Τα ασιατικά χρηματιστήρια κινήθηκαν κυρίως πτωτικά την Τετάρτη, καθώς οι επενδυτές αξιολογούσαν την αύξηση των παγκόσμιων αποδόσεων ομολόγων και τις τελευταίες εξελίξεις στο μέτωπο του εμπορίου με τους δασμούς.
Το ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στις κινεζικές αγορές μετά την ομιλία του προέδρου Σι Τζινπίνγκ σε στρατιωτική παρέλαση για την 80ή επέτειο της λήξης του Β΄ Παγκοσμίου Πολέμου, στην οποία παρευρέθηκαν 26 ηγέτες, συμπεριλαμβανομένων των προέδρων Ρωσίας και Βόρειας Κορέας, Βλαντίμιρ Πούτιν και Κιμ Γιονγκ Ουν.
Ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ υποχώρησε κατά 0,4%, ενώ ο κινεζικός CSI 300 μειώθηκε κατά 0,89%. Ο δείκτης PMI υπηρεσιών της Κίνας, που παρακολουθεί τη δραστηριότητα στον τομέα υπηρεσιών, άγγιξε το υψηλότερο επίπεδο 15 μηνών, χάρη στην ισχυρή εγχώρια ζήτηση και την ανάκαμψη των ξένων παραγγελιών, φθάνοντας τις 53 μονάδες τον Αύγουστο από 52,6 τον Ιούλιο (η βάση των 50 μονάδων διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση).
Στην Αυστραλία, ο δείκτης S&P/ASX 200 υποχώρησε 1,74%. Το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου σημείωσε ανάπτυξη 1,8% σε ετήσια βάση, καταγράφοντας τον ταχύτερο ρυθμό από τον Σεπτέμβριο του 2023 και ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων (1,6%).
Στην Ιαπωνία, ο Nikkei 225 σημείωσε πτώση 1,02%, ενώ ο ευρύτερος Topix υποχώρησε 1,22%. Οι αποδόσεις ιαπωνικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν, με τα 10ετή ομόλογα να σημειώνουν άνοδο κατά 2 μονάδες βάσης στο 1,625%, ενώ τα 30ετή ανήλθαν κατά 4,3 μονάδες βάσης στο 3,254%. Τα 20ετή ομόλογα σημείωσαν αύξηση σχεδόν 4 μονάδων βάσης, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 26 ετών.
Στη Νότια Κορέα, ο δείκτης Kospi κινήθηκε ανοδικά κατά 0,12%, ενώ ο μικρομεσαίων εταιρειών Kosdaq παρέμεινε αμετάβλητος. Στην Ινδία, οι δείκτες Nifty 50 και BSE Sensex παρέμειναν σταθεροί. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις ΗΠΑ κινούνται ανοδικά, μετά από δικαστική απόφαση σε αντιμονοπωλιακή υπόθεση κατά της Google-parent Alphabet, η οποία ενίσχυσε τις προσδοκίες ότι οι τεχνολογικοί κολοσσοί θα καταφέρουν να διαχειριστούν κανονιστικές απειλές.
Στις ΗΠΑ, οι βασικοί δείκτες έκλεισαν πτωτικά: ο Dow Jones έχασε 249,07 μονάδες (-0,55%) στις 45.295,81, ο S&P 500 υποχώρησε 0,69% στις 6.415,54 και ο Nasdaq Composite μειώθηκε 0,82% στις 21.279,63 μονάδες.
Οι αποδόσεις ομολόγων ανεβαίνουν
Οι αποδόσεις ομολόγων επανήλθαν υπό πιέσεις πωλήσεων στην αγορά, καθώς οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τις εκδόσεις ομολογιακών τίτλων και τη δημοσιονομική πειθαρχία επηρεάζουν την επενδυτική ψυχολογία απέναντι σε παραδοσιακά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Οι αποδόσεις των 20ετών ιαπωνικών ομολόγων έφτασαν τα υψηλότερα επίπεδα από το 1999, ενώ τα 10ετή αυστραλιανά ομόλογα ανέβηκαν σε επίπεδα τελευταίας φοράς τον Ιούλιο. Οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών Treasury πλησίασαν εκ νέου το κρίσιμο όριο του 5%.
Η πτώση στις ασιατικές αγορές ακολούθησε το άλμα των 30ετών ομολόγων ΗΒ στα υψηλότερα επίπεδα από το 1998, αντικατοπτρίζοντας τις ανησυχίες των traders για υπερβολικές κυβερνητικές δαπάνες και πιθανές πληθωριστικές συνέπειες. Οι εταιρικές πωλήσεις και οι ανησυχίες γύρω από την ανεξαρτησία της Fed προσθέτουν επιπλέον πιέσεις.
«Τα ζητήματα ελλείμματος και χρέους δεν μπορούν να αντιμετωπιστούν γρήγορα ή εύκολα», σχολιάζει ο Andrew Ticehurst, στρατηγικός αναλυτής της Nomura Holdings στην Αυστραλία. «Οι απότομες καμπύλες απόδοσης είναι πλέον ο κανόνας».
Ένας δείκτης της Bloomberg για τις αποδόσεις παγκοσμίων ομολόγων σημείωσε πτώση 0,4% την Τρίτη, τη μεγαλύτερη ημερήσια απώλεια από τις 6 Ιουνίου. Παρά το γεγονός ότι η πτώση φαίνεται περιορισμένη, υπογραμμίζει τη συνεχιζόμενη νευρικότητα γύρω από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Η πώληση μακροχρόνιων ομολόγων ενισχύει τη ζήτηση για στρατηγικές «steepener», που κερδίζουν όταν αυξάνεται η διαφορά αποδόσεων μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων τίτλων. Παράδειγμα πρόσφατης επιτυχίας αποτελεί η Νέα Ζηλανδία, όπου η καμπύλη απόδοσης έγινε πιο απότομη τον Αύγουστο μετά από απρόσμενα χαλαρή δήλωση της κεντρικής τράπεζας, ενώ η Τράπεζα της Ινδονησίας μείωσε επίσης απρόσμενα τα επιτόκια.
Με τις πιέσεις προς τη Fed για μείωση επιτοκίων να αυξάνονται, οι traders προτιμούν βραχυπρόθεσμα ομόλογα, τα οποία είναι πιο ευαίσθητα στις αλλαγές νομισματικής πολιτικής. Ο Andrew Canobi της Franklin Templeton τοποθετείται ώστε τα διετή Treasury να υπεραποδώσουν των δεκαετών, εκτιμώντας ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει αργά στον στόχο, οι δημοσιονομικές πιέσεις παραμένουν σημαντικές και οι αγορές εργασίας παραμένουν σταθερές.
«Προτιμούμε να αυξήσουμε τις θέσεις παρά να τις μειώσουμε», καταλήγει.
