Γ.Δ.
1451.24 +0,17%
ACAG
-0,67%
5.95
CENER
-2,43%
9.22
CNLCAP
0,00%
7.55
DIMAND
-0,48%
8.22
NOVAL
+0,73%
2.77
OPTIMA
-0,50%
11.96
TITC
+0,16%
30.5
ΑΑΑΚ
0,00%
5.9
ΑΒΑΞ
+0,55%
1.468
ΑΒΕ
0,00%
0.468
ΑΔΜΗΕ
+0,93%
2.16
ΑΚΡΙΤ
0,00%
0.735
ΑΛΜΥ
+0,36%
2.76
ΑΛΦΑ
+1,22%
1.618
ΑΝΔΡΟ
+0,61%
6.64
ΑΡΑΙΓ
+0,86%
11.68
ΑΣΚΟ
-1,87%
2.62
ΑΣΤΑΚ
-1,71%
6.88
ΑΤΕΚ
0,00%
0.418
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
8.42
ΑΤΤ
0,00%
11.3
ΑΤΤΙΚΑ
+0,85%
2.36
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
+2,12%
6.26
ΒΙΟΚΑ
-1,58%
2.49
ΒΙΟΣΚ
+0,75%
1.34
ΒΙΟΤ
0,00%
0.256
ΒΙΣ
0,00%
0.153
ΒΟΣΥΣ
+0,83%
2.44
ΓΕΒΚΑ
-0,67%
1.485
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
+1,33%
16.72
ΔΑΑ
-0,54%
8.154
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.62
ΔΕΗ
+0,09%
11.11
ΔΟΜΙΚ
+0,91%
4.42
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
-0,30%
0.337
ΕΒΡΟΦ
-0,63%
1.57
ΕΕΕ
+1,52%
32.08
ΕΚΤΕΡ
+3,06%
4.55
ΕΛΒΕ
0,00%
5
ΕΛΙΝ
+0,43%
2.36
ΕΛΛ
-1,43%
13.75
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
+0,21%
2.405
ΕΛΠΕ
+1,28%
8.325
ΕΛΣΤΡ
0,00%
2.3
ΕΛΤΟΝ
-2,71%
1.722
ΕΛΧΑ
+2,61%
1.89
ΕΝΤΕΡ
-0,38%
7.85
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.14
ΕΠΣΙΛ
+0,17%
12.02
ΕΣΥΜΒ
+4,55%
1.38
ΕΤΕ
-1,40%
8.176
ΕΥΑΠΣ
+0,32%
3.16
ΕΥΔΑΠ
-0,52%
5.74
ΕΥΡΩΒ
+1,22%
2.157
ΕΧΑΕ
+1,71%
5.07
ΙΑΤΡ
+7,92%
1.635
ΙΚΤΙΝ
-6,55%
0.371
ΙΛΥΔΑ
+0,30%
1.695
ΙΝΚΑΤ
-1,17%
5.05
ΙΝΛΙΦ
-1,03%
4.8
ΙΝΛΟΤ
+0,53%
1.128
ΙΝΤΕΚ
+1,70%
5.98
ΙΝΤΕΡΚΟ
+0,44%
4.6
ΙΝΤΕΤ
-1,21%
1.22
ΙΝΤΚΑ
-2,93%
3.48
ΚΑΜΠ
0,00%
2.7
ΚΑΡΕΛ
0,00%
334
ΚΕΚΡ
-3,52%
1.37
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2
ΚΛΜ
-1,53%
1.61
ΚΟΡΔΕ
-1,56%
0.506
ΚΟΥΑΛ
+12,28%
1.28
ΚΟΥΕΣ
+2,27%
5.4
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
+0,46%
10.95
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.79
ΚΥΡΙΟ
0,00%
1.22
ΛΑΒΙ
-1,31%
0.907
ΛΑΜΔΑ
-0,30%
6.65
ΛΑΜΨΑ
+1,10%
36.8
ΛΑΝΑΚ
0,00%
0.955
ΛΕΒΚ
0,00%
0.308
ΛΕΒΠ
0,00%
0.29
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
+0,74%
1.37
ΛΟΥΛΗ
+0,75%
2.69
ΜΑΘΙΟ
-0,64%
0.928
ΜΕΒΑ
-2,76%
3.88
ΜΕΝΤΙ
-1,03%
2.88
ΜΕΡΚΟ
0,00%
47
ΜΙΓ
-0,66%
3.785
ΜΙΝ
-1,20%
0.494
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
-1,55%
25.36
ΜΟΝΤΑ
-1,69%
3.49
ΜΟΤΟ
+2,13%
2.88
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.69
ΜΠΕΛΑ
-2,01%
26.3
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
0,00%
3.38
ΜΠΡΙΚ
-4,57%
1.88
ΜΠΤΚ
0,00%
0.64
ΜΥΤΙΛ
+0,38%
36.6
ΝΑΚΑΣ
0,00%
2.72
ΝΑΥΠ
0,00%
0.98
ΞΥΛΚ
+0,38%
0.264
ΞΥΛΠ
0,00%
0.494
ΟΛΘ
-0,46%
21.6
ΟΛΠ
-0,19%
25.6
ΟΛΥΜΠ
+0,39%
2.56
ΟΠΑΠ
-0,07%
14.7
ΟΡΙΛΙΝΑ
+0,54%
0.93
ΟΤΕ
-0,07%
13.72
ΟΤΟΕΛ
+0,35%
11.6
ΠΑΙΡ
-1,80%
1.09
ΠΑΠ
-1,20%
2.47
ΠΕΙΡ
+1,06%
3.82
ΠΕΤΡΟ
-0,24%
8.28
ΠΛΑΘ
+0,13%
3.94
ΠΛΑΚΡ
-0,66%
15
ΠΡΔ
+9,57%
0.252
ΠΡΕΜΙΑ
0,00%
1.156
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.8
ΠΡΟΦ
+1,47%
4.82
ΡΕΒΟΙΛ
-0,60%
1.66
ΣΑΡ
-0,72%
11.1
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.034
ΣΕΝΤΡ
-1,40%
0.352
ΣΙΔΜΑ
0,00%
1.84
ΣΠΕΙΣ
-0,29%
6.8
ΣΠΙ
+2,06%
0.694
ΣΠΥΡ
0,00%
0.155
ΤΕΝΕΡΓ
+0,91%
18.92
ΤΖΚΑ
0,00%
1.5
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.11
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,12%
1.704
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.162
ΦΙΕΡ
0,00%
0.359
ΦΛΕΞΟ
0,00%
8
ΦΡΙΓΟ
+0,84%
0.24
ΦΡΛΚ
-0,87%
3.995
ΧΑΙΔΕ
+0,77%
0.655

