Σε έναρξη της κάλυψης της ΑΒΑΞ προχώρησε η Euroxx δίνοντας σύσταση overweight (υπεραπόδοση) και τιμή-στόχο 3,40 για τη μετοχή, με το περιθώριο ανόδου να υπολογίζεται σε 74% σε σχέση με το τελευταίο κλείσιμο (11.02 1,96 ευρώ).
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η μετοχή της ΑΒΑΞ διαπραγματεύεται με σημαντικό discount της τάξης άνω του 50% σε σχέση με τους διεθνείς ανταγωνιστές της (P/E 5.3x το 2025 έναντι 12.2x), την στιγμή που η εταιρία έχει πετύχει δραστική μείωση του καθαρού της τραπεζικού δανεισμού σε 221,0 εκατ. την 30/06/2024 μέσω της αυξανόμενης λειτουργικής κερδοφορίας τα τελευταία έτη και της είσπραξης σημαντικών μερισμάτων από το χαρτοφυλάκιο των παραχωρήσεων, καθώς και επιλεκτικών αποεπενδύσεων από ώριμες συμμετοχές (πώληση κλάδου ΑΠΕ & εμπορίας ενέργειας της Volterra, πώληση συμμετοχής στην Γέφυρα Ρίου Αντιρρίου), ενώ αναμένει σημαντική αύξηση του κύκλου εργασιών και της καθαρής κερδοφορίας τα επόμενα έτη.
Όσον αφορά τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Euroxx για το διάστημα 2024-2028, ο κύκλος εργασιών της ΑΒΑΞ αναμένεται να υπερβεί τα 600 εκατ. το 2024, τα 750 εκατ. το 2025 και τα 800εκατ. το 2026, με ποσοστό άνω του 70% των πωλήσεων τα έτη 2024 – 2028 να εξασφαλίζεται από το υφιστάμενο ανεκτέλεστο έργων, το οποίο την 30/09/2024 ανερχόταν σε 3,2δ δισ. ευρώ και περιλάμβανε εμβληματικά έργα όπως η γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας, τα 3 νοσοκομεία δωρεά του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος, τα έργα υποδομής του Ελληνικού, το flyover της Θεσσαλονίκης, οι οδικές αρτηρίες Μπράλος-Άμφισσα & Ιωάννινα-Κακαβιά καθώς και μεγάλα ιδιωτικά ενεργειακά έργα σε Ρουμανία & Ιράκ.
Ακόμη μεγαλύτερη βελτίωση αναμένεται στα EBITDA, τα οποία προβλέπεται να υπερβούν τα 100εκατ.ευρώ ετησίως τα επόμενα έτη ως αποτέλεσμα της σημαντικής βελτίωσης του περιθωρίου κέρδους από την κατασκευή και παρά τη μείωση της συνεισφοράς των παραχωρήσεων λόγω της λήξης της παραχώρησης της Αττικής Οδού.
Η εταιρεία εκτιμάται ότι θα παράγει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές τα επόμενα έτη, τις οποίες θα κατευθύνει σε μεγάλο βαθμό σε γενναιόδωρη ανταμοιβή προς τους μετόχους αρχής γενομένης από φέτος, ενώ εξετάζει προσεκτικά την επιλεκτική τοποθέτηση σε νέους τομείς (ενέργεια, ανάπτυξη οικιστικών ακινήτων, επιπρόσθετες παραχωρήσεις) που θα εξασφαλίσουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση των εσόδων τα επόμενα έτη.
Τέλος, και παρά την παροδική πίεση που δημιουργεί στο κεφάλαιο κίνησης η αύξηση του κύκλου εργασιών σε συνδυασμό με τις καθυστερήσεις στις πιστοποιήσεις & πληρωμές των δημοσίων έργων, σημαντική υποχώρηση αναμένεται στον καθαρό δανεισμό της εταιρίας τα επόμενα έτη (223εκατ. το 2024, 196 εκατ. το 2025 και 124εκατ. το 2026), το μεγαλύτερο μέρος του οποίου αναχρηματοδοτήθηκε πρόσφατα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα και με εξυπηρέτηση αποκλειστικά από έσοδα του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων στο επίπεδο της 100% θυγατρικής ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις, η οποία έχει καταστεί ο επενδυτικός βραχίονας του Ομίλου στις υφιστάμενες και τις νέες παραχωρήσεις.
Διαβάστε επίσης
Σοκολάτα: Πόσο έχει αυξηθεί η τιμή στα ράφια των σούπερ μάρκετ
ΑΣΕΠ: Ποιος είναι ο επόμενος διαγωνισμός, τι θα αφορά
Γερμανία: Η πρωτιά στις ανεμογεννήτριες και η πίεση Μερτς
