμερα Τετάρτη), όπως αποκάλυψε η Wall Street Journal, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έφθασε την Τρίτη μέχρι το 3,4%, δηλαδή στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2011. Έναν χρόνο πριν, το 10ετές κόστος δανεισμού των ΗΠΑ κινούνταν στο 1,45%. Τότε όμως και ο πληθωρισμός κυμαίνονταν στο 5,4% αντί του 8,6% που ανακοινώθηκε για τον Μάιο και αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 1981. Παράγοντες των αγορών, πάντως, δεν παρατηρούν άμεση αποκλιμάκωση των ανοδικών πιέσεων στον πληθωρισμό και κατ΄ επέκταση στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων.
