Η Wall Street κινήθηκε εκ νέου ανοδικά την Πέμπτη, με τους βασικούς δείκτες να καταγράφουν ήπια κέρδη, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν τα νεότερα μακροοικονομικά στοιχεία και τα εταιρικά αποτελέσματα μεγάλων ομίλων.
Η ισχυρή εικόνα της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ λειτούργησε καθησυχαστικά ως προς τις ανησυχίες για επιβράδυνση της οικονομίας, ωστόσο ταυτόχρονα περιέπλεξε τις προσδοκίες για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων από τη Federal Reserve.
Σε αυτό το περιβάλλον, η επενδυτική κοινότητα στρέφει πλέον την προσοχή της στα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τα οποία ενδέχεται να καθορίσουν τον βραχυπρόθεσμο προσανατολισμό της νομισματικής πολιτικής και, κατ’ επέκταση, τη δυναμική των αγορών.
Ο δείκτης Dow Jones ενισχύεται 0,5%, ενώ άνοδο 0,2% καταγράφει ο S&P 500. Ο Nasdaq κινείται οριακά 0,02%. Οι διακυμάνσεις αυτές έρχονται μία ημέρα μετά από μια υποτονική συνεδρίαση στη Wall Street, κατά την οποία ο Dow είχε υποχωρήσει κατά περίπου 66 μονάδες (0,1%), ο Nasdaq κατά 0,2%, ενώ ο S&P 500 είχε ολοκληρώσει τη συνεδρίαση οριακά χαμηλότερα.
Η μεταβλητότητα των τελευταίων ημερών αντικατοπτρίζει τη σύγχυση των επενδυτών, οι οποίοι προσπαθούν να ισορροπήσουν ανάμεσα στα ενθαρρυντικά στοιχεία για την οικονομία και στις αβεβαιότητες γύρω από τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Εταιρικά αποτελέσματα και αντιδράσεις
Σε επίπεδο μετοχών, η Cisco Systems κατέγραψε απώλειες 7%, αφού η εταιρεία κατασκευής εξοπλισμού δικτύωσης – όπως switches και routers – εξέδωσε απογοητευτικές προβλέψεις για το τρέχον τρίμηνο. Το αρνητικό guidance προκάλεσε ανησυχία για τις προοπτικές ζήτησης στον τεχνολογικό κλάδο, επηρεάζοντας το επενδυτικό κλίμα.
Αντίθετα, η McDonald’s κινήθηκε ανοδικά κατά 1%, περνώντας σε θετικό έδαφος μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της αγοράς. Η διαφοροποίηση στις επιδόσεις των εταιρειών αναδεικνύει τη σημασία της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, με τη Wall Street να αποτιμά όχι μόνο τα τρέχοντα μεγέθη αλλά και τις προοπτικές για το υπόλοιπο του έτους.
Η αγορά εργασίας στο επίκεντρο της Wall Street
Ιδιαίτερο βάρος δόθηκε στα στοιχεία για την απασχόληση. Η έκθεση για τις μη αγροτικές θέσεις εργασίας (nonfarm payrolls) του Ιανουαρίου κατέγραψε αύξηση κατά 130.000 θέσεις, σημαντικά υψηλότερη από τις προβλέψεις των οικονομολόγων και αισθητά πάνω από την αναθεωρημένη προς τα κάτω επίδοση του Δεκεμβρίου. Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,3% από 4,4%.
Τα στοιχεία αυτά αποτέλεσαν ανακούφιση για τους επενδυτές, οι οποίοι ανησυχούσαν ότι τα πρόσφατα δεδομένα θα αποκάλυπταν κάμψη στην αγορά εργασίας, σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται ως «ούτε προσλήψεις ούτε απολύσεις» (no hire, no fire) και υποδηλώνει επιβράδυνση της δυναμικής.
Ωστόσο, η ισχύς της απασχόλησης δημιουργεί και νέους προβληματισμούς.
Επιτόκια, πληθωρισμός και το δίλημμα της Fed
Η ανθεκτικότητα της αγοράς εργασίας ενδέχεται να περιορίσει το περιθώριο της Federal Reserve για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ειδικά εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί επίμονος. Οι επενδυτές που προσδοκούσαν περισσότερες μειώσεις εντός του έτους ενδέχεται να αναθεωρήσουν τις εκτιμήσεις τους, εφόσον τα μακροοικονομικά δεδομένα συνεχίσουν να καταδεικνύουν ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα.
Καθοριστικής σημασίας θεωρείται πλέον η ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI), ο οποίος θα μπορούσε να προσφέρει σαφέστερη εικόνα για την πορεία του πληθωρισμού και να βοηθήσει τη Fed να ισορροπήσει καλύτερα τη διττή εντολή της: σταθερότητα τιμών και πλήρη απασχόληση.
Όπως σημείωσε ο Tom Lee, επικεφαλής έρευνας της Fundstrat Global Advisors, σε συνέντευξή του στο CNBC, το βάρος μεταφέρεται στα στοιχεία του CPI. Εάν ο πληθωρισμός εμφανιστεί συγκρατημένος, η αγορά θα μπορούσε να ερμηνεύσει ότι το σκέλος της εξίσωσης που αφορά τις τιμές αποκλιμακώνεται. Παράλληλα, η διατήρηση της ισχύος στην αγορά εργασίας περιορίζει τους φόβους για επικείμενη ύφεση.
Wall Street μεταξύ ανακούφισης και επιφυλακής
Συνολικά, η Wall Street βρίσκεται σε μια φάση προσεκτικής αισιοδοξίας. Η θετική εικόνα της απασχόλησης ενισχύει την εμπιστοσύνη ότι η αμερικανική οικονομία δεν οδεύει άμεσα προς επιβράδυνση. Ωστόσο, η ίδια αυτή ανθεκτικότητα ενδέχεται να καθυστερήσει τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, διατηρώντας τις αποτιμήσεις υπό πίεση.
Οι επόμενες ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό και τα εταιρικά αποτελέσματα θα διαμορφώσουν το επενδυτικό αφήγημα των προσεχών εβδομάδων, σε μια συγκυρία όπου κάθε μακροοικονομικό στοιχείο αποκτά αυξημένη βαρύτητα για τη μελλοντική πορεία των αγορών.