BofA: Δύο bear stories αμφισβητούν την ευφορία στις αγορές

Δύο bear stories αμφισβητούν το σκηνικό ευφορίας των αγορών, προειδοποιεί η Bank of America (BofA). Το ένα story αφορά το ότι ο επίμονος πληθωρισμός θα επιβάλει περισσότερη νομισματική σύσφιγξη, το άλλο υποστηρίζει ότι η επιθετική σύσφιγξη του περασμένου έτους πρόκειται να πλήξει την οικονομία με τη συνήθη καθυστέρηση, όπως τονίζει. «Είμαστε ξεκάθαρα bears, βλέπουμε απότομη και σκληρή προσγείωση της οικονομίας, η οποία θα αυξήσει τα riskpremia των μετοχών και θα οδηγήσει σε βουτιά 20% τις αγορές της Ευρώπης», υπογραμμίζει η αμερικανική τράπεζα.

Αναλυτικά, όπως σημειώνει η BofA, oι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν ενισχυθεί κατά περισσότερο από 20% από τα χαμηλά του Οκτωβρίου του 2022, χάρη στην εμφάνιση ενός πιο «φωτεινού» μακροοικονομικού περιβάλλοντος: η αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ επιταχύνθηκε εκ νέου μετά την επιβράδυνση του α’ εξαμήνου, η Ευρωζώνη φαίνεται να έχει αποφύγει μια χειμερινή ύφεση λόγω ενεργειακής κρίσης και η Κίνα άνοιξε ξανά την οικονομία της. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει υποχωρήσει, επιτρέποντας στη Fed να ακούγεται λιγότερο επιθετική και πιο ήπια, κάτι που μεταφράστηκε σε στήριξη των μετοχών από τις χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις ομολόγων και σε μειωμένους φόβους για επιβράδυνση της ανάπτυξης που προκαλείται από τη νομισματική πολιτική.

