Γιατί οι αγορές χτυπούν τα βρετανικά ομόλογα

Σε μια ατυχή συγκυρία για τη Βρετανία, το μαζικό κύμα ρευστοποιήσεων που ξεκίνησε από την αγορά δημοσίου χρέους των ΗΠΑ συμπαρέσυρε τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της στο υψηλό δεκαετιών. Βασικός λόγος που οι επενδυτές έθεσαν στο στόχαστρο και τη Βρετανία είναι πως το ύψος των κρατικών υποχρεώσεων προσεγγίζει πια το 100% του ΑΕΠ και η υπουργός Οικονομικών, Ρέιτσελ Ριβς, άφησε ένα στενό περιθώριο για την προσαρμογή του προϋπολογισμού περίπου στις 9,9 δισ. στερλίνες.

Εν όψει της δημοσιονομικής αναθεώρησης που θα λάβει χώρα τον Μάρτιο, η κυβέρνηση των Εργατικών βρίσκεται σε στενό μαρκάρισμα. Τα υπουργεία φοβούνται νέες περικοπές την ώρα που η κυβέρνηση δεσμεύτηκε πως δεν θα κάνει συμβιβασμούς ειδικά στην υγεία και τη δικαιοσύνη, ενώ οι αυξήσεις φόρων της τάξεως των 40 δισ. στερλινών έχουν ήδη θορυβήσει την επιχειρηματική κοινότητα στη χώρα. Γεγονός είναι πως μετά τον εκλογικό θρίαμβο των Εργατικών πέρσι τον Ιούλιο, η ανάπτυξη στη χώρα δεν έχει ανακτήσει τη δυναμική που απαιτείται για να μειωθεί το υπέρογκο χρέος της χώρας ενώ οι πρόσφατες αυξομειώσεις του πληθωρισμού αποκλείουν τη μείωση των επιτοκίων. Οι προσδοκίες για νέες μειώσεις του κόστους δανεισμού από την Τράπεζα της Αγγλίας έχουν ψαλιδιστεί σε δυο μέσα στο 2025 από τρεις που προβλέπονταν έναν μήνα πριν.

Η υφιστάμενη κατάσταση απέχει από την κρίση που προκάλεσε ο μίνι-προϋπολογισμός της Λιζ Τρας τον Σεπτέμβριο του 2022, όπου προτείνονταν περικοπές φόρων 45 δισ. στερλινών χωρίς αντίβαρο εσόδων. Όμως επικρατεί βαθύς προβληματισμός για τα αποτελέσματα της δημοσιονομικής πολιτικής που παρουσίασε η Ριβς πέρσι τον Οκτώβριο λόγω της δεινής κατάστασης που βρίσκεται η οικονομία και το κράτους πρόνοιας. Εκτός των αυξήσεων σε φόρους 40 δισ. στερλινών, η κυβέρνηση των Εργατικών έδωσε το πράσινο φως σε νέο δανεισμό 142 δισ. στερλινών και αυξήσεων σε νέες δαπάνες 74 δισ. στερλινών.

Κάτω από αυτό το κλίμα δυσπιστίας, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Βρετανίας παρέμεινε την Παρασκευή πάνω από 4,7% στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και το 30ετές κόστος δανεισμού σκαρφάλωσε στο 5,47% που είναι το υψηλό 27ετίας. Την ίδια εβδομάδα, όμως, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου σταθεροποιήθηκε στο υψηλό του 4,7% επειδή αναμένεται η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να είναι, επίσης, πιο συντηρητική στις μειώσεις των επιτοκίων της όσο ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι «νευρικός» και η ανάπτυξη στιβαρή. Αν μη τι άλλο επικρατεί αβεβαιότητα για την εμπορική και οικονομική ατζέντα του επερχόμενου προέδρου, Ντόναλντ Τραμπ.

Στο κλίμα νευρικότητας των αγορών ομολόγων και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού συντέλεσε η έκδοση νέων ομολόγων από τις ΗΠΑ, συνολικού ύψους 119 δισ. δολαρίων, μέσα στην εβδομάδα. Ας μην λησμονείται πως η Moody’s πρόπερσι υποβάθμισε την προοπτική της αμερικανικής οικονομίας σε «αρνητική» ενώ η Fitch αναθεώρησε προς τα κάτω τη βαθμολογία του χρέους της στην κατηγορία ΑΑ+ από ΑΑΑ λόγω της διόγκωσης των δημοσιονομικών ελλειμμάτων.

Σε κάθε περίπτωση, όμως, η Βρετανία καλείται να κάνει «ορισμένες δύσκολες επιλογές» στην επερχόμενη αναθεώρηση του προϋπολογισμού, με τις αποφάσεις που θα λάβει να έχουν είτε οικονομικό, είτε πολιτικό κόστος. Αξιωματούχος στο υπουργείο Παιδείας δήλωσε στους Financial Times πως η αύξηση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα περιορίζουν τα περιθώρια ευελιξίας της κυβέρνησης των Εργατικών, η οποία θα πρέπει να ανταπεξέλθει σε πληρωμές τόκων της τάξεως των 100 δισ. στερλινών, ετησίως. Αναλυτές που μίλησαν στο πρακτορείο Bloomberg εικάζουν πως είναι μονόδρομος η λήψη μέτρων λιτότητας και η περαιτέρω αύξηση των φόρων. Ακόμη και σε αυτήν την περίπτωση, μια νίκη στην επόμενη εκλογική αναμέτρηση, δρομολογημένη για τον Αύγουστο του 2029, είναι εξαιρετικά αμφίβολη για τους Εργατικούς.

Διαβάστε επίσης

Τσάνταλης: Οδηγείται σε πτώχευση για οφειλές 66 εκατ. ευρώ

Φωτιές στο Λος Άντζελες: Οι celebrities που έχασαν τις επαύλεις τους

Εντείνονται οι ενεργειακές συνεργασίες Ελλάδας Αιγύπτου, τι ακολουθεί