Ωστόσο, υπάρχουν και πολλές… αρκούδες σε αυτό το story, όπως τονίζει. Όπως εξηγεί η BofA, υπάρχει το σενάριο για υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός και η ανανεωμένη επιθετικότητα των κεντρικών τραπεζών θα οδηγήσουν σε πιο αυστηρή σύσφιγξη και αυξανόμενο κίνδυνο ύφεσης. Τα στοιχεία της περασμένης εβδομάδας άρχισαν να αλλάζουν το αφήγημα προς αυτήν την κατεύθυνση, με την ανάπτυξη της απασχόλησης στις ΗΠΑ να εκτοξεύεται τον Ιανουάριο. Υπάρχει, επίσης, το σενάριο της σκληρής προσγείωσης της οικονομίας, σύμφωνα με το οποίο ισχύουν οι ανησυχίες ότι η νομισματική πολιτική έχει ήδη αυστηροποιηθεί υπερβολικά και ότι ο αντίθετος άνεμος ανάπτυξης που προκύπτει από αυτήν δεν έχει γίνει ακόμη αισθητός. Πρόσφατα δεδομένα ενίσχυσαν επίσης αυτό το επιχείρημα, που η σύσφιξη στις πιστωτικές συνθήκες στις ΗΠΑ αποδείχθηκε η πιο έντονη από το 2009 (US Senior Loan Officer Survey, α’ τρίμηνο).

Η ανάλυση της BofA δείχνει ότι ο πιστωτικός κύκλος, που καθοδηγείται από τη νομισματική πολιτική, είναι ο σημαντικότερος μοχλός του μακροοικονομικού κύκλου και η νομισματική σύσφιξη συνήθως επηρεάζει την ανάπτυξη με 10 μήνες καθυστέρηση. Δεδομένου ότι η Fed ξεκίνησε την αύξηση των επιτοκίων πριν από έντεκα μήνες, αυτό υποδηλώνει ότι η οικονομία τώρα πρόκειται να βιώσει έναν σημαντικό αντίθετο άνεμο από τη νομισματική σύσφιγξη. Εν τω μεταξύ, η πρόσφατη ανάκαμψη της οικονομίας τροφοδοτήθηκε από τις εταιρείες που μειώνουν το ανεκτέλεστο των παραγγελιών τους από την πανδημία, μια ώθηση που πρόκειται να εξασθενήσει. «Μας ανησυχεί λιγότερο ο κίνδυνος επίμονου πληθωρισμού, δεδομένου ότι το stress της εφοδιαστικής αλυσίδας -η πιο αξιόπιστη κινητήρια δύναμη του πληθωρισμού- βρίσκεται σε επίπεδα που συνάδουν με τον πληθωρισμό να υποχωρεί και όχι να αυξάνεται», όπως εξηγεί.

Έτσι, το μότο της BofA είναι «παραμείνετε αρνητικοί στις ευρωπαϊκές μετοχές και underweight στις κυκλικές έναντι των αμυντικών». Το βασικό της σενάριο παραμένει μια απότομη αποδυνάμωση της ανάπτυξης, που μεταφράζεται σε αύξηση των riskpremia και πτώση των προσδοκιών για την κερδοφορία των εταιρειών, με τον αντίκτυπο στις μετοχές να αντισταθμίζεται μόνο εν μέρει από την εξασθένηση των πραγματικών αποδόσεων των ομολόγων. Αυτές οι παραδοχές συνάδουν με πτώση 20% για το Stoxx 600 έως το τρίτο τρίμηνο, καθώς και με υποαπόδοση 15% για τις κυκλικές μετοχές έναντι των αμυντικών και 10% υποαπόδοση για τις μετοχές «αξίας» έναντι των μετοχών «ανάπτυξης».

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!